中航洞见领航混合：2026第三季度报告（026382）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.70%

日涨幅

0.9305

净值

（11-02）

近1年：--同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-49.80%

-33%

-10%

13%

36%

60%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-7.92%	-3.42%	-2.11%	4751/5487不佳
近1月	-25.67%	-13.57%	-7.82%	4823/5501不佳
近3月	-29.56%	-13.12%	-12.45%	5197/5426不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中航洞见领航混合：2026第三季度报告（026382）

基金份额变动

基金总份额趋势

7,117万份

2026Q1

4.02亿份

2026Q2

2.96亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

402,160,859.14

变化

-105,742,442.62

-26%

本期

296,418,416.52

投资目标

本基金通过精选个股，在有效控制下行风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

（一）大类资产配置策略（二）股票投资策略（三）债券投资策略（四）资产支持证券投资策略（五）股指期货交易策略（六）国债期货交易策略

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×70%＋中债综合指数收益率×25%＋中证港股通综合指数收益率×5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

韩浩| 任职时间: 2026年01月12日| 证券从业年限: 19年

硕士研究生。曾供职于中国民族证券有限责任公司担任市场策略部分析师、财富中心总经理助理；金元证券股份有限公司担任首席投资顾问；中航证券有限公司担任投资主办。2016年9月加入中航基金管理有限公司，现担任公司副总经理、权益投资部总经理、权益投资部基金经理。

本期报告

韩浩| 任职时间: 2026年01月12日| 证券从业年限: 19年

陈明浩| 任职时间: 2026年09月28日| 证券从业年限: 6年新增经理

硕士研究生。2020年6月加入中航基金管理有限公司，现担任权益投资部基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2025年第二季度，A股市场整体呈现先扬后抑的震荡格局。4月初市场一度受外部不确定性因素扰动出现快速调整，但随后在稳增长政策预期升温与流动性环境维持相对宽松的背景下，主要指数逐步修复。进入5月下旬至6月，市场风格趋于分化，成长板块内部出现明显结构性轮动。

国产算力产业链作为本基金的核心配置方向，在二季度表现出显著的上游强于下游的结构性特征。其中，半导体设备板块受益于国内晶圆厂扩产节奏加快、设备国产化率提升逻辑持续验证，整体走势相对稳健；半导体芯片设计端则在AI算力芯片需求高景气、国产替代加速推进的带动下，部分龙头标的在季中创下阶段性新高。相较而言，下游服务器集成与组装环节由于受客户资本开支波动及竞争格局加剧影响，表现相对平淡。本基金在报告期内始终将持仓重心锚定于产业链上游的半导体设备和算力芯片环节，在风格轮动中取得了较好的超额收益。

报告期内，本基金保持中高仓位运作，核心仓位集中在半导体设备、AI算力芯片及高端模拟芯片等国产算力产业链上游领域。选股逻辑上，我们优先配置具备核心技术壁垒、在国产替代进程中已进入主流客户供应链的设备厂商，以及在AI推理/训练芯片领域具备产品迭代能力和生态护城河的芯片设计公司。同时，对于部分短期涨幅过大、估值与基本面匹配度下降的中下游标的，进行了适度减持与结构优化。通过上述操作，基金在二季度较好地把握了国产算力上游的结构性机会，净值表现相对基准取得了一定超额收益。

展望下半年，我们认为国产算力产业链，特别是上游半导体设备与芯片端，仍将是科技成长板块中最具确定性的投资主线之一。从产业趋势看，国内晶圆厂及先进封装产线的持续扩产将直接拉动半导体设备采购需求，而设备国产化率从当前20%左右向50%以上的长期目标迈进，意味着头部设备企业仍有数倍成长空间。芯片端方面，随着国产AI算力芯片在推理场景的规模化部署、以及下一代训练芯片的流片进度推进，产品迭代与客户导入的共振有望在下半年打开新的增长曲线。此外，半导体设备与芯片作为产业链“卖铲人”和“核心引擎”，其业绩兑现的确定性普遍高于中下游环节，在外部宏观环境不确定性加大的背景下，上游环节的防御属性与成长属性兼具。本基金将继续聚焦国产算力产业链上游，优选具备核心技术优势、客户导入进展顺利且估值合理的标的进行配置，力争为持有人创造持续回报。

本期报告

2026年三季度，A股市场经历了从估值扩张到盈利验证的风格切换。上半年在流动性宽松与产业趋势共振下持续领涨的科技成长板块，三季度出现深度回调。前期涨幅较大、交易拥挤度较高的AI算力产业链经历了较大幅度的估值收缩，电子、通信行业领跌两市。与此同时，银行、煤炭、石油石化等低估值红利板块逆势走强，资金从高位成长向低位防御再平衡，市场呈现明显的高低切换格局。

报告期内，随着芯片功耗持续提升、机柜功率密度快速上行，散热已从算力产业链的配套环节升级为制约算力释放的瓶颈，逐步从主题催化走向业绩兑现。从上市公司中报看，已有少数液冷公司开始体现利润，随着产业链排产和交付的推进，行业盈利兑现有望逐步体现。

报告期内，本基金延续产业趋势为锚、核心竞争力为本的配置思路，主要沿战略性新兴产业展开布局，重点增持了散热产业链中具备核心技术壁垒、客户导入进展顺利的标的。力争在产业高景气周期中捕获投资机会，为基金份额持有人创造长期稳健回报。同时，我们也向投资者提示AI产业链的投资风险，若海外大客户资本开支节奏放缓，或技术路线迭代导致部分环节竞争格局恶化，相关标的可能出现价格波动。外部贸易环境与技术管制也存在不确定性。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.91%

2026Q1

89.48%

2026Q2

90.67%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	7.42	100.00%	合计	3.73	100.00%	—
权益投资	6.64	89.48%	权益投资	3.38	90.67%	+1.19
股票	6.64	89.48%	股票	3.38	90.67%	+1.19
银行存款和结算备付金合计	0.46	6.17%	银行存款和结算备付金合计	0.34	9.05%	+2.88
其他资产	0.32	4.34%	其他资产	0.01	0.29%	-4.05

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

68.45%

2026Q1

76.22%

2026Q2

78.27%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	6.64	90.94%	合计	3.38	91.37%	+0.43
制造业	5.56	76.22%	制造业	2.89	78.27%	+2.05
信息传输、软件和信息技术服务业	1.07	14.71%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.48	13.09%	-1.62

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

82.64%

2026Q1

63.61%

2026Q2

62.89%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比62.89%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	寒武纪	688256	9.73%	44,505	—	1	长鑫	688825	9.33%	629,404	新增十大	—
2	中芯国际	688981	8.42%	386,898	退出十大	2	寒武纪	688256	8.59%	31,479	-1.14	-13,026
3	海光信息	688041	8.23%	162,215	退出十大	3	中石	300684	7.31%	250,080	新增十大	—
4	兆易创新	603986	6.48%	58,000	退出十大	4	大元泵业	603757	6.16%	322,000	新增十大	—
5	中微	688012	5.72%	89,039	退出十大	5	鸿富瀚	301086	5.95%	146,000	新增十大	—
6	甬矽	688362	5.30%	400,993	退出十大	6	磁谷	688448	5.46%	300,000	新增十大	—
7	华丰	688629	5.08%	197,499	退出十大	7	高澜股份	300499	5.32%	625,651	新增十大	—
8	盛科通信-U	688702	4.98%	93,220	退出十大	8	金富	003018	4.95%	420,000	新增十大	—
9	长川	300604	4.93%	105,400	退出十大	9	鼎通	688668	4.93%	88,274	新增十大	—
10	澜起	688008	4.74%	111,594	退出十大	10	沃尔德	688028	4.89%	165,000	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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