鹏华启航量化选股混合发起式 ：2026第三季度报告（025776）

本基金通过数量化的方法进行积极的组合管理与风险控制，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。

1、大类资产配置策略 本基金采用“自上而下”的资产配置方法，将宏观经济政策、证券市场走势以及资金流向、市场流动性等多因素纳入考量，结合量化风险模型，对股票、债券、现金等大类资产进行动态评估，确定最优配置比例。在战略资产配置基础上，运用战术资产配置灵活调整资产比例，并借助股指期货进行风险对冲与头寸管理，以实现资产配置方案的有效实施，力求在控制总体风险水平的前提下，推动投资组合的稳定增值。同时，持续监控资产配置风险，确保投资策略契合基金投资目标，具备前瞻性和适应性。 2、股票投资策略 （1）多因子策略 本基金采用自主研发的 Alpha 多因子选股模型构建股票投资组合，深入剖析中国 A 股市场特点，从海量历史数据中提取有效信息，构建多维因子库。同时运用先进的因子筛选技术和动态权重分配模型，结合市场环境变化实时调整因子组合，对全市场股票进行量化打分，精选具备超额收益潜力的个股，以实现组合的超额收益。 （2）组合风险优化 在投资组合构建后，密切关注市场信息动态，及时调整组合，并根据市场实际情况对换手率进行适当管控，运用量化风险模型（如 Barra 风险模型）对投资组合实时监测评估，综合考量个股行业分布、市值规模、流动性等因素，动态调整个股权重，控制组合波动率、跟踪误差等风险指标，在风险预算范围内追求收益最大化，确保组合风险收益比始终保持较优状态。 3、存托凭证投资策略 本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的研究判断，进行存托凭证的投资。 4、债券投资策略 债券投资旨在优化组合风险收益特征。基金管理人将立足宏观经济与利率走势分析，融合货币政策、财政政策导向及国际利率参照，预判基准利率趋势。运用久期管理、信用评估等多元策略严选债券，合理布局国债、央票、政策性金融债及信用债等，实现稳健收益增厚。 对于可转换债券的投资，本基金将在评估其偿债能力的同时兼顾公司的成长性，以期通过转换条款分享因股价上升带来的高收益；本基金将重点关注可转换债券的转换价值、市场价值与其转换价值的比较、转换期限、公司经营业绩、公司当前股票价格、相关的赎回条件、回售条件等，综合考虑可转换债券的债性和股性，并最终选择合适的投资品种。 可交换债券是一种风险收益特性与可转换债券相类似的债券品种。两者相同点在于都可以以特定价格转换成公司的股票。两者均一方面有票息、期限、到期还本付息等债性的特征，另一方面有与转股标的相关联的股性特征，且都带有一定的回售和赎回条款。区别在于同一转股标的的可交换债券和可转换债券的发行主体是不同的。可交换债券的转股标的是发行人所持有的其他公司股票，而可转换债券的转股标的为发行人自身股票。因此，在条款博弈、债性分析属性等方面，两者还存在着差异。本基金将通过对目标公司股票的投资价值分析和可交换债券的纯债部分价值分析综合开展投资决策。 5、股指期货投资策略 本基金参与股指期货交易，应根据风险管理的原则，以套期保值为目的，通过对股票市场系统性风险的量化分析，确定股指期货的合理头寸。根据现货组合的贝塔值和市场波动情况，动态调整期货合约数量，对冲市场下跌风险或锁定阶段性收益。在合约选择上，优先交易流动性好、成交活跃的主力合约，同时考虑基差变化和合约展期成本，确保套期保值的有效性和成本可控性。此外，在严格遵守风险管理政策的前提下，适度利用股指期货的杠杆特性进行风险预算内的套利交易，增强组合的收益能力。 6、资产支持证券的投资策略 通过对资产支持证券的基础资产类型、现金流结构、信用增级措施和市场定价的深入分析，建立量化估值模型，评估其内在价值和风险水平。严格控制资产支持证券的总体投资规模，通过分散投资降低单一资产的信用风险和流动性风险。同时，密切跟踪宏观经济环境和监管政策变化对资产支持证券市场的影响，及时调整投资组合。 7、参与融资业务策略 本基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素基础上，参与融资业务。 未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本基金可在履行适当程序后相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书中更新并公告。

中证全指指数收益率×80%+中债综合全价指数收益率×15%+银行活期存款利率（税后）×5%

本基金属于混合型基金，其预期收益及预期风险高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。