华商品质甄选混合 ：2026第三季度报告（026177）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.39%

日涨幅

0.7471

净值

（11-02）
近1年：--同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-50.39%
-47%
-28%
-9%
10%
29%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-5.95%
4166/5487不佳
近1月-22.60%
4460/5501不佳
近3月-9.94%
2071/5426良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

华商品质甄选混合 ：2026第三季度报告（026177）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
13.55亿份
2026Q1
7.12亿份
2026Q2
6.68亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
711,553,274.57
变化
-43,472,381.30
-6%
本期
668,080,893.27
3

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，力求为基金份额持有人获取长期稳定的超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

（一）大类资产配置策略 本基金将综合分析和持续跟踪宏观经济以及国家政策等影响证券市场的重要因素，合理预测各类资产的价格变动趋势，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的资产配置比例，动态优化投资组合，实现资产合理配置。 具体投资策略详见基金合同。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×60%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×20%+中债-综合全价（总值）指数收益率×20%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金除了投资A股以外，还可以根据法律法规规定投资港股通标的股票。本基金若投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
叶峰| 任职时间: 2026年1月27日| 证券从业年限: 8.9年
男，中国籍，法律硕士，具有基金从业资格。2017年7月至2024年11月，就职于兴证全球基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理、基金经理；2024年12月加入华商基金管理有限公司，2025年5月27日起至今担任华商万众创新灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2025年5月27日起至今担任华商核心引力混合型证券投资基金的基金经理；2026年1月27日起至今担任华商品质甄选混合型证券投资基金的基金经理。
本期报告
叶峰| 任职时间: 2026年1月27日| 证券从业年限: 9.2年
男，中国籍，法律硕士，具有基金从业资格。2017年7月至2024年11月，就职于兴证全球基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理、基金经理；2024年12月加入华商基金管理有限公司，2025年5月27日起至今担任华商万众创新灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2025年5月27日起至今担任华商核心引力混合型证券投资基金的基金经理；2026年1月27日起至今担任华商品质甄选混合型证券投资基金的基金经理；2026年9月15日起至今担任华商时代甄选混合型证券投资基金的基金经理。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，市场分化较大，上证指数震荡为主，而创业板则比较强势，波动向上，表现亮眼。具体而言，以AI为代表的电子、通信、半导体、pcb上游材料等走出独立上涨行情，其他板块则表现较差，市场分化较大，结构性行情突出。
本基金产品在二季度因为重仓了以上方向，所以二季度表现相对市场较好，在二季度初期，我们判断权益资产对地缘冲突的定价过于悲观，而AI产业仍然在加速发展，因此我们进行了较大比例的调仓。但仍有不完美的地方，比如5月份，我们对煤炭和新能源、化工等板块依然维持了一定比例的配置。在此之后，我们及时进行了持仓结构的调整，换仓到了更成长的方向。进入6月份后，市场的波动明显加大，行情演绎更为极致，我们的净值波动也呈现明显的加大。
对于今年上半年，我们在交易上的损耗明显大过了以往，一方面市场每个月呈现出来的结构都是不同的，围绕着周期、成长、主题等方向呈现出涨幅在短期完成、波动加大、轮动较快等特征，我们也感受到市场的波动日益放大。进入三季度，我们认为更平静的去应对市场的波动，更密切的跟踪产业趋势、个股基本面变化方向、判断估值的高低等，或许是更好的策略。总而言之，我们还是看好组合中配置的这些产业方向，以及我们持有的个股，在波动中，会更动态的去评估个股的估值。
本基金旨在通过对宏观进行一定判断的基础上，通过行业比较、产业深入研究，并结合对股票的定价，在控制好回撤的基础上，建立具有性价比的组合，力争给持有人带来合理的回报。
本期报告
2026年三季度，市场发生了较大的变化，之前相对强势的成长风格从7月份开始出现较大幅度调整，而之前相对弱势的红利、内需等上半年表现较一般的板块则表现相对较好。整体市场波动加大，结构性行情出现明显风格变化。
本基金产品7月份因为仍然延续了上半年的配置，且对本轮调整的幅度、时间长度等都过于乐观，导致回撤幅度较大。在经过了8月份的反弹后，我们在9月份陆续对部分持仓结构做了一定的调整。在成长方向上，我们更聚焦到AI PCB产业链为核心的细分方向上，对光、半导体设备等做了减持，同时增持了存储相关的方向。在稳定性较强的风格方向上，我们对绝对红利方向做了增持，也对油气、炼化等方向做了增持。
市场目前的核心矛盾在外不在内，美债收益率持续走高，影响了国内权益资产的定价，目前看，该因素短期内很难消失或者逆转。我们组合对此做出的应对策略为，增加稳定性资产的配置比重，并对成长类资产的增长质量和增速做了进一步评估，更倾向于增速更快、预期更明确且估值更便宜的成长类资产。
本基金旨在通过对宏观进行一定判断的基础上，通过行业比较、产业深入研究，并结合对股票的定价，在控制好回撤的基础上，建立具有性价比的组合，力争给持有人带来合理的回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
88.25%
2026Q1
87.13%
2026Q2
91.96%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资87.13%权益投资91.96%+4.83
股票87.13%股票91.96%+4.83
银行存款和结算备付金合计10.72%银行存款和结算备付金合计7.77%-2.95
其他资产2.15%其他资产0.27%-1.88
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
81.67%
2026Q1
78.46%
2026Q2
52.05%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业78.46%制造业52.05%-26.41
合计6.84%合计13.54%+6.70
信息技术6.84%信息技术13.54%+6.70
——采矿业13.23%新增
——电力、热力、燃气及水生产和供应业6.97%新增
——金融业3.52%新增
信息传输、软件和信息技术服务业4.07%信息传输、软件和信息技术服务业2.88%-1.19
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
51.80%
2026Q1
57.44%
2026Q2
56.14%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比56.14%，换手率 60%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1新易盛8.50%退出十大1建滔积层板9.31%+2.47
2中材6.95%—2中材9.08%+2.13
3大族激光6.86%—3普冉股份6.07%新增十大
4建滔积层板6.84%—4景旺5.92%新增十大
5华虹宏力6.64%退出十大5大族激光5.07%-1.79
6东山精密5.17%退出十大6帝尔激光4.40%新增十大
7东材4.58%退出十大7建滔4.23%新增十大
8芯原股份4.07%退出十大8国科微4.16%+0.19
9国科微3.97%—9中国核电3.96%新增十大
10永鼎股份3.86%退出十大10首华燃气3.94%新增十大