中银淳益混合 ：2026第三季度报告（026230）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.32%

日涨幅

0.9911

净值

（11-02）
近1年：--同类平均：-0.43%沪深300：-13.44%最大回撤：-3.57%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.21%
506/1359良好
近1月-1.55%
813/1364一般
近3月-1.47%
685/1334一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

中银淳益混合 ：2026第三季度报告（026230）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
11.46亿份
2026Q1
3.90亿份
2026Q2
3.17亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
390,070,284.70
变化
-72,915,563.64
-19%
本期
317,154,721.06
3

投资目标

本基金在有效控制投资组合风险的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金依托基金管理人大类资产配置体系，通过定性与定量相结合的方法对宏观经济、政策环境及市场因素进行综合研判，动态调整股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的投资比例。股票投资策略采用自上而下与自下而上相结合的方法，基于行业生命周期、竞争格局及估值水平进行配置，精选具备持续竞争优势和良好治理结构的个股。债券投资策略主要基于宏观及货币政策分析，配置国债、金融债、企业债、可转换债券等品种，并适时运用利率预期、久期管理等策略。在风险可控的前提下，本基金可参与股指期货、国债期货、股票期权等金融衍生品投资，以套期保值为目的提高投资效率。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中债综合全价（总值）指数收益率*80%+沪深300指数收益率*12%+恒生指数收益率（使用估值汇率调整）*3%+活期存款*5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

上一期报告
本基金为混合型基金，本基金的预期收益和预期风险高于货币市场基金、债券基金，低于股票型基金。
本基金可投资港股通标的股票，将面临需承担汇率风险、境外市场风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
本期报告
本基金为混合型基金，本基金的预期收益和预期风险高于货币市场基金、债券基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，将面临需承担汇率风险、境外市场风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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7

基金经理简介

上一期报告
苗婷| 任职时间: 2026年01月20日| 证券从业年限: 20年
经济学硕士。曾任万家基金管理有限公司交易员。2010年加入中银基金管理有限公司，曾任债券交易员。2016年8月至今任中银新机遇基金基金经理，2016年8月至2023年8月任中银瑞利基金基金经理，2016年8月至今任中银珍利基金基金经理，2016年8月至2025年3月任中银新财富基金基金经理，2016年8月至2023年8月任中银裕利基金基金经理，2016年8月至2023年11月任中银腾利基金基金经理，2016年12月至2026年6月任中银广利基金基金经理，2021年6月至2021年12月任中银诚利基金基金经理，2023年10月至今任中银福利基金基金经理，2025年3月至今任中银多策略混合基金基金经理，2025年8月至今任中银鑫盛基金基金经理，2026年1月至今任中银淳益基金基金经理。具备基金从业资格。
本期报告
苗婷| 任职时间: 2026年01月20日| 证券从业年限: 20年
经济学硕士。曾任万家基金管理有限公司交易员。2010年加入中银基金管理有限公司，曾任债券交易员。2016年8月至今任中银新机遇基金基金经理，2016年8月至2023年8月任中银瑞利基金基金经理，2016年8月至今任中银珍利基金基金经理，2016年8月至2025年3月任中银新财富基金基金经理，2016年8月至2023年8月任中银裕利基金基金经理，2016年8月至2023年11月任中银腾利基金基金经理，2016年12月至2026年6月任中银广利基金基金经理，2021年6月至2021年12月任中银诚利基金基金经理，2023年10月至今任中银福利基金基金经理，2025年3月至今任中银多策略混合基金基金经理，2025年8月至今任中银鑫盛基金基金经理，2026年1月至今任中银淳益基金基金经理，2026年9月至今任中银产业债基金（原中银产业债一年定开基金）基金经理，2026年10月至今任中银恒利基金基金经理。具备基金从业资格。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
1.宏观经济分析
全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。
国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。
2.市场回顾
股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。代表大盘股表现的沪深300指数上涨11.90%，中证A500指数上涨14.26%，中小板综合指数上涨8.90%。
债券市场方面，二季度债市整体上涨，结构上利率债表现好于信用债。其中，中债总财富指数上涨1.17%，中债银行间国债财富指数上涨1.18%，中债企业债总财富指数上涨0.74%。在收益率曲线方面，10年国债收益率从1.82%下行8.41bps至1.73%，10年国开债收益率从1.95%下行16.75bps至1.78%。10年国债与1年国债期限利差从59.59bps走扩1.54bps至61.13bps，30年国债与10年国债期限利差从53.50bps收窄3.20bps至50.30bps。
可转债方面，二季度中证转债指数上涨3.70%。
3.运行分析
二季度股票市场、债券市场均收涨。风格层面，成长对价值占优，防御类红利板块在资金流出过程中持续下跌；行业层面，电子、通信板块是本季主线，分化加剧。本基金以绝对收益策略运作，维持偏积极的权益仓位。配置上，组合根据市场风格增配了电子、机械设备和计算机相关行业的个股；随着上涨行业集中，结构性分化加剧，权益市场波动加大，出于控制组合回撤波动的考虑，组合进行了适度分散配置，维持低估值的券商、医药和公用事业等行业仓位，以此来平滑组合波动。债券方面，组合持仓以中高等级信用债为主，保持合适的久期和杠杆比例，获取稳定的票息收益。
报告期内，本基金A类份额净值增长率为3.39%，同期业绩比较基准收益率为1.63%。
报告期内，本基金C类份额净值增长率为3.33%，同期业绩比较基准收益率为1.63%。
本期报告
1.宏观经济分析
全球宏观方面，三季度全球经济运行延续地缘冲击主导下的高波动格局。AI相关投资扩张继续为全球总需求提供支撑，但中东局势再度升级，显著推升能源价格并持续扰动全球供应链，全球通胀中枢重新抬升，主要经济体货币政策路径同步收紧。具体而言，美国经济延续韧性，制造业和服务业均保持扩张，能源价格上涨导致通胀有所反弹，美联储出于维护信誉考虑于9月落地年内首次加息，点阵图显示年内或仍有进一步加息；欧元区经济景气边际改善，工业信心与零售活动有所修复，但能源依赖使其通胀反弹更为明显，欧央行于9月进行年内第二次加息；日本经济保持温和复苏，AI需求带动出口与工业生产回暖，油价上行与日元贬值加大输入性通胀压力下，日央行于9月加息25bps至1.25%，创1995年以来新高。
国内宏观方面，7月政治局会议强调加大逆周期调节力度，9月国常会提及加紧加力推动各项政策落地落实。财政政策在三季度有所提速，政府债发行与新型政策性金融工具落地加快。货币政策维持适度宽松，推行结构性政策工具。经济动能方面，在全球AI资本开支扩张和我国产业竞争力强的带动下，出口单月增速持续位于20%以上，高技术制造业景气显著好于传统行业，而消费和整体投资增速维持偏弱态势。价格方面，PPI涨幅在输入性涨价与AI需求带动下再度抬升，CPI整体震荡走势。整体上，中国经济展现出一定的韧性，科技创新与产业升级仍是重要主线。
2.市场回顾
股票市场方面，三季度A股市场高位回落、宽幅震荡，科技股行情情绪降温，市场结构分化相对二季度收敛。从主要宽基指数来看，代表大盘股表现的沪深300指数下跌 12.49%，中证A500指数下跌 14.96%。上证综合指数7月初冲高后回落，随后两个月震荡反复，三季度下跌 6.16%。科创板综合指数和创业板综合指数分别下跌 27.98% 和 21.18%。
债券市场方面，三季度债市收益率整体下行，结构上利率债相对表现更好。其中，中债总财富指数上涨0.95%，中债银行间国债财富指数上涨1.16%，中债企业债总财富指数上涨0.63%。在收益率曲线方面，国债收益率曲线走势平坦化。其中，基于中债估值收益率，10年期国债收益率从1.73%下行5.08bps至1.68%，10年期国开债收益率从1.78%下行2.26bps至1.76%。10年国债与1年国债期限利差从61.13bps收窄14.88bps至46.25bps，30年国债与10年国债期限利差从50.30bps收窄8.52bps至41.78bps。
三季度中证转债指数下跌7%。
3.运行分析
三季度股票市场收跌，债券市场收涨。权益主要指数均下跌，大盘权重相对抗跌，成长风格的双创指数跌幅较大；行业表现与上半年对调，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行和医药领涨，电子、通信跌幅居前。本基金以绝对收益策略运作，灵活调整权益和债券配置结构，以此来力争平滑组合波动。在行业配置上，组合根据市场风格轮动，增配了具备防御属性的高股息板块，煤炭、银行和石油石化；还关注估值合理历史业绩稳健的船舶、券商和科技方向。债券收益率曲线平坦化下行，长端利率债表现较优，配置上组合提升了杠杆比例和久期，以中高等级信用债为主，增配了长端利率债，力争获取稳定的票息收益。
报告期内，本基金A类份额净值增长率为-1.26%，同期业绩比较基准收益率为-0.93%。
报告期内，本基金C类份额净值增长率为-1.31%，同期业绩比较基准收益率为-0.93%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
9.41%
2026Q1
18.59%
2026Q2
18.51%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资78.72%固定收益投资77.24%-1.48
债券78.72%债券77.24%-1.48
权益投资18.59%权益投资18.51%-0.08
股票18.59%股票18.51%-0.08
其他各项资产0.92%其他各项资产2.74%+1.82
银行存款和结算备付金合计1.77%银行存款和结算备付金合计1.51%-0.26
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
6.66%
2026Q1
12.84%
2026Q2
11.38%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业12.84%制造业11.38%-1.46
金融业3.28%金融业5.68%+2.40
采矿业1.69%采矿业2.52%+0.83
电力、热力、燃气及水生产和供应业1.20%电力、热力、燃气及水生产和供应业1.12%-0.08
信息传输、软件和信息技术服务业1.66%信息传输、软件和信息技术服务业1.00%-0.66
水利、环境和公共设施管理业0.46%水利、环境和公共设施管理业0.42%-0.04
合计0.14%合计0.12%-0.02
资讯科技业0.14%资讯科技业0.11%-0.03
——非必需性消费0.00%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
3.68%
2026Q1
8.41%
2026Q2
9.04%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比9.04%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1浪潮信息1.39%退出十大1国泰海通1.23%+0.52
2恒瑞1.04%退出十大2长江电力1.12%+0.53
3芯原股份0.99%退出十大3长鑫1.01%新增十大
4华泰证券0.95%退出十大4建设银行0.96%新增十大
5工业富联0.87%退出十大5中国动力0.89%+0.19
6国泰海通0.71%—6南京银行0.83%新增十大
7中国动力0.70%—7江苏银行0.81%新增十大
8华能国际0.61%退出十大8中国石油0.75%新增十大
9长江电力0.59%—9中国神华0.73%新增十大
10精测0.56%退出十大10中国船舶0.71%新增十大