广发成长慧选混合 ：2026第三季度报告（026660）

本基金在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过精选优质上市公司股票，追求超越业绩比较基准的投资回报。

在基金合同以及法律法规所允许的范围内，本基金将对宏观经济环境、所投资主要市场的估值水平、证券市场走势等进行综合分析，合理地进行股票、债券及现金类资产的配置。在境内股票和香港股票方面，本基金将综合考虑以下因素进行两地股票的配置：1、宏观经济因素；2、估值因素；3、政策因素（如财政政策、货币政策等）；4、流动性因素等。 具体包括：1、资产配置策略；2、股票（含存托凭证）投资策略；3、债券投资策略；4、金融衍生品投资策略。

中证800成长指数收益率×65%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×15%+中债-综合全价（总值）指数收益率×15%+活期存款基准利率×5%

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。 本基金资产若投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

2026年三季度，市场的波动性急剧放大，各指数总体呈现下跌走势。其中结构上主要是AI相关的资产跌幅较大，部分公司短短一个月股价跌幅50%以上；而银行却创出了新高。我们在AI相关资产下跌过程中积极调仓，选择以中期的视角去布局AI受益的，有坚实业绩成长支撑的公司。 我们在二季报时提到，对于AI的判断要慎重，无论是泡沫的判断，还是宏大的叙事，本质都是一样的。因此，悲观认为泡沫必然破裂和盲目信仰都是不可取的。三季度的调整就是对这种乐观的修正，当各种涨价的品种纷纷以时点的价格去畅想明年的净利润时，股价迎来了快速的调整。新技术发展的一波三折在这里体现的淋漓尽致。 回到我们的策略上，紧抓AI的主线，在适当的估值下去布局未来渗透率提升的技术方向，寻找结构性的变化，重点看量增而不是供需失衡的涨价。因为工业品的宿命就是规模效应带来的成本下降，因此没有技术创新的情况下，长期价格一定是下跌的，短期的供需失衡带来的涨价是不持续的。具体到操作上，我们肯定了光通信龙头公司的技术壁垒，在下跌时积极增配；新买入了一些细分方向的设备公司，为下一次技术变迁的方向布局。此外，我们还增配了创新药和CXO的方向。我们认为AI的发展会逐渐渗透到各行各业，带来生产力的提升，而生物医药行业则是一个巨大的舞台。我们已经看到一些初步的进展。 本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-6.93%，C类基金份额净值增长率为-7.02%，同期业绩比较基准收益率为-13.49%。