东方红嘉享混合发起：2026第三季度报告（026284）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.01%

日涨幅

0.9546

净值

（11-02）

近1年：--同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-35.16%

-28%

-12%

20%

36%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.49%	-3.42%	-2.11%	1883/5487良好
近1月	-11.95%	-13.57%	-7.82%	2641/5501良好
近3月	-14.42%	-13.12%	-12.45%	3128/5426一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

东方红嘉享混合发起：2026第三季度报告（026284）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,435万份

2026Q1

1,421万份

2026Q2

1,314万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

14,211,477.11

变化

-1,067,774.57

-8%

本期

13,143,702.54

投资目标

本基金在严格控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的投资管理，追求资产净值的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

1、资产配置：本基金通过定性与定量研究相结合的方法，确定投资组合中股票、债券和现金类大类资产的配置比例。 2、股票投资策略：本基金利用基金管理人投研团队的资源，对企业内在价值进行深入细致的分析，并进一步挖掘出价格低估、质地优秀、未来预期成长性良好的上市公司股票（含存托凭证）进行投资。 3、此外，本基金还会运用可转换债券、可分离交易可转债和可交换债券的投资策略、其他固定收益类证券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资策略、信用衍生品投资策略以及参与融资业务策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×50%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×30%+中国债券总指数收益率×15%+银行活期存款利率（税后）×5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是一只混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

王焯| 任职时间: 2025年12月29日| 证券从业年限: 10年

上海东方证券资产管理有限公司基金经理，2023年02月至2024年08月任东方红启恒三年持有期混合型证券投资基金基金经理、2024年08月至2026年04月任东方红产业升级灵活配置混合型证券投资基金基金经理、2025年12月至今任东方红嘉享混合型发起式证券投资基金基金经理、2026年02月至今任东方红启程三年持有期混合型证券投资基金基金经理。中国人民大学经济学硕士。曾任上海东方证券资产管理有限公司行业研究员、权益研究部消费组组长。具备证券投资基金从业资格。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，市场表现分化明显，少数热门行业和股票的交易量占比达到历史高峰。大部分业绩表现相对一般或者业绩较好，但远期空间似乎没有那么“性感“的行业都面临被”抽血“的压力。4月份通信行业、5-6月份电子行业等,以及各行业中与AI-Capex相关的原材料的股票,由于对需求空间的乐观,以及短期供需矛盾带来的涨价,股票表现一骑绝尘.

整体来说,本基金在4月份表现一般,主要是在“美以伊冲突”骤然烈度下降的时候,部分仓位配置在了逆变器\储能\石油\红利等方向。且处于对地缘冲突的谨慎，并没有迅速的做出改变。5-6月份，相对表现较好，主要是在局势相对平稳后，主要增配了PCB相关、半导体设备，以及红外成像行业。

复盘整个上半年，年初判断有得有失。基于对AI的进展持续性的判断，抓住了相关能源、相关设备上的投资机会，但对于宏观上的利率环境，由于突发地缘事件，实际情况与预判完全相反，从中吸取了一定的教训和经验。

展望未来的想法：

1、对于世界环境的假设要更加的谨慎。组合构建中，根本上更依赖于企业自身的成长和逻辑，对于环境的变化，要做出更多的情景假设和备用策略。对于超涨和超跌都要赋予更多的精力处理。

2、AI的发展方向毋庸置疑，但股票作为我们唯一能表达观点的工具，是非常单薄的。无论站在大潮的正面还是反面，效果都比较一般。假如公司站在创新逻辑的反面，时刻需要面对很多长期问题的证实或者证伪，这类机会只能用较大的赔率和耐心去试探，例如互联网巨头们。假如公司是正面收益逻辑，历史的经验告诉我，巨额的Capex之下，单个股票的长期的回报在考虑了单个股票成功的概率之后，非常的低下。也许AI最终真的成为了新一代的生产革命，但这个过程中，产业链价值的流动，企业的竞争，都会让我们此时此刻的持仓标的波动巨大。特别是目前看，整个AI链条中，具备良好商业模式能长期实现超额利润的公司尚未出现。因此，我对于未来的投资，对于科技方向始终表示乐观，但对于手中的标的始终保持警惕。基于此，我会根据产业的进展和股票的胜率赔率做出一定的调整。

3、周期的重复性。总需求的不足导致了Capex的下降与地缘的冲突，进而引发了各种供给端的问题。供给端的紧张导致了商品价格在较长一段时间内都具备机会。风动，幡动-投资者心中的预期不断被外物影响，价格从一个极端滑向另一个极端，来回的重复中，蕴含着一定的投资机会，值得反复挖掘。

本期报告

2026年三季度，市场在经历了二季度结构性极高的一波上涨后，迎来了较剧烈的调整，AI相关度较高的股票都有不同程度的调整。7月份出现一波下跌，8月上中旬有所反弹，随后迎来了9月份的第二波下跌。在三季度表现较差的主要是AI相关的股票，表现较好主要是上半年大幅落后的红利，有色、煤炭。

整体复盘8月份的反弹，主要是超跌反弹，液冷、光纤等有新的产业逻辑，或者下跌幅度领先或时间领先的股票反弹较为明显。同时美股在8月份以来的反弹持续性相对较强。除了资金行为、产业链地位之外，可能两个市场投资者对于产业趋势的关注点不同，A股对于未来盈利曲线分布的扭曲更加敏感。

本基金在三季度有一定的回撤。在这之前，对于AI产业趋势的波动性本基金有一定的预见.但没有预料到板块泥沙俱下的下跌方式,选择持有了一批成长确定性较高,估值较为合理的股票,但短期内效果不好.

展望未来的策略，本基金的观点没有变化：

1、对于外部环境的假设要更加的谨慎。组合构建中，根本上更依赖于企业自身的成长和逻辑，对于环境的变化，要做出更多的情景假设和备用策略。

2、AI的发展方向毋庸置疑，但股票作为我们唯一能表达观点的工具，是非常单薄的。无论站在大潮的正面还是反面，效果都比较一般。假如公司站在创新逻辑的反面，时刻需要面对很多长期问题的证实或者证伪，这类机会只能用较大的赔率和耐心去试探，例如互联网巨头们。假如公司是正面收益逻辑，历史的经验告诉我，巨额的CAPEX之下，单个股票的长期的回报在考虑了单个股票成功的概率之后，非常的低下。也许AI最终真的会掀起一场新的生产力革命，但这个过程中，产业链价值的流动，企业的竞争，都会让我们此时此刻的持仓标的波动巨大。特别是目前看，整个AI链条中，具备良好商业模式能长期实现超额利润的公司尚未出现。因此对于未来的投资，对于科技方向始终表示乐观，但对于手中的标的始终保持警惕。基于此，我会根据产业的进展和股票的胜率赔率做出一定的调整。

3、周期的重复性。总需求的不足导致了CAPEX的下降与地缘的冲突，进而引发了各种供给端的问题。供给端的紧张导致了商品价格在较长一段时间内都具备机会。风动，幡动，投资者心中的预期不断被外物影响，价格从一个极端滑向另一个极端，来回的重复中，蕴含着一定的投资机会，值得反复挖掘。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

71.91%

2026Q1

92.43%

2026Q2

74.40%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.21	100.00%	合计	0.14	100.00%	—
权益投资	0.19	92.43%	权益投资	0.11	74.40%	-18.03
股票	0.19	92.43%	股票	0.11	74.40%	-18.03
银行存款和结算备付金合计	0.02	7.56%	银行存款和结算备付金合计	0.03	23.85%	+16.29
其他资产	0.00	0.01%	其他资产	0.00	1.75%	+1.74
—	—	—	买入返售金融资产	-0.00	0.00%	新增

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

47.60%

2026Q1

87.00%

2026Q2

48.03%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.18	87.00%	制造业	0.07	48.03%	-38.97
合计	0.01	3.24%	合计	0.02	10.98%	+7.74
信息技术	0.01	2.71%	信息技术	0.01	5.00%	+2.29
—	—	—	医药卫生	0.01	4.02%	新增
—	—	—	采矿业	0.01	3.56%	新增
—	—	—	金融业	0.00	3.46%	新增
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.00	2.94%	新增
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	1.98%	新增
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.00	1.94%	新增
—	—	—	公用事业	0.00	1.02%	新增
—	—	—	可选消费	0.00	0.94%	新增
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.00	0.90%	新增
—	—	—	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.78%	新增
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.00%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.01%	+0.01
批发和零售业	0.00	2.37%	—	—	—	退出
通信服务	0.00	0.54%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

48.53%

2026Q1

44.06%

2026Q2

43.07%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比43.07%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	光智	300489	8.29%	5,500	—	1	睿创微纳	688002	9.43%	7,744	+5.77	+2,847
2	长川	300604	5.77%	3,500	退出十大	2	松发股份	603268	7.80%	5,200	新增十大	—
3	华虹宏力	688347	3.04%	1,874	退出十大	3	联想	00992	5.00%	24,000	新增十大	—
4	华虹宏力	301347	2.71%	3,000	退出十大	4	长鑫	688825	4.32%	11,235	新增十大	—
5	中科飞测	688361	4.94%	2,380	退出十大	5	先导基电	600641	4.26%	12,500	新增十大	—
6	中际旭创	300308	4.29%	700	退出十大	6	光智	300489	3.32%	1,700	-4.97	-3,800
7	华锐精密	688059	3.85%	3,986	退出十大	7	百龙创园	605016	2.50%	16,900	新增十大	—
8	新易盛	300502	3.75%	1,280	退出十大	8	骄成超声	688392	2.26%	2,060	新增十大	—
9	微导纳米	688147	3.75%	4,794	退出十大	9	金斯瑞	01548	2.16%	8,000	新增十大	—
10	芯碁微装	688630	3.67%	1,382	退出十大	10	中国海油	600938	2.02%	8,600	新增十大	—
11	睿创微纳	688002	3.66%	4,897	—	—	—	—	—	—	—	—

持有 0

东方红嘉享混合发起 ：2026第三季度报告（026284）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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