广发信息产业股票发起式 ：2026第三季度报告（025511）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.30%

日涨幅

0.7661

净值

（11-02）
近1年：--同类平均：-9.94%沪深300：-13.44%最大回撤：-51.43%
-38%
-14%
9%
32%
56%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-9.17%
1046/1122不佳
近1月-29.24%
1051/1126不佳
近3月-31.82%
1080/1104不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

广发信息产业股票发起式 ：2026第三季度报告（025511）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
6,753万份
2026Q2
6,410万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
67,530,375.50
变化
-3,432,999.77
-5%
本期
64,097,375.73
3

投资目标

本基金重点关注信息产业主题上市公司的投资机会，在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，精选个股，追求超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

在基金合同以及法律法规所允许的范围内，本基金将对宏观经济环境、所投资主要市场的估值水平、证券市场走势等进行综合分析，合理地进行股票、债券及现金类资产的配置。在境内股票和香港股票方面，本基金将综合考虑以下因素进行两地股票的配置： 1、宏观经济因素（如GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走势等）； 2、估值因素（如市场整体估值水平、上市公司利润增长情况等）； 3、政策因素（如财政政策、货币政策、税收政策等）； 4、流动性因素等（如货币政策的宽松情况、证券市场的资金面状况等）。 本基金结合《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》《“十四五”国家信息化规划》以及《“十四五”信息通信行业发展规划》等国家规划文件中提及的信息产业相关战略发展方向，将信息产业主题企业界定为提供信息技术服务的企业以及直接从事信息技术基础设施生产和建设的企业。 本基金为信息产业主题基金，投资标的主要为主营业务属于上述信息产业主题的企业所发行的股票。未来随着法律法规或相关政策发生变化导致本基金对相关行业的界定范围发生变动，本基金可在履行适当程序后调整上述界定标准，并及时公告。1、大类资产配置策略；2、股票（含存托凭证）投资策略；3、债券投资策略；4、金融衍生品投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证TMT产业主题指数收益率×70%+中证港股通TMT主题指数收益率（使用估值汇率折算）×15%+中债-综合全价（总值）指数收益率×10%+银行活期存款利率（税后）×5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金是股票型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。 本基金资产若投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

观富钦| 任职时间: 2025年11月04日| 证券从业年限: 15.3年

观富钦先生，中国籍，管理学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广州证券股份有限公司研究所分析师，中投证券有限责任公司研究总部分析师，广发基金管理有限公司研究发展部研究员、研究发展部总经理助理、广发稳健回报混合型证券投资基金基金经理助理(自2020年10月21日至2021年6月4日)、广发电子信息传媒产业精选股票型发起式证券投资基金基金经理(自2018年2月13日至2022年8月5日)、广发价值优势混合型证券投资基金基金经理(自2021年6月4日至2022年11月29日)、广发优质生活混合型证券投资基金基金经理(自2022年11月4日至2024年1月4日)、广发消费领先混合型证券投资基金基金经理(自2022年11月4日至2024年1月4日)、广发睿选三年持有期混合型证券投资基金基金经理(自2022年11月4日至2024年2月22日)、广发稳健增长开放式证券投资基金基金经理助理(自2020年6月2日至2024年4月10日)。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度市场分化进一步加剧，其中上证指数、沪深300、创业板指的涨幅分别为5.20%、11.90%、36.35%。TMT子板块方面，电子、通信、计算机、传媒的涨跌幅分别为+90.92%、+63.84%、-5.21%、-14.71%，分化也较大，电子与通信表现突出。
报告期内，重要的投资机会仍是围绕AI产业链展开。得益于GTC大会以及新一代Rubin架构发布等信息的确认，部分硬件环节受益于量价的提升，投资机会颇多，而应用环节则是大模型企业一枝独秀，相关的计算机以及传媒公司表现一般。其中，模型的突破以及Agent应用的落地带来了强劲的算力需求，加上全球云厂商强劲的资本开支，使得存储、被动元件、PCB等部分上游物料环节出现了紧缺，因此本组合增加了上游环节的配置。
报告期内，在建仓期结束后，本组合的仓位符合合同要求，大幅加仓了半导体、算力、被动元件等板块，减仓部分港股科技公司。
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为62.06%，C类基金份额净值增长率为61.94%，同期业绩比较基准收益率为39.09%。
本期报告
2026年三季度A股市场整体下跌，上证指数、沪深300、创业板指的涨幅分别为-6.16%、-12.49%、-27.80%。TMT子板块方面，电子、通信、计算机、传媒的涨幅分别为-31.91%、-30.15%、-12.85%、+0.62%，板块间表现分化较大，其中上半年表现突出的电子与通信板块跌幅较大。
报告期内，AI产业的发展动态仍是当下影响TMT行业投资机会的核心变量。对此，我们认为可以跟踪几个关键指标：（1）大模型的迭代速度；（2）大模型企业的ARR；（3）云厂和大模型企业的ROI（考虑上游通胀的影响）；（4）债券市场的融资利率。其中，从前沿大模型厂的新模型发布，特别是各家对RSI的表态来看，大模型的迭代速度并没有放缓；从单位算力价格的变化来看，在考虑融资利率的情况下，云厂和大模型企业的ROI当前处于盈利区间，但由于前期巨额的资本开支导致自由现金流转负，因此在需要持续举债的情况下，可能会导致未来的绝对增速有所放缓；不利的因素在于ARR的增速方面，即在经历了ChatBot、Coding、Agent对需求的大幅拉动之后，市场在寻找下一个应用场景，对应的是大模型龙头企业Anthropic的ARR环比增速出现了放缓。因此，在缺乏AI新叙事的情况下，叠加分母端的压力（美国进入加息周期），AI相关标的整体出现了大幅的回调，仅上半年已经因为“大模型侵蚀应用”出现过大幅回调的应用板块相对抗跌。
报告期内，考虑到短期AI产业可能存在绝对增速放缓的情况，本组合主要做了两个应对：一是聚焦于未来1-2年业绩增速仍在上行的国产算力板块，主要是国产GPU、半导体测试设备、超节点等方向；二是聚焦于海外算力的龙头标的，主要是光模块、PCB的部分龙头标的以及相应的核心材料环节。接下来，我们仍将保持对AI产业的紧密跟踪并做好选股工作，重点关注大模型的迭代速度以及可能的创新应用场景。
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-31.16%，C类基金份额净值增长率为-31.27%，同期业绩比较基准收益率为-17.38%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
85.84%
2026Q2
88.85%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资85.84%权益投资88.85%+3.01
股票85.84%股票88.85%+3.01
银行存款和结算备付金合计13.53%银行存款和结算备付金合计10.79%-2.74
其他资产0.63%其他资产0.36%-0.27
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报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
62.75%
2026Q2
82.78%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计16.62%合计89.81%+73.19
制造业62.75%制造业82.78%+20.03
信息传输、软件和信息技术服务业7.99%信息传输、软件和信息技术服务业7.03%-0.96
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.02%——退出
信息技术16.62%——退出
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报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
64.33%
2026Q2
57.62%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比57.62%，换手率 80%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1华虹宏力4.94%退出十大1寒武纪7.03%+1.13
1华虹宏力4.58%退出十大2芯碁微装6.73%+0.79
2中微7.44%退出十大3三环6.34%新增十大
3北方华创6.51%退出十大4长鑫6.24%新增十大
4北京君正5.97%退出十大5中际旭创5.84%+0.21
5芯碁微装5.94%—6星网锐捷5.55%新增十大
6寒武纪5.90%—7航天5.48%新增十大
7长飞光纤光缆5.86%退出十大8国瓷材料5.01%新增十大
8中芯国际5.82%退出十大9长川4.82%新增十大
9海光信息5.74%退出十大10兴森4.58%新增十大
10中际旭创5.63%—————