中金安心回报混合：2026第三季度报告（025771）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.26%

日涨幅

1.1424

净值

（11-02）

近1年：--同类平均：-0.43%沪深300：-13.44%最大回撤：-5.13%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.63%	-0.60%	-2.11%	905/1359一般
近1月	-1.86%	-2.05%	-7.82%	870/1364一般
近3月	-2.66%	-2.20%	-12.45%	921/1334一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中金安心回报混合：2026第三季度报告（025771）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.63亿份

2026Q1

1.52亿份

2026Q2

1.44亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

151,550,803.81

变化

-7,749,474.91

-5%

本期

143,801,328.90

投资目标

本基金在控制风险的前提下，通过积极主动的投资管理，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在综合分析国内外宏观经济和资本市场的基础上，通过定性和定量相结合的“自上而下”研究，形成对大类资产的预测，在基金合同约定的范围内确定债券、权益、现金等各类资产的配置比例，并随着各类证券风险收益特征的相对变化，动态调整大类资产的投资比例。具体包括：1、资产配置策略；2、债券投资策略；3、股票投资策略；4、可转换债券、可交换债券投资策略；5、信用衍生品投资策略；6、国债期货投资策略；7、股指期货投资策略；8、股票期权投资策略；9、融资业务投资策略；10、基金投资策略。详见《中金安心回报混合型证券投资基金基金合同》。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中债新综合全价指数收益率×75%+中证800指数收益率×15%+恒生指数收益率（使用估值汇率调整）×5%+金融机构人民币活期存款基准利率（税后）×5%

本期报告

中债-综合全价（1-3年）指数收益率*70%+中证800指数收益率*22%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*3%+活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金投资于港股通标的股票，还需面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

于质冰| 任职时间: 2025年11月17日| 证券从业年限: 10年

于质冰先生，工程管理硕士。历任北京南车时代信息技术有限公司软件工程师；中钢期货股份有限公司研究员、投资经理；中钢鑫融贸易有限公司投资部投资总监；中信证券股份有限公司资产管理业务部权益投资经理。现任中金基金管理有限公司混合资产部基金经理。

丁杨| 任职时间: 2025年11月17日| 证券从业年限: 11年

丁杨先生，经济学硕士。历任蚂蚁集团分析师；中金基金管理有限公司研究员、投资经理、基金经理助理，权益部基金经理。现任中金基金管理有限公司混合资产部基金经理。

骆毅| 任职时间: 2025年11月17日| 证券从业年限: 9年

骆毅先生，北京师范大学本硕。历任国金基金管理有限公司交易部交易员；方正富邦基金管理有限公司固定收益基金投资部基金经理助理、基金经理。现任中金基金管理有限公司固定收益部基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，中东地缘冲突持续扰动全球能源供应链，主要经济体通胀超市场预期，美联储阶段性加息预期快速升温，美元指数震荡走强，风险偏好与避险情绪交替主导市场运行。国内经济方面，外需韧性持续释放，货物出口维持较高增长，带动工业生产逐步修复，装备制造业、高技术制造业贡献主要增长动能；居民消费修复节奏边际放缓，房地产投资仍处于调整通道，基建投资保持平稳，整体有效需求延续温和复苏、结构分化的格局；物价运行总体温和，PPI 同比中枢逐步抬升。货币政策方面，央行灵活搭配公开市场逆回购、买断式逆回购、中期借贷便利等多种政策工具，并新增隔夜逆回购品种对冲税期、政府债券集中发行等扰动，流动性投放总量合理充裕，资金面维持平稳有序，资金利率整体围绕政策利率中枢窄幅波动。

整体而言，二季度债券市场利率债收益率延续下行。截至二季度末，中债国债、国开债到期收益率较一季度末相比，1年期分别-10BPs、-9BPs； 5年期分别-10BPs、-14BPs；10年期-8BPs、-17BPs。4月，资金面持续宽松，权益市场波动加大，债市做多情绪顺畅，收益率全月震荡下行；5月，地方债集中供给，但资金面整体平稳，债券收益率温和下行；6月，国内经济温和复苏，资金利率略有波动，债券收益率曲线有所走陡。

中金安心回报债券仓位以票息策略为主，精选中高等级、较好流动性的中短久期信用债，力争为组合提供相对稳健的底仓收益，并根据市场行情择机参与利率债的交易波段增厚组合收益。

在权益市场方面，基金经理认为随着市场2024年以来的持续上涨，后市预计将逐步进入结构性行情阶段。从三季度来看，市场在一些景气赛道中的行业机会可能收敛为个股机会，而这些机会需要更多地在前期相对滞涨或是短期出现基本面重大变化的个股中挖掘。中金安心回报在三季度将按照上述的配置思路，重点关注三个趋势性方向下的成长机会，积极挖掘传统消费、AI应用、稳健景气等方向的个股，力争在行业整体的波动中实现个股的超额收益。

其一，传统消费的复苏潜力。传统消费在下一阶段的复苏情况将是未来权益市场走向的重要变量。当前市场整体估值水平已对未来一段时间的盈利增长反映较为充分，而历经近5年的出清后，地产市场能否在后期逐步企稳并对居民财富效应实现有效托举成为内需消费的重要看点，消费板块的预期差或是本轮A股盈利周期上行空间与延续性的决定因素之一，我们将积极关注食品饮料、餐饮旅游乃至地产消费链的数据变化，当出现基本面明确改善的时点，沿景气线索积极配置该方向。

其二，AI应用的落地。AI算力基建的布局自2023年以来如火如荼并兑现了较高的景气度。下一阶段，科技方向的重要变量将是AI能力能否在消费和工业级应用层面上，真正产生具备有效盈利模式的“爆款”产品和公司。从历史经验来看，当基础建设完成后，商业模式的成型往往体现出非线性成长的特点，相关应用落地带来的产业链机会值得关注。

其三，高股息板块中的景气机会。随着2026年以来国债债券收益率的下行以及高股息个股的集中调整，防御、金融以及部分消费、周期为代表的板块股息率整体依然具有性价比。我们将按照本账户的景气投资框架，在高股息板块中积极挖掘边际变化，在景气上行的估值保护下力争获取稳定股息收益。

本期报告

2026年三季度，海外方面，地缘摩擦反复，美联储9月加息落地、紧缩预期持续博弈，10年期美债收益率升破5%，美元指数先抑后扬，国际大宗商品价格波动加剧，全球风险偏好阶段性回落，避险情绪阶段性升温；国内经济方面，PMI读数边际回暖、9月重回扩张区间，地产支持政策密集落地，购房贴息、公积金优化与销售制度改革协同托底销售端，内需修复节奏偏慢，地产、消费端的改善效果仍有待持续观察；货币政策方面，央行持续呵护资金面，灵活运用买断式逆回购、MLF等工具对冲税期、政府债券发行以及季末时点扰动，流动性投放保持稳健，资金面整体维持平稳宽松格局。

整体而言，三季度债券市场收益率曲线趋平、长端下行。截至三季度末，中债国债、国开债到期收益率较二季度末相比，1年期分别+10BPs、+3BPs；3年期分别-1BP、-2BPs；5年期分别-3BPs、-2BPs；10年期-5BPs、-2BPs。7月，资金宽松延续，叠加权益市场偏弱，债市延续做多行情，收益率震荡下行；8月，宽松预期升温、长端利率创年内新低，后半月止盈压力上升，债市冲高回落；9月，海外加息落地压制风险资产，季末资金面小幅收敛，央行加大呵护，降息预期升温下超长端领衔走强，长端品种弹性更强。三季度，中债-综合财富（总值）指数上涨1.07%。

在2026年3季度，面对算力板块的整体高位回落，本账户的权益仓位在延续景气投资的前提下，积极挖掘化工、医药、有色等板块基本面发生积极变化的公司。对于当前时点上市公司基本面的判断，从中观层面观察，科技方向上，市场对AI基础设施建设板块在明后年是否能够进一步提升增速存在质疑；内需方向上，国内在财政、地产等方向的政策尚未全面向上市公司盈利面传导；其他出口方向上，伴随着海外通胀抬升、电子元器件涨价以及美债利率抬升，全球电子、轻工等方向的消费趋势尚不明朗。

在未来一个阶段，本基金将重点关注三个趋势性方向下的成长机会：

其一，传统消费的复苏潜力。我们认为，传统消费在下一阶段的复苏情况将是未来权益市场走向的重要变量。当前市场整体估值水平已对A股企业近年及未来一段时间的盈利增长反映较为充分，而历经近5年的出清后，地产市场能否在后期逐步企稳并对居民财富效应实现有效托举已成为内需消费的重要看点，而消费板块的预期差将是本轮A股盈利周期上行空间与延续性的决定因素之一，我们将积极关注食品饮料、餐饮旅游乃至地产消费链的数据变化，当出现基本面明确改善的时点，沿景气线索积极配置该方向。

其二，AI应用的落地。AI算力基建的布局与推荐自2023年以来如火如荼并兑现了较高的景气度。下一阶段观察，科技方向的重要变量将是AI能力能否在消费和工业级应用层面上产生真正能够实现有效盈利模式的“爆款”产品和公司。从历史经验来看，当基础建设完成后，商业模式的成型往往体现出非线性成长的特点。本账户也将在未来重点关注相关应用落地带来的产业链机会。

其三，高股息板块中的景气机会。伴随着2026年以来国债债券收益率的下行以及高股息个股的集中调整，防御、金融以及部分消费、周期为代表的板块股息率整体依然具有性价比。我们将按照本账户的景气投资框架，在高股息板块中积极挖掘边际变化，在景气上行的估值保护下力争获取稳定股息收益。

对于以算力为代表的基础设施建设方向，本账户将积极关注相关方向的价值变化和景气数据，对于具备合理估值、积极边际变化的个股做出一定的配置。

在当前时点，基金经理认为伴随着近两年以来的持续上涨，市场正处于震荡中的结构性行情阶段。从四季度来看，市场在这些景气赛道中的行业机会可能继续收敛为个股机会，而这些机会将在前期相对滞涨或是短期出现基本面重大变化的个股中出现。中金安心回报在四季度将按照上述的配置思路，积极挖掘传统消费、AI应用、稳健景气等方向的个股，力争在行业整体的波动中实现个股的超额收益。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

23.23%

2026Q1

22.46%

2026Q2

15.35%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.33	100.00%	合计	2.15	100.00%	—
固定收益投资	1.70	72.93%	固定收益投资	1.60	74.23%	+1.30
债券	1.70	72.93%	债券	1.60	74.23%	+1.30
权益投资	0.52	22.46%	权益投资	0.33	15.35%	-7.11
股票	0.52	22.46%	股票	0.33	15.35%	-7.11
银行存款和结算备付金合计	0.11	4.58%	银行存款和结算备付金合计	0.22	10.30%	+5.72
其他资产	0.00	0.03%	其他资产	0.00	0.12%	+0.09

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

20.61%

2026Q1

22.36%

2026Q2

12.41%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.52	29.70%	合计	0.33	20.05%	-9.65
制造业	0.39	22.36%	制造业	0.20	12.41%	-9.95
金融业	0.04	2.16%	金融业	0.02	1.19%	-0.97
—	—	—	房地产业	0.02	1.12%	新增
科学研究和技术服务业	0.03	1.49%	科学研究和技术服务业	0.02	1.05%	-0.44
交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.63%	交通运输、仓储和邮政业	0.02	1.01%	+0.38
—	—	—	采矿业	0.01	0.89%	新增
—	—	—	建筑业	0.01	0.79%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	0.98%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.60%	-0.38
水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.60%	水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.38%	-0.22
—	—	—	教育	0.01	0.36%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.16%	+0.12
卫生和社会工作	0.01	0.38%	卫生和社会工作	0.00	0.07%	-0.31
批发和零售业	0.01	0.65%	批发和零售业	0.00	0.02%	-0.63
住宿和餐饮业	0.01	0.41%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

12.95%

2026Q1

11.72%

2026Q2

6.17%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比6.17%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	宏发股份	600885	1.85%	94,700	退出十大	1	药明康德	603259	0.85%	8,400	新增十大	—
2	天味	603317	1.76%	239,020	退出十大	2	金诚信	603979	0.73%	16,700	新增十大	—
3	安井	603345	1.52%	33,400	退出十大	3	英科医疗	300677	0.71%	22,900	新增十大	—
4	广发证券	000776	1.34%	101,000	退出十大	4	视源股份	002841	0.62%	22,700	新增十大	—
5	华测检测	300012	1.06%	134,700	退出十大	5	太阳纸业	002078	0.60%	71,900	新增十大	—
6	燕京啤酒	000729	0.95%	164,700	退出十大	6	保利发展	600048	0.56%	161,200	新增十大	—
7	新乳业	002946	0.91%	113,700	退出十大	7	招商蛇口	001979	0.56%	121,000	新增十大	—
8	海康威视	002415	0.91%	46,800	—	8	海康威视	002415	0.55%	27,800	-0.36	-19,000
9	中国船舶	600150	0.82%	43,000	退出十大	9	瑞芯微	603893	0.50%	3,800	新增十大	—
10	德力佳	603092	0.60%	19,600	退出十大	10	中国	601668	0.49%	187,700	新增十大	—

持有 0

中金安心回报混合 ：2026第三季度报告（025771）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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