中信保诚医药精选混合 ：2026第三季度报告（025926）

基金PK

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收益表现

+0.56%

日涨幅

1.0161

净值

（11-02）
近1年：--同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-16.41%
-26%
-15%
-4%
7%
18%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-2.59%
2541/5487良好
近1月-13.40%
2987/5501一般
近3月-1.55%
522/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

中信保诚医药精选混合 ：2026第三季度报告（025926）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2,553万份
2026Q1
2,035万份
2026Q2
3,047万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
20,346,027.59
变化
+10,127,123.68
+50%
本期
30,473,151.27
3

投资目标

本基金主要投资于医药主题相关股票，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、资产配置策略；2、股票投资策略：（1）医药主题的界定；（2）个股精选策略；（3）港股通标的股票投资策略；（4）存托凭证投资策略；3、债券投资策略；4、资产支持证券投资策略；5、可转换债券、可交换债券投资策略；6、衍生品投资策略；7、融资业务投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证医药卫生指数收益率*70%+中证港股通医药卫生综合指数收益率(按估值汇率折算)*10%+中债综合全价（总值）指数收益率 *20%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金属于混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 本基金除了投资A股以外，还可以根据法律法规规定投资港股通标的股票，如投资，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
陈亚杰| 任职时间: 2026年04月22日| 证券从业年限: 3年
陈亚杰先生，理学博士。曾担任南方基金管理有限公司研究员。2025年10月加入中信保诚基金管理有限公司，历任研究员。现任中信保诚医药精选混合型发起式证券投资基金的基金经理。
闾志刚| 任职时间: 2025年12月03日| 证券从业年限: 23年
闾志刚先生，工商管理硕士。曾任职于世纪证券有限责任公司，担任投行部高级经理；于平安证券有限责任公司，担任投行事业部项目经理；于平安资产管理有限责任公司，担任股票投资部投资经理。2008年7月加入中信保诚基金管理有限公司，曾担任保诚韩国中国龙A股基金（QFII）投资经理（该基金由中信保诚基金担任投资顾问）。现任中信保诚幸福消费混合型证券投资基金、中信保诚医药精选混合型发起式证券投资基金的基金经理。
本期报告
陈亚杰| 任职时间: 2026年04月22日| 证券从业年限: 4年
陈亚杰先生，理学博士。曾担任南方基金管理有限公司研究员。2025年10月加入中信保诚基金管理有限公司，历任研究员。现任中信保诚医药精选混合型发起式证券投资基金的基金经理。
闾志刚| 任职时间: 2025年12月03日| 证券从业年限: 24年
闾志刚先生，工商管理硕士。曾任职于世纪证券有限责任公司，担任投行部高级经理；于平安证券有限责任公司，担任投行事业部项目经理；于平安资产管理有限责任公司，担任股票投资部投资经理。2008年7月加入中信保诚基金管理有限公司，曾担任保诚韩国中国龙A股基金(QFII)投资经理(该基金由中信保诚基金担任投资顾问)。现任中信保诚幸福消费混合型证券投资基金、中信保诚医药精选混合型发起式证券投资基金的基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年行至年中，地缘冲突的供给冲击余波与“AI浪潮”交织，资产端体现为AI赛道对其他行业资金持续的虹吸效应。美国通胀虽然在油价的拉动下快速回升，但核心CPI增长依然不温不火。由于通胀的本质是广泛消费需求的集中体现，缺少底层消费能力的实质性改善，通胀便缺乏持续回升的微观基础，因此，预计美联储年内加息的可能性并不高，当前政策底线选择是维持利率水平不变。然而，当前市场已经提前定价联储将在年内加息，若下半年加息预期回摆，那么全球创新药行业将会面临相对有利的宏观环境。
投资策略上，本基金在医药全行业内进行选股与配置，主观上不依赖于单一子行业，但在细分子行业的景气度与估值性价比突出时，配置方向会果断向该子行业进行集中；同时对于有深入研究跟踪并重点看好的个股，亦会逐渐提高配置比例。力争为本基金持有人创造良好的投资收益与投资体验。
二季度800医药指数和港股通医药指数均大幅度跑输了上证指数，同时，港股大幅跑输A股。背后的原因主要包括全球AI资产对资金的虹吸效应、医药行业政策噪声短期扰动、以及由降息交易到加息交易的转向等等。但在诸多挑战面前，中国创新医药产业则表现出了强大的韧性。我们欣喜地看到在2026年上半年，中国医药出海交易总金额达到了997亿美金，约为2024年全年（522亿）的2倍；已经接近2025年全年（1357亿）的73%，中国医药创新行业从跟跑到并跑再到未来领跑的脚步仍在稳健提速。面对如此重要的历史性机遇，本基金将精选未来具备高潜力的产业趋势和优质公司，以及具备全球竞争力的创新产品。同未来能够脱颖而出的企业并肩前行，分享企业长期成长带来的投资回报。
二季度，本基金重点布局的创新出海与全球GLP-1供应链两大核心方向均表现出良好的超额收益。同时，在板块短期非理性下跌的过程中，在性价比较好的位置重点加大了对于高潜力创新资产的配置力度。此外，本基金亦把握了一些主业提供赋能、业务向AI算力领域延伸公司的投资机会。
本报告期内，中信保诚医药精选混合A份额净值增长率为1.01%，同期业绩比较基准收益率为-6.57%；中信保诚医药精选混合C份额净值增长率为0.86%，同期业绩比较基准收益率为-6.57%。
本期报告
本基金在医药全行业内精选个股，主观上不依赖于单一子行业，但在细分子行业的景气度与估值性价比突出时，配置方向会果断向该子行业进行集中；同时对于有深入研究跟踪并看好的个股，亦会显著提高配置比例。力争为本基金持有人创造良好的投资收益与投资体验。
报告期内，本基金最核心的超额收益来源是对CDMO子板块的超配，我们认为在下游明确的技术进步、产业趋势驱动下，优质CDMO公司的业绩和在手订单高速增长的确定性较高，同时，市场对于其增长可持续性的定价尚不充分，未来股价出现戴维斯双击的可能性较高，因此本基金果断提高了对于该子板块的配置比例。与此同时，创新药子板块表现欠佳，主要原因是报告期内美联储在近三年来首次加息25个基点，美债利率持续走高，主要依靠未来现金流折现的长久期资产估值受到压制。
展望未来，在人工智能领域资本开支持续增加，能源价格高企的复杂宏观背景下，预期利率仍可能在相对较长的时间内维持高位。我们不会忽视宏观因素对资产定价带来的逆风，但是企业的盈利前景仍将是长期股价表现的决定性因素。当前，我们认为医药板块中成长性好、股价低于合理价值的个股数量仍然比较充足，本基金将积极捕捉中长期的投资机会。
本报告期内，中信保诚医药精选混合A份额净值增长率为18.09%，同期业绩比较基准收益率为9.20%；中信保诚医药精选混合C份额净值增长率为17.91%，同期业绩比较基准收益率为9.20%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
84.09%
2026Q1
81.04%
2026Q2
82.71%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资81.04%权益投资82.71%+1.67
股票81.04%股票82.71%+1.67
银行存款和结算备付金合计18.66%银行存款和结算备付金合计14.99%-3.67
其他资产0.30%其他资产2.31%+2.01
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「医疗保健」占净值比例趋势
44.49%
2026Q1
34.62%
2026Q2
36.59%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计35.96%合计37.78%+1.82
医疗保健34.62%医疗保健36.59%+1.97
制造业34.67%制造业34.40%-0.27
科学研究和技术服务业13.12%科学研究和技术服务业9.11%-4.01
——采矿业1.60%新增
必需消费品1.33%必需消费品1.18%-0.15
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
59.51%
2026Q1
68.17%
2026Q2
73.29%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比73.29%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1康诺亚－Ｂ10.65%—1康诺亚－Ｂ9.72%-0.93
2药明康德9.93%—2普洛药业9.70%新增十大
3益方生物9.43%退出十大3药明康德9.11%-0.82
4信达生物9.07%—4凯莱英9.00%新增十大
5恒瑞8.71%退出十大5信达生物8.97%-0.10
6奕瑞5.19%退出十大6百济神州4.76%新增十大
7科伦博泰生物4.69%退出十大6百济神州2.71%新增十大
8三生3.63%退出十大7诺诚健华5.13%新增十大
9众生药业3.47%退出十大8英科医疗4.82%新增十大
10甘李药业3.40%退出十大9惠泰医疗4.78%新增十大
————10药明生物4.59%新增十大