平安发现价值混合：2026第三季度报告（026018）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.68%

日涨幅

0.9188

净值

（11-02）

近1年：--同类平均：-6.93%沪深300：-13.44%最大回撤：-13.97%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.88%	-2.97%	-2.11%	824/2310良好
近1月	-3.10%	-10.91%	-7.82%	693/2309良好
近3月	-3.41%	-10.50%	-12.45%	642/2296良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

平安发现价值混合：2026第三季度报告（026018）

基金份额变动

基金总份额趋势

3.44亿份

2026Q1

2.32亿份

2026Q2

2.15亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

232,224,169.37

变化

-17,504,378.34

-8%

本期

214,719,791.03

投资目标

本基金在严格控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

1、大类资产配置策略 2、股票投资策略 3、债券投资策略 4、股指期货投资策略 5、国债期货投资策略 6、股票期权投资策略 7、资产支持证券投资策略 8、信用衍生品投资策略 9、可转换债券及可交换债券投资策略今后，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金将在履行适当程序后，将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率×40%+ 恒生指数收益率（经汇率调整）×5%+中证全债指数收益率×55%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，预期风险和收益低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

王博| 任职时间: 2025年12月26日| 证券从业年限: 14年

王博先生，中国科学院研究生院材料学硕士，曾先后担任中国中投证券有限责任公司行业研究员、深圳望正资产管理有限公司行业研究员、安信基金管理有限责任公司基金经理、招商证券资产管理有限公司基金经理。2023年7月加入平安基金管理有限公司，现担任平安估值精选混合型证券投资基金、平安发现价值混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度全球宏观环境变化较大，美伊战争一波三折，最终局势往缓和方向发展，油价也逐步回到战前水平，但全球经济经历了这次供应链扰动后，往什么方向发展的不确定性还是很高的。全球流动性环境也在美联储新主席上任后有持续趋紧的预期，这和年初市场的乐观预期大相径庭。

产业角度，以AI为首的科技继续催化不断，市场表现也是高歌猛进，进一步强化了短期供应链的紧缺，但是现阶段也逐步遇到了产业链价值分配、是否能够获取足够成长性的外部现金流来反哺投资等不可逃避的问题。而内需的基本面，5-6月除了出口一枝独秀之外，其余表现乏善可陈，以至于市场经历了极致的二元分化局面。

产品二季度进行一些个股方向上的小幅调整，结构上总体变化不大，仍然聚焦于广义的内需方向。面临极端的逆风行情，只能结构上减仓一些短期催化不大的行业，把有限子弹分配到短期可能兑现一些变化的方向上。

这次市场极致分化的行情带给我们很大的教训，值得我们深刻反思。我们还是坚守对于价值回归的理解，非AI行业经历惨痛的杀跌，其实越来越多行业和公司都进入到长期可以布局且赔率极大的区间，后续我们将会屏蔽市场的高波动情绪，尽量挖掘兑现久期短+赔率高的方向，争取净值也早日回摆回升。

本期报告

三季度市场表现总结下来就是科技抱团瓦解带动指数下跌，之后虽有反弹，但在全球宏观利率高企的状态下，风险偏好快速下降，市场继续走低的一个过程。核心因素主要就是AI发展的可持续性和全球流动性两个问题，但这两者伴随AI超级资本开支挤占信贷资源而互为因果，一定程度上形成了对股票市场的囚徒困境。此外中东局势的不确定性、中欧贸易的生变，也给中国经济今年唯一的引擎出口蒙上了一层阴影。往后看，内需的重要性可能会继续提升，成为对冲上述因素的重要砝码。从三季度的地产相关政策可以看出，供需两端的边际增量，有助于扭转预期，稳定居民端资产价格。因此我们认为三季度可能是市场风格的转折点，四季度大概率还是在内需中间挖掘更多受益方向。

三季度我们整体的相对表现较好，市场在二季度极致分化后迎来了明显的均值回归，我们聚焦内需、左侧深度价值的配置自然获得了向上的重新定价。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

45.11%

2026Q1

65.24%

2026Q2

66.12%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.12	100.00%	合计	2.06	100.00%	—
权益投资	1.38	65.24%	权益投资	1.37	66.12%	+0.88
股票	1.38	65.24%	股票	1.37	66.12%	+0.88
买入返售金融资产	0.30	14.16%	买入返售金融资产	0.40	19.38%	+5.22
银行存款和结算备付金合计	0.31	14.86%	银行存款和结算备付金合计	0.30	14.44%	-0.42
其他资产	0.02	0.97%	其他资产	0.00	0.07%	-0.90
固定收益投资	0.10	4.77%	—	—	—	退出
债券	0.10	4.77%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

8.03%

2026Q1

16.57%

2026Q2

17.95%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.33	16.57%	制造业	0.37	17.95%	+1.38
合计	0.36	17.70%	合计	0.31	15.06%	-2.64
地产业	0.25	12.42%	地产业	0.26	12.62%	+0.20
房地产业	0.15	7.68%	房地产业	0.24	11.66%	+3.98
金融业	0.15	7.62%	金融业	0.11	5.17%	-2.45
农、林、牧、渔业	0.08	4.02%	农、林、牧、渔业	0.10	5.16%	+1.14
租赁和商务服务业	0.10	4.90%	租赁和商务服务业	0.10	4.84%	-0.06
交通运输、仓储和邮政业	0.09	4.45%	交通运输、仓储和邮政业	0.09	4.26%	-0.19
周期性消费品	0.08	3.80%	周期性消费品	0.04	2.14%	-1.66
建筑业	0.07	3.53%	建筑业	0.04	2.01%	-1.52
卫生和社会工作	0.01	0.74%	卫生和社会工作	0.01	0.71%	-0.03
非周期性消费品	0.03	1.47%	非周期性消费品	0.01	0.30%	-1.17
—	—	—	批发和零售业	0.00	0.23%	新增
文化、体育和娱乐业	0.00	0.24%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.04%	-0.20
信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	1.06%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

23.82%

2026Q1

30.18%

2026Q2

30.62%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比30.62%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	华润置地	01109	5.16%	400,000	—	1	招商蛇口	001979	4.84%	1,300,000	+0.70	—
2	招商蛇口	001979	4.14%	1,300,000	—	2	华润置地	01109	4.25%	330,000	-0.91	-70,000
3	中国中免	601888	3.73%	140,000	—	3	中国中免	601888	3.54%	140,000	-0.19	—
4	绿城中国	03900	3.20%	1,100,000	—	4	绿城中国	03900	3.02%	1,100,000	-0.18	—
5	中国人寿	601628	2.63%	150,000	退出十大	5	我爱我家	000560	2.91%	1,600,000	新增十大	—
6	中国太保	601601	2.40%	170,000	退出十大	6	金地	600383	2.69%	2,000,000	+0.60	—
7	中国国航	601111	2.40%	800,000	—	7	牧原股份	002714	2.50%	120,000	新增十大	—
8	优然牧业	09858	2.38%	2,000,000	退出十大	8	中国国航	601111	2.32%	800,000	-0.08	—
9	金地	600383	2.09%	2,000,000	—	9	天康生物	002100	2.32%	600,000	新增十大	—
10	南方航空	600029	2.05%	800,000	退出十大	10	温氏股份	300498	2.23%	300,000	新增十大	—

持有 0

平安发现价值混合 ：2026第三季度报告（026018）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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