万家致远动力混合发起式 ：2026第三季度报告（026617）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.35%

日涨幅

0.6594

净值

（11-02）
近1年：--同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-48.79%
-44%
-26%
-7%
12%
30%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-4.45%
3518/5487一般
近1月-20.00%
4188/5501不佳
近3月-24.16%
4703/5426不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

万家致远动力混合发起式 ：2026第三季度报告（026617）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2,016万份
2026Q1
1,305万份
2026Q2
1,287万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
13,050,028.49
变化
-184,131.48
-1%
本期
12,865,897.01
3

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、大类资产配置策略；2、股票投资策略：（1）竞争优势；（2）公司治理；（3）盈利质量；3、债券投资策略；4、资产支持证券投资策略；5、可转换债券与可交换债券投资策略；6、证券公司短期公司债券投资策略；7、股指期货交易策略；8、国债期货交易策略；9、股票期权投资策略；10、信用衍生品投资策略；11、融资交易策略；12、其他。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×70%+恒生指数收益率（经估值汇率调整）×5%+中债-新综合全价（1-3年）指数收益率×25%
本期报告
沪深 300 指数收益率×70%+恒生指数收益率（经估值汇率调整）×5%+中债-新综合全价（1-3 年）指数收益率×25%
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6

风险收益特征

上一期报告
本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。
本基金可投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。
本期报告
本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金可投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。
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7

基金经理简介

上一期报告
王健| 任职时间: 2026年1月27日| 证券从业年限: 16年
国籍：中国；学历：厦门大学财政学专业硕士，2018年4月入职万家基金管理有限公司，现任基金经理，同时兼任投资经理，历任专户产品开发部产品经理、权益投资二部副总监、专户投资部投资经理。曾任兴业证券股份有限公司私人财富管理总部产品经理等职。
本期报告
王健| 任职时间: 2026年1月27日| 证券从业年限: 16年
国籍：中国；学历：厦门大学财政学专业硕士，2018 年 4 月入职万家基金管理有限公司，现任基金经理，同时兼任投资经理，历任专户产品开发部产品经理、权益投资二部副总监、专户投资部投资经理。曾任兴业证券股份有限公司私人财富管理总部产品经理等职。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
市场回顾与展望
在本季度，宏观层面经济修复维持温和节奏：制造业PMI在50.0—50.3间徘徊，物价温和回升，CPI4—5月同比1.2%，显示需求侧仍在恢复；季度增速较一季度放缓，人工智能产业链与财政适度加力下的基建投资成为主要看点，PPI同比继续上行。外部环境方面，随着中美阶段性缓和、美伊停战，地缘影响阶段性钝化；指数以震荡上行为主，上证在3900—4200点区间运行成为主要特征。
在交易层面:二季度A股日均成交额由平稳趋热烈，季度成交均值维持高位，交投活跃。
在风格与结构层面：资金高度向科技主线和头部权重集中，分化明显；周度层面多次出现“科创50大幅上涨而沪深300回调”的背离，二季度创业板累计涨幅一度接近30%，而沪深300阶段性涨幅在5%以内。
在行业层面：科技硬件领涨：半导体、算力链、光通信延续高景气，产业链需求与中报预期驱动光模块二季度物料采购环比高增；1—5月电子行业利润同比增长逾100%，强化景气验证。
金融修复明确：在成交与风险偏好回升支撑下，券商经纪/投行/自营等条线同步回暖，中报高增确定性增强；保险端受权益回暖带动利润修复弹性释放。
消费与传统偏弱：消费板块整体承压，食品饮料在6月出现回落，结构性分化加剧，成长与顺周期相对占优。
政策层面：总体观点同前期一致，宏观数据和体感持续寻稳，生育、消费、化债与地产方面政策持续加码，但“托而不举”的战略定力依旧明显；宏观层面，继续稳中向好但不大水漫灌的基本格局。我们维持判断当前政策扩内需方向已经明确，未来长期中美博弈的地缘环境下，国内政策有望持续托底内需。当前中央政策发力内需方向基本明确，我们认为未来宏观政策预期有望渐进式改善。在货币层面，央行存在微调进一步宽松可能性，但预计未来一年力度有限。
投资展望
本产品在二季度基本完成建仓。从大类资产判断，看下半年，在国内宏观总体企稳，中美关系年内趋缓，中东战端边际冲击度过之后，国内资本市场市场可望持续修复。国内外风险溢价下行、无风险利率下行、贴现率下行，驱动AH股维持向上动力。在未来半年，由于港股无论业绩层面还是风险偏好层面都相较A股更敏感，无论A股还是港股，代表新质生产力的科技公司有望展现更高向上弹性；而在其他行业领域，最大期盼点在于国内宏观经济数据、特别消费数据的企稳回升。
中长期角度，在大国竞争科技化、关键资源争夺白热化和较低利率的背景下，我们继续重点看好三类趋势性资产：逆全球化和大国竞争加剧背景下尖端科技品类价值重估、AI产业链大规模推广应用下的国产化机遇、长期位于基本面左侧并有望在一两年内实现复苏的宏观周期类资产，同时关注自下而上细分领域出现变革的新消费和创新药等。
本期报告
在三季度，宏观层面经济修复维持温和偏弱节奏：制造业 PMI 在 49.2—50.1 之间波动，7 月、8 月连续位于荣枯线下，9 月回升至扩张区间；物价方面 CPI 温和反弹、PPI 在高位震荡，显示价格修复仍在，但需求侧恢复依然偏慢。季度增长较二季度并未明显提速，外需维持高增、人工智能产业链景气延续以及财政边际发力下的投资成为主要看点，而内需、地产和居民信用修复仍偏弱。
在外部环境方面，随着中东局势反复、油价高位震荡，以及 9 月美联储重启加息、10 年期美债收益率突破 5%并持续上行，全球风险偏好明显承压；A 股指数由上半年的高位震荡转为冲高回落后探底整固，上证指数三季度下跌超过 5%，7 月跌破 3800 点、8 月超跌反弹、9 月宽幅震荡成为主要特征。
在交易层面：三季度 A 股日均成交额由高位显著回落，市场交投由热烈转向降温，季度日均成交额约仍在 2 万亿以上，虽然同比仍处高位，但较二季度明显收缩；两融余额也由 6 月下旬约 3 万亿元回落至 9 月末约 2.6 万亿元，反映杠杆资金退潮、风险偏好下降。
在风格与结构层面：资金由上半年的高度集中于科技主线，切换至红利、防御和低位修复方向，分化显著；周度层面多次出现“科技成长大幅回调而银行、煤炭、医药逆势走强”的背离，至三季度末科创 50、创业板指分别累计下跌 30%左右，而中证红利录得正收益，上证 50 跌幅明显小于双创，市场呈现典型的高低切换。
在行业层面：
资源红利领涨：煤炭、石油石化、农林牧渔、高股息银行等方向延续强势，油价高位、资源品涨价、股息率优势与配置型资金流入共同驱动红利行情。
科技硬件阶段性退潮：半导体、电子、通信、光模块、AI 硬件链由上半年的高景气主线转入深度调整，前期拥挤交易、估值高位以及美债上行对成长股估值压制成为主要原因。
消费与医药结构修复：消费板块整体仍非强复苏，但食品饮料、医药生物、商贸零售等低位方向在防御需求和政策预期修复下阶段性走强。
在政策层面：总体观点较前期更偏明确，宏观数据与市场体感显示经济仍在弱修复轨道上，扩内需、稳地产、科技创新和财政提速等方向持续加码，但坚持高质量发展的政策定力依旧明显；宏观层面继续呈现稳中托底、结构性发力而不大水漫灌的基本格局。我们维持判断，当前中央政策在扩大内需、稳增长和推动新旧动能转换上的方向已经更加清晰，未来在全球高利率与地缘博弈环境下，国内政策仍将继续发挥托底内需与稳定市场预期的作用。
在货币层面：央行仍存在结构性宽松与灵活微调的空间，但预计未来一段时间全面强宽松力度有限，更可能以财政协同和结构工具为主。
本基金基于上述宏观与市场背景的跟踪，结合中长期产业发展趋势的预判，我们认为这一轮人工智能科技浪潮更倾向于产业革命而非仅仅是中短期经济周期变量冲击；因此在主要仓位上继续配置科技硬件（基于大国竞争加剧，本季度在内部结构上较多匹配国产算力方向）；为适度因应市场风格变换平滑净值波动，在三季度我们也配置了一定的种植业与建材仓位。
从大类资产判断，看未来半年到一年，在国内宏观总体企稳，美联储新一轮加息预计持久性有限，中东战端边际冲击最高峰已度过之后，国内资本市场可望持续修复。预计在四季度有望见到国内外风险溢价下行，无风险利率下行，贴现率下行驱动 AH 股维持向上动力。在未来半年到一年，同时由于港股无论业绩层面还是风险偏好层面都相较 A 股更敏感，不论 A 股还是港股，代表新质生产力的科技公司有望展现更高向上弹性，特别在人工智能新应用方向我们仍待爆款产品的出现；而在其他行业领域，最大期盼点在于国内宏观经济数据、特别消费数据的企稳回升。
中长期角度，同前期一致，在大国竞争科技化、关键资源争夺白热化和较低利率的背景下，我们继续重点看好三类趋势性资产：逆全球化和大国竞争加剧背景下尖端科技品类价值重估、AI产业链大规模推广应用下的国产化机遇、长期位于基本面左侧并有望在一两年内实现复苏的宏观周期类资产，同时关注自下而上细分领域出现变革的新消费和创新药等。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
59.74%
2026Q1
88.43%
2026Q2
87.71%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资88.43%权益投资87.71%-0.72
股票88.43%股票87.71%-0.72
银行存款和结算备付金合计10.86%银行存款和结算备付金合计11.82%+0.96
其他资产0.03%其他资产0.47%+0.44
固定收益投资0.67%——退出
债券0.67%——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
37.28%
2026Q1
67.07%
2026Q2
41.15%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业67.07%制造业41.15%-25.92
信息传输、软件和信息技术服务业4.82%信息传输、软件和信息技术服务业16.91%+12.09
合计9.61%合计15.34%+5.73
信息技术6.74%信息技术12.73%+5.99
——农、林、牧、渔业10.17%新增
科学研究和技术服务业1.74%科学研究和技术服务业4.24%+2.50
材料2.87%材料2.61%-0.26
批发和零售业1.93%——退出
金融业3.49%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
27.50%
2026Q1
53.44%
2026Q2
43.62%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比43.62%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中际旭创9.20%退出十大1中芯国际6.38%新增十大
2新易盛7.69%退出十大2旗滨5.08%-1.09
3旗滨6.17%—3寒武纪4.83%+0.01
4华虹宏力5.64%—4华虹宏力4.27%-1.37
5寒武纪4.82%—5康龙化成4.24%新增十大
6海光信息4.48%退出十大6通富微电4.08%新增十大
7京东方A4.19%退出十大7北大荒3.93%新增十大
8三环4.03%退出十大8汉得信息3.61%新增十大
9联瑞新材3.73%退出十大9中微3.61%新增十大
10同花顺3.49%退出十大10德科立3.59%新增十大