财通资管量化选股股票发起式 ：2026第三季度报告（026520）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.94%

日涨幅

0.8545

净值

（11-02）
近1年：--同类平均：-9.94%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.51%
-24%
-16%
-8%
0%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-4.81%
791/1122一般
近1月-9.36%
410/1126良好
近3月-5.63%
292/1104良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

财通资管量化选股股票发起式 ：2026第三季度报告（026520）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3.26亿份
2026Q2
3.30亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
326,001,666.04
变化
+4,430,580.79
+1%
本期
330,432,246.83
3

投资目标

本基金通过量化多因子模型精选股票，在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，力求实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券投资策略；4、资产支持证券投资策略；5、金融衍生产品投资策略；6、融资策略
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证500指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为股票型基金，理论上其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 本基金可以投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

杨宸祎| 任职时间: 2026年02月05日| 证券从业年限: 5年

硕士研究生学历、硕士学位。曾在华创证券有限责任公司工作。2025年5月加入财通证券资产管理有限公司，曾任量化及多资产投资部研究员，现任量化及多资产投资部基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度A股市场在宏观因子扰动与微观结构演变的共振下，呈现出极端的“K型”分化特征，宽基指数的阶段性上涨掩盖了市场内部的结构性撕裂。从宏观层面看，美伊地缘冲突的反复与欧美央行紧缩预期的强化并未引发系统性估值破坏，反而促使资金在避险与追逐高景气资产之间剧烈再平衡；在此背景下，尽管中证500指数半年上涨20.97%、中证全指上涨10.69%，但全市场上涨个股数量仅占30%左右，个股涨跌幅中位数实际下跌超15%，且前5%个股成交额占比突破50%，位于历史极值附近。这些迹象表明本轮行情的本质是由AI产业链盈利预期驱动的极少数高权重科技股的结构性上涨，而非全面普涨，当交易拥挤度触及高位时，传统金融、消费等板块活跃度受到持续压制。这种由产业趋势支撑的资金集中，会导致资产价格对利空信息的敏感度大幅提升，若热门赛道业绩无法匹配估值溢价或海外流动性超预期收紧，市场将面临严峻的风格再平衡压力。
展望后市，随着宏观环境从估值修复向业绩兑现阶段过渡，市场大概率将在海外流动性约束与国内基本面验证的拉锯中维持宽幅震荡与结构性轮动格局。决定下一阶段市场走向的核心变量在于两方面：一是7至8月中报密集披露期科技龙头业绩指引与实际兑现之间的预期差，以及传统低位板块盈利改善的真实斜率，这将直接检验当前极致分化的可持续性；二是美国核心通胀回落节奏及地缘局势演变对全球能源价格与利率中枢的影响。若盈利验证不及预期或外部约束加剧，风格回归均衡的进程或将加速。因此，我们依托量化模型在全市场范围内客观捕捉多维因子信号，在努力规避过高估值风险的同时，力争挖掘估值与盈利预期相匹配的优质标的，力求在不确定性中实现稳健超额收益。
本期报告
三季度A股市场在内外宏观因子扰动下呈现剧烈震荡与极端分化，前期高估值的科技等成长板块经历了深度的估值消化与拥挤度出清。从宏观层面看，国内基本面呈现温和弱复苏态势，9月制造业PMI环比回升0.3个百分点至50.1%，重返荣枯线之上，稳增长增量政策稳步加码；而外部流动性约束持续强化，美联储9月如期加息25个基点至3.75%到4.00%，点阵图将2026年末利率中枢上调至4.1%，市场普遍预期年内仍有一次加息，压制全球风险资产估值。在此背景下，两市日均成交额与两融余额阶段性回落，TMT板块成交占比在触及历史极值后大幅降温；科技成长股在获利盘兑现与海外科技链去杠杆的共振下深度回调，而红利资产凭借类固收属性逆势抗跌，市场风格经历了一轮严峻的再平衡。
展望后市，随着10月进入三季报密集披露期，市场交易核心预计将从“宏观预期博弈”实质性转向“基本面业绩兑现”。当前市场对科技板块的调整普遍定性为估值层面的出清，而非产业逻辑的根本逆转，但本轮调整暴露出的脆弱性表明，后续行情的主线将更依赖真实盈利的支撑——在存量博弈格局下，资金有望加速向订单兑现度高、盈利能力强的优质龙头集中。短期的风格再平衡从本质上说是对前期极致分化的自然修正，而非成长逻辑的终结；市场中期方向仍需等待三季报数据对景气度的验证以及国内政策效果的逐步显现。因此，我们将充分发挥量化分散化的优势，依托模型在全市场范围内客观捕捉多维因子信号，在力争规避泡沫风险的同时，重点挖掘估值与基本面预期相匹配的优质标的，并持续关注景气度边际改善的低位资产。风险层面，若三季报热门赛道业绩不及预期、促消费与稳地产政策落地效果偏弱，或美国核心通胀黏性导致美联储超预期紧缩，市场或将延续震荡，风格回归均衡的进程可能进一步加速。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
92.96%
2026Q2
92.94%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资92.96%权益投资92.94%-0.02
股票92.96%股票92.94%-0.02
银行存款和结算备付金合计7.03%银行存款和结算备付金合计6.88%-0.15
其他资产0.01%其他资产0.18%+0.17
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
75.34%
2026Q2
74.14%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计94.89%合计93.10%-1.79
制造业75.34%制造业74.14%-1.20
信息传输、软件和信息技术服务业11.06%信息传输、软件和信息技术服务业9.00%-2.06
批发和零售业2.33%批发和零售业3.10%+0.77
科学研究和技术服务业2.71%科学研究和技术服务业2.85%+0.14
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.83%电力、热力、燃气及水生产和供应业1.74%+0.91
水利、环境和公共设施管理业0.29%水利、环境和公共设施管理业1.25%+0.96
教育0.82%教育0.51%-0.31
采矿业0.79%采矿业0.50%-0.29
农、林、牧、渔业0.42%——退出
建筑业0.29%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
19.13%
2026Q2
18.22%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比18.22%，换手率 90%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1移为2.12%退出十大1中船防务2.06%新增十大
2大豪2.04%退出十大2丽臣2.02%+0.11
3杉杉股份2.04%退出十大3富春染织2.01%新增十大
4福日2.04%退出十大4移远1.95%新增十大
5巨人2.04%退出十大5鹏辉1.93%新增十大
6丽臣1.91%—6理工能科1.83%新增十大
7吉比特1.91%退出十大7富春1.74%新增十大
8金山办公1.82%退出十大8蓝帆医疗1.59%新增十大
9绿联1.69%退出十大9保隆1.56%新增十大
10郑中设计1.52%退出十大10德美1.53%新增十大