英大上证科创板综合指数增强发起 ：2026第三季度报告（026163）

本基金为股票指数增强型基金，在力求对上证科创板综合指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力争实现超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。

本基金采用指数复制结合相对增强的投资策略，即通过指数复制的方法拟合、跟踪上证科创板综合指数，并在严格控制与业绩比较基准偏离风险的前提下进行相对增强的组合管理，力争实现超越业绩比较基准的投资收益。本基金力争日均跟踪误差的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过7.75%。主要策略有：1、股票投资策略；2、债券投资策略；3、可转换债券及可交换债券投资策略；4、股指期货交易策略；5、国债期货交易策略；6、股票期权投资策略；7、资产支持证券投资策略；8、融资、转融通证券出借业务投资策略；9、存托凭证投资策略。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金将在履行适当程序后，将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。

上证科创板综合指数收益率×95%+中国人民银行人民币活期存款利率（税后）×5%

本基金是股票型基金，其预期风险收益水平高于债券型基金、混合型基金及货币市场基金。同时，本基金主要投资于标的指数成份股及其备选成份股，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金如投资港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

1.投资运作分析 本基金于2025年12月29日成立，上半年处于建仓期，报告期内建仓期结束并进入正常运作阶段。基金管理过程中，基金经理及团队基于自研平台，在量化指数增强角度通过特色因子及策略模型，合理控制风险暴露及风格偏离，以完全的纪律化交易博取超额收益；操作方面保持对标的指数收益率的紧密跟踪，控制跟踪误差，力争实现长期稳健的超额收益。期末基金股票仓位接近满仓，保持了较高的权益暴露。行业配置方面，组合以电子行业为主，医药生物、机械设备、电力设备、计算机行业为辅，行业配置集中于科创板块内部的科技成长主线，与标的指数的行业结构基本一致，主动行业偏离控制在较低水平。 2.基金投资策略 2026年三季度，A股终结上半年单边上行格局，整体呈现“7月急跌、8月弱反弹、9月缩量拉锯”的深度调整走势，市场风格发生显著高低切换，上半年领涨的科技成长赛道大幅回撤，红利、银行等板块相对占优。从区间收益数据来看，申万电子、通信行业三季度分别下跌32.65%、28.72%，由上半年的领涨板块转为调整重灾区；科创50、创业板指分别下跌30.70%、27.80%，成长风格回撤显著。反观大盘权重指数相对抗跌，上证指数季度内仅回落6.16%，申万银行指数逆势上涨14.56%，公用事业指数微跌0.72%，市场呈现明显的防御化、均衡化特征。 本季度市场调整由多重内外因素共振所致。外部层面，9月17日美联储宣布加息25个基点，联邦基金利率目标区间升至3.75%至4.00%，为2023年7月以来首次加息，海外货币政策转向节奏早于市场此前预期；10年期美债收益率一度站上5.587%，为2004年以来高位，持续压制全球流动性与风险偏好，高估值成长板块估值承压明显。内部层面，7月前期AI主升行情中积累的高位筹码快速松动，热门科技股自高点普遍回撤五到六成，引发市场趋势性调整；8月市场虽出现超跌反弹，上证指数一度摸高3994点，但增量资金不足，反弹未能延续；9月叠加季末机构考核、跨节资金回笼等因素，市场进入缩量拉锯阶段。量能方面，A股日均成交额自6月的3.13万亿元持续退潮，9月多次刷新阶段地量，9月30日两市成交约1.45万亿元。资金偏好发生根本性转变，市场告别科技成长独领风骚的旧格局，资金转向政策催化、产品提价等确定性方向，PCB、地产开发、固态电池等板块阶段性走强，其中9月29日固态电池板块受七部门《新型电池产业发展“十五五”规划》催化集体爆发。整体来看，市场定价逻辑正从前期的“赛道普涨”转向“产业趋势+业绩兑现”，科技板块内部“去伪存真”的分化持续演绎。 本产品整体投资思路方面，本基金为指数增强型产品，在紧密跟踪上证科创板综合指数的基础上，以挖掘优势因子及策略模型为主要手段，力争获取长期稳健的超额收益。行业与个股选择策略方面，基金经理及团队基于自研平台，从量化指数增强角度通过特色因子及策略模型，在成份股及备选成份股范围内进行增强配置，合理控制行业与风格偏离，以完全的纪律化交易执行调仓，不依赖主观择时与个股押注。 展望四季度，经历三季度深度调整后，A股系统性风险已得到较为充分的释放，整体估值吸引力回升，科技赛道性价比逐步显现，叠加A股节后修复的历史规律，对市场不必过度悲观。宏观层面，需重点关注海外利率路径演变：美联储点阵图指向年内或再有一次加息，海外流动性环境难有趋势性宽松，但加息预期已在三季度资产价格中有所消化；国内层面，三季度上市公司业绩增速有望保持近年较好水平，三季报业绩成色、“十五五”规划相关产业政策落地节奏，以及节后资金回流力度，将成为影响市场方向的关键变量。 证券市场层面，预计市场波动率中枢仍高于上半年，指数级别趋势行情需要等待业绩与流动性的进一步确认，结构性行情仍将延续。行业层面，市场定价逻辑已从“赛道普涨”转向“产业趋势+业绩兑现”：一是AI基础设施与AI应用中景气确定性较强的环节，如PCB、算力硬件、Agent、AIforScience等；二是创新药等进入基本面验证阶段的成长方向；三是电网设备、石化化工等供需格局改善、业绩向好的领域；同时，银行、公用事业等红利资产的中长期防御与配置价值也值得关注。基金管理人将继续密切关注宏观政策与市场结构变化，严格控制跟踪误差与组合风险，在既定的指数增强投资框架内力争实现基金合同约定的投资目标。