兴华景睿混合发起：2026第三季度报告（026686）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.39%

日涨幅

0.7640

净值

（11-02）

近1年：--同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-23.27%

-26%

-17%

-9%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.49%	-3.42%	-2.11%	3549/5487一般
近1月	-9.96%	-13.57%	-7.82%	2222/5501良好
近3月	-4.21%	-13.12%	-12.45%	932/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

兴华景睿混合发起：2026第三季度报告（026686）

基金份额变动

基金总份额趋势

6,548万份

2026Q2

5,082万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

65,480,520.19

变化

-14,660,889.51

-22%

本期

50,819,630.68

投资目标

在有效控制风险、确保基金资产良好流动性的前提下，追求较高投资回报率，力争实现基金资产长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、存托凭证投资策略；4、债券投资策略；5、可转换债券及可交换债券投资策略；6、衍生工具投资策略；7、资产支持证券投资策略。今后，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金将在履行适当程序后，将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证全指指数收益率*75%+中债综合全价（总值）指数收益率*15%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*5%+银行活期存款利率（税后）*5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，一般而言，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

胡玺潮| 任职时间: 2026年2月10日| 证券从业年限: 8.5年

胡玺潮先生，中国国籍，德保罗大学金融学硕士，具有基金从业资格。曾任招商银行股份有限公司理财经理，南方基金管理股份有限公司渠道经理，兴华基金管理有限公司权益研究员、投资经理。现任兴华基金管理有限公司权益公募部基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度A股整体维持区间震荡走势，市场板块行情分化特征十分突出，大盘宽基指数波动加剧，科创、创业板受益于AI算力、半导体等科技主线走出独立上行行情，资金不断涌向新质生产力相关赛道，地产、传统消费、金融及传统中游板块则持续承压，行情分化背后源于国内经济结构性弱复苏环境，6月制造业PMI小幅回升至扩张区间，但小微企业、地产相关产业链景气依旧偏弱，5月PPI受低基数抬升明显，上下游价格分化挤压中下游企业盈利，叠加海外美债利率反复波动压制成长板块估值，叠加季末资金获利了结、中报业绩窗口临近，6月高位科技板块出现集中调整，交易拥挤度得到释放；展望后市，国内流动性环境保持宽松，下半年稳地产、促消费、基建发力等稳增长政策有望持续落地，经济修复节奏或将温和改善，市场结构性机会仍是主基调，行情重心会逐步切换至业绩兑现维度，科技板块内部强弱分化会进一步加大，高股息防御板块、周期资源及估值处于低位的消费板块也有望伴随内需边际回暖迎来修复行情，后续需重点关注美联储利率决议、国内地产销售改善幅度以及上市公司中报盈利落地情况，同时防范海外利率波动、内需修复不及预期引发的市场短期调整风险。

本报告期内，本基金以多因子量化模型为选股依据构建股票池，模型以基本面因子为主，现金流因子，盈利因子，成长因子等，同时包括回测验证有效的动量因子。通过对市场风格的识别，机动配置卫星仓位，并通过定期调仓及时锁定收益。

感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。

本期报告

2026年三季度A股在国内经济“总量偏弱、结构分化”与海外紧缩预期反复升温的双重夹击中震荡下行，上半年由AI叙事驱动的科技成长行情在估值高企与交易拥挤后遭遇剧烈回调，市场风格随之被迫进行再平衡，资金从高弹性方向向低估值防御板块轮动。从基本面看，国内制造业景气度在季末出现边际改善，生产端有所回暖，但需求不足与就业压力依然制约着经济修复的弹性，房地产市场调整态势未止，消费复苏力度温和，经济呈现明显的结构性亮点与总量疲软并存格局。海外方面，美联储在领导层更替后政策框架趋于重构，前瞻指引弱化，市场对年内加息的担忧始终未消，美债长端利率维持高位对全球成长资产估值构成持续压制，外部流动性环境对A股风险偏好的掣肘在三季度尤为突出。展望四季度，市场关注的核心变量将从宏观预期博弈转向三季报的盈利验证，科技板块的产业趋势是否能够兑现为业绩增长，将影响其能否重获定价权；与此同时，国内财政与货币政策的接续发力节奏、增量内需政策的出台力度，以及海外通胀与就业数据边际变化带来的紧缩预期修正，共同构成四季度A股能否走出震荡修复行情的关键条件。

本报告期内，本基金坚持中小市值低估值的核心策略，以多因子量化模型为选股依据构建股票池，模型以基本面因子为主，充分考虑现金流因子、盈利因子、成长因子等，同时包括回测验证有效的动量因子。通过对市场风格的识别，机动配置卫星仓位，并通过定期调仓及时锁定收益。

感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.65%

2026Q2

91.57%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.51	100.00%	合计	0.43	100.00%	—
权益投资	0.47	91.65%	权益投资	0.40	91.57%	-0.08
股票	0.47	91.65%	股票	0.40	91.57%	-0.08
银行存款和结算备付金合计	0.04	8.33%	银行存款和结算备付金合计	0.04	8.42%	+0.09
其他资产	0.00	0.02%	其他资产	0.00	0.01%	-0.01

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

55.67%

2026Q2

73.83%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.47	92.31%	合计	0.40	91.90%	-0.41
制造业	0.28	55.67%	制造业	0.32	73.83%	+18.16
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.02	4.52%	新增
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	2.36%	新增
科学研究和技术服务业	0.01	2.79%	科学研究和技术服务业	0.01	2.30%	-0.49
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.04	7.07%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	2.23%	-4.84
—	—	—	金融业	0.00	1.16%	新增
批发和零售业	0.05	9.33%	批发和零售业	0.00	1.14%	-8.19
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.00	1.12%	新增
租赁和商务服务业	0.04	8.18%	租赁和商务服务业	0.00	1.09%	-7.09
房地产业	0.03	4.95%	房地产业	0.00	1.07%	-3.88
—	—	—	采矿业	0.00	1.07%	新增
农、林、牧、渔业	0.02	4.32%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

22.76%

2026Q2

14.49%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比14.49%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	汇中股份	300371	2.39%	124,700	退出十大	1	宁德时代	300750	3.58%	5,300	新增十大	—
2	科锐国际	300662	2.34%	70,399	退出十大	2	松芝股份	002454	1.29%	99,000	新增十大	—
3	科安达	002972	2.32%	60,500	退出十大	3	诺邦股份	603238	1.22%	41,000	新增十大	—
4	雪榕生物	300511	2.31%	234,100	退出十大	4	交大思诺	300851	1.21%	20,900	新增十大	—
5	富森美	002818	2.30%	113,300	退出十大	5	惠泉啤酒	600573	1.21%	49,900	新增十大	—
6	好想你	002582	2.28%	137,600	退出十大	6	天元股份	003003	1.20%	46,400	新增十大	—
7	云南能投	002053	2.27%	118,000	退出十大	7	开普检测	003008	1.20%	26,000	新增十大	—
8	报喜鸟	002154	2.26%	324,700	退出十大	8	美思德	603041	1.20%	44,700	新增十大	—
9	广宇	002133	2.15%	460,200	退出十大	9	英搏尔	300681	1.19%	23,400	新增十大	—
10	农产品	000061	2.14%	194,900	退出十大	10	亚光股份	603282	1.19%	30,000	新增十大	—

持有 0

兴华景睿混合发起 ：2026第三季度报告（026686）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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