财通消费优选混合发起 ：2026第三季度报告（025580）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+3.13%

日涨幅

1.0957

净值

（11-02）
近1年：--同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-10.08%
-28%
-13%
2%
17%
33%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+1.48%
392/5487优秀
近1月-1.85%
730/5501优秀
近3月-2.32%
622/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

财通消费优选混合发起 ：2026第三季度报告（025580）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2,403万份
2026Q1
2,355万份
2026Q2
1,981万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
23,546,893.50
变化
-3,733,772.17
-16%
本期
19,813,121.33
3

投资目标

本基金主要投资于消费主题相关证券，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金的主要投资策略包括：资产配置策略、消费主题的界定、股票投资策略、债券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资策略、资产支持证券投资策略、融资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证内地消费主题指数收益率×65%+中证港股通综合指数收益率×15%+中债综合指数收益率×20%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和风险水平理论上低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金可以投资港股通标的股票，将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

贾雅楠| 任职时间: 2025年12月16日| 证券从业年限: 9年

上海交通大学金融硕士。历任上海景林股权投资管理有限公司投资经理，国泰君安创新投资有限公司资深投资经理。2020年10月加入财通基金管理有限公司，曾任研究部研究员、高级研究员，基金投资部基金经理助理；现任权益公募投资部基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
今年以来，消费行业各个子板块表现欠佳，背后还是反映了当下消费力不足的现实，整体基本面仍旧缺少看点，进入五月后，市场更是走出了结构性行情，这与五月后传统内需消费进一步承压的基本面也基本吻合。
因此，在基本面暂时无法看清拐点的阶段，我们对组合仓位比例进行了一定的下调，同时对个股进行了比较大的调整。
首先，增配了部分主业优秀、估值便宜、第二业务成长曲线已初有成果、空间较大的消费龙头；第二，增配了部分成长性较好、估值便宜的出海消费品龙头；第三，增配了部分有较强品牌壁垒、现金流创造能力和抗周期属性的游戏龙头公司。对于以上三类公司，我非常看好它们的长期发展。
站在当下，我们对消费市场仍旧充满信心。消费的复苏从来不是一蹴而就的，巨大且多元的中国消费市场仍旧是众多创新的优质企业的成长舞台。未来，我们会延续以上投资思路，对个股进行更加深度的研究，同时紧密跟随市场，在不同阶段根据个股的胜率和赔率进行优化操作。我们将继续以产业深度研究为基础，力图前瞻性地挖掘更多优质的投资标的，持续动态优化投资组合。
最后，秉持对每一位持有人负责的初心，我们也诚挚提示广大投资者：建议理性看待产品的历史表现，充分认知市场的潜在波动，根据自身风险承受能力理性评估产品适配性，通过均衡配置分散风险，减少频繁择时带来的交易损耗，以更长期的视角分享产业成长的复利价值。我们将一如既往勤勉尽责，在快速变化的市场中持续挖掘产业机遇，力争为投资者创造更好的回报。
截至本报告期末，财通消费优选混合发起A基金份额净值为1.1379元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为24.50%，同期业绩比较基准收益率为-11.26%；截至本报告期末，财通消费优选混合发起C基金份额净值为1.1342元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为24.31%，同期业绩比较基准收益率为-11.26%。
本期报告
今年以来，消费行业各个子板块表现欠佳，但这不是A股市场的个例，中证内地消费指数前三季度下跌23.7%，恒生非必需消费指数下跌26.6%，而美股可选消费指数前三季度也下跌了2.3%，这背后反映了当下全球消费力不足的现实。事实上，AI带来的经济繁盛目前并没有显著拉动传统消费行业的需求，全球经济走向了“K型分化”，全球中产的消费降级或是比较长期的趋势。
因此，在基本面暂时无法看清拐点的阶段，我们对组合仓位比例进行了一定的下调，同时对个股进行了调整：首先，增配了部分主业优秀、估值便宜、第二业务成长曲线已初有成果、空间较大的消费龙头；第二，增配了部分成长性较好、估值便宜的出海消费品龙头；第三，增配了部分受益于全球通胀逻辑的上游农产品。
站在当下，我们对消费市场仍旧充满信心。消费的复苏从来不是一蹴而就的，巨大且多元的中国消费市场仍旧是众多创新优质企业的成长舞台。未来，我们会延续以上投资思路，对个股进行更加深度的研究，同时紧密跟随市场，在不同阶段根据个股的风险收益性价比，动态调整持仓安排。我们将继续以产业深度研究为基础，力图前瞻性地挖掘更多优质的投资标的，持续动态优化投资组合。
最后，秉持对每一位持有人负责的初心，我们也诚挚提示广大投资者：建议理性看待产品的历史表现，充分认知市场的潜在波动，根据自身风险承受能力理性评估产品适配性，通过均衡配置分散风险，减少频繁择时带来的交易损耗，以更长期的视角分享产业成长的复利价值。我们将一如既往勤勉尽责，在快速变化的市场中持续挖掘产业机遇，力争为投资者创造更好的回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
90.02%
2026Q1
72.06%
2026Q2
82.56%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资72.06%权益投资82.56%+10.50
股票72.06%股票82.56%+10.50
银行存款和结算备付金合计21.21%银行存款和结算备付金合计17.42%-3.79
其他资产6.72%其他资产0.03%-6.69
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
32.86%
2026Q1
51.04%
2026Q2
26.64%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业51.04%制造业26.64%-24.40
合计6.43%合计20.04%+13.61
——教育13.46%新增
批发和零售业2.01%批发和零售业9.64%+7.63
信息传输、软件和信息技术服务业13.17%信息传输、软件和信息技术服务业9.22%-3.95
信息技术6.43%信息技术8.59%+2.16
——医疗保健4.91%新增
——房地产业4.67%新增
——非日常生活消费品3.81%新增
——能源2.28%新增
——科学研究和技术服务业2.19%新增
——原材料0.45%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
61.72%
2026Q1
65.55%
2026Q2
60.91%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比60.91%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1金字火腿9.15%—1联想8.59%+2.16
2恒林股份7.58%退出十大2昂立教育6.86%新增十大
3巨人6.99%退出十大3学大教育6.60%新增十大
4涛涛车业6.99%退出十大4华统股份6.47%新增十大
5九安医疗6.45%退出十大5万辰6.07%新增十大
6百隆东方6.43%—6百隆东方6.01%-0.42
7联想6.43%—7若羽臣6.01%新增十大
8安井6.17%退出十大8时代天使4.91%新增十大
9完美世界6.17%退出十大9金字火腿4.72%-4.43
10西麦3.19%退出十大10我爱我家4.67%新增十大