广发成长回报混合 ：2026第三季度报告（026378）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.00%

日涨幅

0.6876

净值

（11-02）
近1年：--同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-37.00%
-41%
-28%
-15%
-2%
11%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.32%
1766/5487良好
近1月-9.48%
2125/5501良好
近3月-13.06%
2840/5426一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

广发成长回报混合 ：2026第三季度报告（026378）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
36.31亿份
2026Q1
14.62亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期报告无此数据
3

投资目标

上一期报告
无数据
本期报告
本基金在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过精选优质上市公司股票，追求超越业绩比较基准的投资回报。
4

投资策略

上一期报告
无数据
本期报告
在基金合同以及法律法规所允许的范围内，本基金将对宏观经济环境、所投资主要市场的估值水平、证券市场走势等进行综合分析，合理地进行股票、债券及现金类资产的配置。在境内股票和香港股票方面，本基金将综合考虑以下因素进行两地股票的配置： 1、宏观经济因素； 2、估值因素； 3、政策因素（如财政政策、货币政策等）； 4、流动性因素等。 具体包括：1、大类资产配置策略；2、股票（含存托凭证）投资策略；3、债券投资策略；4、金融衍生品投资策略。
5

业绩比较基准

上一期报告
无数据
本期报告
沪深300指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率（使用估值汇率折算）×20%+中债-综合全价（总值）指数收益率×15%+银行活期存款利率（税后）×5%
6

风险收益特征

上一期报告
无数据
本期报告
本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。 本基金资产若投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。
7

基金经理简介

刘彬| 任职时间: 2026年01月27日| 证券从业年限: 15.3年

刘彬先生，中国籍，理学博士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任中信建投证券股份有限公司研究发展部分析师，新华基金管理有限公司研究部研究员、研究部基金经理助理、权益投资部基金经理、权益投资部副总监。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年第二季度，A股与港股市场走势呈现显著分化。A股市场表现亮眼，沪深300指数累计上涨11.90%；港股市场则延续下行态势，恒生指数累计下跌7.69%。行业层面，市场呈现极致的结构性分化特征，AI产业链成为市场主线，相关上下游板块领涨全市场，其中电子行业涨幅逾90%，通信、建材、机械及化工等行业亦表现强势；相比之下，传统消费与周期板块持续承压，石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售及食品饮料等行业跌幅居前，其中石油石化行业跌幅超20%。
宏观层面，随着我国PPI同比实现转正，工业品价格触底回升有望开启企业盈利修复周期。展望后市，本基金将继续紧扣“涨价”这一核心主线，重点围绕周期与成长两大领域进行资产配置。具体而言，将重点关注供需格局迎来反转的碳酸锂板块，以及受AI需求强劲驱动、景气度持续向上的存储、光纤和PCB上游材料等细分赛道。
本期报告
2026年三季度，A股市场出现明显回调。报告期内，沪深300指数下跌12.49%，恒生指数上涨7.57%。行业层面，市场结构性分化依然显著：前期表现较强的AI产业链出现较大幅度回调，部分偏防御性行业逆势上涨。其中，煤炭行业上涨19.28%，石油石化、农林牧渔、银行和医药等行业的涨幅均在10%以上；电子、通信、建筑材料、电力设备和机械设备等行业跌幅居前，电子行业下跌32.64%。
报告期内，本基金主要聚焦成长与周期风格资产，重点配置有色金属、电子、通信、机械和汽车等行业。由于碳酸锂及AI算力硬件方向在报告期内出现较大调整，对基金净值造成一定拖累。
碳酸锂方面，5月初碳酸锂期货价格一度突破20万元/吨后，期货及相关上市公司股价出现明显回落，碳酸锂期货价格回调幅度超过40%，部分个股回调幅度超过60%。回顾本轮配置，我们对周期上行阶段的持续性判断偏乐观。尽管行业大规模供给尚未充分释放，但市场已经提前交易未来下游电池需求增速放缓的预期，并由此影响到对行业供需格局的判断；下游龙头企业加强库存管理，并积极推进上游原料产能扩张，也在一定程度上降低了行业周期波动幅度。尽管国内及海外储能需求预期仍较强，四季度因电池出口退税取消可能带来一定抢装效应，但考虑到本轮周期上行阶段可能已接近尾声，行业内上市公司在经历连续四个季度利润上行后，盈利环比或将面临下行压力，因此我们大幅降低了碳酸锂相关配置比例。
AI算力硬件方面，该方向在二季度大幅上涨后出现剧烈回调。我们认为，AI产业中长期发展趋势仍未改变。近期市场对头部科技公司自由现金流能否支撑后续AI领域资本开支存在一定担忧，但历史上重大产业变革往往伴随较高资本投入和财务杠杆，仅凭融资扩张尚不足以作为研判产业趋势转折的有效依据。不过，AI相关板块在前期积累较大涨幅后，后续股价继续上行仍需新的应用场景推动。我们认为，AI4S（AI for Science，人工智能驱动的科学研究）和RSI（ Recursive Self-Improvement，递归自我改进）是潜在的重要方向。AI4S有望推动基础科学与科技创新领域出现新的突破，其意义不仅在于提升研发效率、降低成本，更可能创造新的需求空间；RSI的进展则可能成为AI发展加速的重要节点，随着大模型能力提升及多模态能力向具身智能延伸，人形机器人等下游应用空间有望进一步打开。基于上述判断，我们仍保持了一定的AI算力硬件仓位，并适度增加了AI应用方向的配置比例。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
16.47%
2026Q1
85.96%
2026Q2
63.31%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资85.96%权益投资63.31%-22.65
股票85.96%股票63.31%-22.65
——买入返售金融资产19.67%新增
银行存款和结算备付金合计9.45%银行存款和结算备付金合计15.65%+6.20
固定收益投资0.80%固定收益投资1.25%+0.45
债券0.80%债券1.25%+0.45
其他资产3.79%其他资产0.12%-3.67
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报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
16.73%
2026Q1
82.19%
2026Q2
54.05%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业82.19%制造业54.05%-28.14
——科学研究和技术服务业4.26%新增
采矿业5.50%采矿业4.01%-1.49
合计90.84%合计1.29%-89.55
——信息技术1.29%新增
——交通运输、仓储和邮政业1.00%新增
信息传输、软件和信息技术服务业3.10%信息传输、软件和信息技术服务业0.06%-3.04
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.05%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.05%—
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报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
14.90%
2026Q1
60.61%
2026Q2
49.42%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比49.42%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1兆易创新9.07%—1松发股份7.04%-0.42
2亨通8.40%—2杰瑞股份5.97%+0.50
3松发股份7.46%—3兆易创新5.95%-3.12
4天华新能5.78%退出十大4科达利5.18%+0.63
5盛新锂能5.58%退出十大5比亚迪4.93%新增十大
6杰瑞股份5.47%—6长鑫4.91%新增十大
7中国巨石5.43%退出十大7中国船舶4.66%新增十大
8大中矿业4.88%退出十大8药明康德4.26%新增十大
9科达利4.55%—9亨通3.50%-4.90
10艾罗3.99%退出十大10潍柴动力3.02%新增十大