财通周期优选混合：2026第三季度报告（025546）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.35%

日涨幅

0.5699

净值

（11-02）

近1年：--同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-56.30%

-49%

-24%

-0%

24%

48%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-8.39%	-3.42%	-2.11%	4861/5487不佳
近1月	-28.11%	-13.57%	-7.82%	5027/5501不佳
近3月	-22.60%	-13.12%	-12.45%	4511/5426不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

财通周期优选混合：2026第三季度报告（025546）

基金份额变动

基金总份额趋势

17.12亿份

2026Q2

10.67亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

1,711,909,504.74

变化

-645,056,321.56

-38%

本期

1,066,853,183.18

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金的主要投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、港股通标的股票投资策略、存托凭证投资策略、债券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资策略、资产支持证券投资策略、融资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证周期100指数收益率*80%+中证港股通综合指数收益率*5%+中债综合全价指数收益率*10%+银行人民币活期存款利率（税后）*5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和风险水平理论上低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金可以投资港股通标的股票，将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

唐家伟| 任职时间: 2026年02月11日| 证券从业年限: 10年

华东师范大学金融硕士。2016年7月加入财通基金管理有限公司，曾任研究部助理研究员、研究员、高级研究员，基金投资部基金经理助理；现任权益研究部副总经理（主持工作），基金经理。

本期报告

唐家伟| 任职时间: 2026年02月11日| 证券从业年限: 10年

华东师范大学金融硕士。2016年7月加入财通基金管理有限公司，曾任研究部助理研究员、研究员、高级研究员，基金投资部基金经理助理；现任研究部副总经理（主持工作），基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度以来，美伊冲突逐步缓和，但阶段性高油价已经推升通胀预期，全球流动性预期边际收紧，经济复苏面临一定的压力。国内经济整体保持平稳，结构进一步分化，传统消费行业景气度欠佳，行业盈利增速暂未明显改善，而和AI算力相关的新兴制造业景气度依旧走高，行业盈利增速加速向上。国内宏观层面的盈利结构性分化导致资本市场走势也出现分化。

在这样的市场背景下，业绩增速高的高景气行业更显稀缺，我们将以高景气为第一要义，在具备周期涨价条件的细分产业中，寻找景气度更高的产业。本基金成立于二月上旬，配置方向主要围绕有色、化工等周期行业展开。我们认为相较于建材、钢铁、煤炭等周期行业，有色和化工大部分产品价格不单纯跟随国内地产和基建需求，而是由全球供需决定，且受益于科技行业带来的海外制造业景气度回升，景气度逻辑较好，符合我们高景气度的投资要义。因此我们主要关注以下两个方向：

（1）有色：在逆全球化浪潮、矿产民族主义和矿石品味下降的背景下，供给侧增量有限。我们预计需求端受AI服务器出货量增长，GPU及ASIC市场规模提升，这将拉动PCB、MLCC等元器件需求增长。需求的快速增长导致上游材料环节面临供应紧张的态势，钨、锡、铜箔、铜排、镍浆、稀土等景气度或将持续走高。

（2）化工：我们认为随着AI PCB持续迭代，其整体价值量的提升和上游材料的升级有望同步确定。填料的性能影响覆铜板的质量，因此作为生产覆铜板的电子树脂、硅微粉、阻燃剂等材料的景气度有望提升。AI需求旺盛同样会带动高端MLCC的需求放量，上游MLCC粉体和PET离型膜的需求或将显著增长，相关产业龙头公司有望量价齐升。

最后，秉持对每一位持有人负责的初心，我们也诚挚提示广大投资者：建议理性看待产品的历史表现，充分认知市场的潜在波动，根据自身风险承受能力理性评估产品适配性，通过均衡配置分散风险，减少频繁择时带来的交易损耗，以更长期的视角分享产业成长的复利价值。我们将一如既往勤勉尽责，在快速变化的市场中持续挖掘产业机遇，力争为投资者创造更好的回报。

截至本报告期末，财通周期优选混合A基金份额净值为1.2058元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为44.89%，同期业绩比较基准收益率为-5.29%；截至本报告期末，财通周期优选混合C基金份额净值为1.2041元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为44.76%，同期业绩比较基准收益率为-5.29%。

本期报告

外需景气支撑经济增速，但内需动能持续承压。8月份，中东局势和大宗市场持续反复，抑制实体投资信心；国内经济转型仍处深水期，经济结构分化加剧，供强需弱矛盾仍然突出。具体而言，信息技术产业链维持高增景气，但其它实体信心相对偏弱，消费和投资两大内需低位承压。在这样的市场背景下，业绩增速高的高景气行业更显稀缺，我们以高景气为第一要义，在具备周期涨价条件的细分产业中，寻找景气度较高的产业：

1）有色：部分矿产资源品味下降，叠加逆全球化背景，供给侧增量相对有限。需求端受AI服务器出货量增长，各类光纤高速连接器件和半导体需求快速释放，导致上游多个材料环节面临供应紧张态势，部分金属盐、稀土、半导体等材料供不应求，推动价格上涨，我们认为具备较好的投资价值。

2）化工：大宗化工品由于需求不振，整体面临过剩压力。国际原油价格波动推升化工品成本，下游传导尚不完全通畅，企业利润扩大幅度有限。因此仍需寻找高景气产业AI PCB拉动的上游化工材料。PCB板用量和单价都在增加，PCB上游材料同步升级，电子级PCB树脂、玻纤布、阻燃剂等景气度提升，相关产业龙头公司有望迎来量价齐升，我们认为具备较好的投资价值。

截至本报告期末，财通周期优选混合A基金份额净值为0.7927元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-34.26%，同期业绩比较基准收益率为-4.28%；截至本报告期末，财通周期优选混合C基金份额净值为0.7907元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-34.33%，同期业绩比较基准收益率为-4.28%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

85.60%

2026Q2

85.12%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	21.72	100.00%	合计	8.82	100.00%	—
权益投资	18.59	85.60%	权益投资	7.51	85.12%	-0.48
股票	18.59	85.60%	股票	7.51	85.12%	-0.48
银行存款和结算备付金合计	2.02	9.29%	银行存款和结算备付金合计	0.85	9.65%	+0.36
固定收益投资	0.37	1.69%	固定收益投资	0.38	4.36%	+2.67
债券	0.37	1.69%	债券	0.38	4.36%	+2.67
其他资产	0.74	3.41%	其他资产	0.08	0.87%	-2.54

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

74.01%

2026Q2

73.33%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	15.26	74.01%	制造业	6.20	73.33%	-0.68
采矿业	1.63	7.91%	采矿业	0.79	9.39%	+1.48
信息技术	0.77	3.75%	信息技术	0.21	2.46%	-1.29
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.03%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.17	2.05%	+2.02
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.13	1.58%	新增
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.08%	新增
合计	1.69	8.19%	—	—	—	退出
原材料	0.91	4.43%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

58.56%

2026Q2

45.70%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比45.7%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	博迁新材	605376	9.43%	716,700	退出十大	1	呈和	688625	6.68%	847,621	+2.19	-250,414
2	中化国际	600500	7.73%	20,353,646	—	2	中化国际	600500	5.61%	9,332,656	-2.12	-11,020,990
3	中稀有色	600259	7.03%	1,426,700	—	3	中稀有色	600259	5.02%	575,000	-2.01	-851,700
4	海亮股份	002203	6.86%	6,192,895	退出十大	4	三祥新材	603663	4.70%	918,400	+0.63	+45,900
5	厦门钨业	600549	5.35%	1,296,000	退出十大	5	振华股份	603067	4.18%	878,400	新增十大	—
6	圣泉	605589	5.02%	1,630,000	退出十大	6	西部矿业	601168	4.10%	980,800	新增十大	—
7	呈和	688625	4.49%	1,098,035	—	7	东材	601208	3.93%	688,000	新增十大	—
8	东岳	00189	4.43%	5,517,000	退出十大	8	云南锗业	002428	3.90%	379,100	新增十大	—
9	国瓷材料	300285	4.15%	830,019	退出十大	9	中材	002080	3.85%	601,200	新增十大	—
10	三祥新材	603663	4.07%	872,500	—	10	国际复材	301526	3.73%	1,169,100	新增十大	—

持有 0

财通周期优选混合 ：2026第三季度报告（025546）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

财通周期优选混合：2026第三季度报告（025546）