南方医疗精选混合发起 ：2026第三季度报告（026820）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.76%

日涨幅

0.9588

净值

（11-02）
近1年：--同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.56%
-27%
-16%
-5%
6%
17%
2026-05
2026-08
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-2.39%
2428/5487良好
近1月-7.60%
1755/5501良好
近3月-1.18%
474/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

南方医疗精选混合发起 ：2026第三季度报告（026820）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
5,343万份
2026Q2
3,396万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
53,426,337.12
变化
-19,463,396.11
-36%
本期
33,962,941.01
3

投资目标

在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过专业化研究分析，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势，对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，并据此制定本基金在股票、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。具体投资策略包括：1、大类资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券投资策略；4、金融衍生品投资策略；5、资产支持证券投资策略；6、融资投资策略；7、存托凭证投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证医药卫生指数收益率×60%+中证港股通医药卫生综合指数（人民币）收益率×20%+中债-综合财富（1-3年）指数收益率×20%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，一般而言，其长期平均风险和预期的收益低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。本基金可投资港股通股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

谢巍| 任职时间: 2026年4月28日| 证券从业年限: 7年

中国国籍，中国科学院药理学博士，具有基金从业资格。曾就职于上海药明生物技术有限公司、风鸿投资管理（上海）有限公司，历任高级项目管理岗、分析师。2020年8月加入南方基金，任权益研究部研究员；2024年11月1日至2026年4月28日，任南方港股创新视野一年持有混合基金经理助理；2026年4月28日至今，任南方医疗精选混合发起基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年第二季度，医药板块整体表现偏弱，延续了过去两年的相对低迷。创新药方向受海外地缘政策扰动和部分品种商业化不及预期的影响，板块情绪有所反复；医疗器械方面，集采政策虽已从早期的激进压价逐步转向温和纠偏，但多数公司仍处于业绩消化期，板块尚未形成整体性的向上拐点。不过从结构上看，出海逻辑较强的器械细分方向以及与AI产业链相关的医疗硬件，展现出了一定的相对韧性。
本基金看好创新医疗器械方向的主动权益投资，核心关注器械的科技属性与出海属性。我们认为，在本轮AI产业浪潮中，医疗器械并非旁观者——手术机器人、AI辅助诊断、脑机接口等方向，使器械成为AI时代少数具备真实变现场景的硬件载体。短期来看，AI医疗领域确实存在一些概念炒作和商业化路径尚不清晰的方向，我们对此保持审慎；但从中长期视角，在老龄化社会的刚性需求下，AI赋能的医疗器械终将找到可持续的付费场景——无论是陪护机器人对护工的替代，还是智能影像对诊断效率的提升，都指向真实且可量化的社会价值。
与此同时，我们对创新药产业链的投资机会也保持着持续关注。创新药作为医药板块中弹性最大的方向，其全球化出海、BD交易活跃度提升等趋势仍在演进中，部分管线进入商业化兑现期的公司已开始贡献业绩弹性。
操作上，本基金成立以来仍处于封闭期，考虑到器械板块整体仍在下行通道中、指数跌幅较大，我们认为当前阶段不宜激进建仓，因此在成立后的较短时间内保持了低仓位运行，以控制净值回撤。后续我们将根据行业景气恢复的节奏，逐步配置业绩出清较早、出海布局进度领先的方向，同时对创新药产业链和AI医疗的结构性机会保持跟踪。
展望后续，我们对器械板块的中期前景持谨慎乐观态度。当前行业确实仍处于集采消化与海外业务爬坡的阶段，多数公司业绩仍承压；但正因如此，当下恰恰是布局的窗口——集采政策已明确纠偏，创新品种不再纳入集采范围，行业利润增速有望在未来逐步触底回升。器械相较于创新药，具备医工结合的更立体竞争要素、多元出海的更强抗风险能力、以及装机加耗材复购带来的更持续盈利模式。我们将继续沿科技属性和出海属性两条主线，耐心等待行业景气的逐步回暖，力争为持有人在医药板块中找到差异化的超额来源。
截至报告期末，本基金A份额净值为1.0041元，报告期内，份额净值增长率为0.41%，同期业绩基准增长率为-8.04%；本基金C份额净值为1.0034元，报告期内，份额净值增长率为0.34%，同期业绩基准增长率为-8.04%。
本期报告
2026年三季度，A股市场资金逐步向低位且业绩能见度较高的方向再平衡。医药板块凭借相对较低的估值与较强的防御属性逆势上行，医疗器械板块同步修复，但节奏相对温和、内部分化明显。从上半年经营情况看，器械行业整体好于市场此前偏悲观的预期，收入端逐步企稳，其中出海相关业务增长较快；但利润端仍受毛利率与费用压力拖累，全面修复尚需时间。政策层面，耗材集采“反内卷”导向明确，支付端对创新技术与产品的支持持续完善，行业政策正由“以价换量”转向“稳价提质、鼓励创新”。上述变化进一步印证了我们对器械科技属性与出海属性两条主线的判断。本基金聚焦创新医疗器械，始终围绕这两条主线构建组合。科技属性方面，AI、机器人、脑机接口等新技术最终需要借助硬件走进临床，器械正是其中最贴近真实需求、率先形成收入的落地载体：手术机器人持续渗透并带动国产替代，AI算法加速融入影像、病理等诊断设备，脑机接口则打开了更长远的空间，部分器械企业还依托精密制造能力切入了AI硬件产业链。对于商业化路径尚不清晰的概念方向，我们保持审慎，更看重已能形成收入与付费的环节；在老龄化带来的刚性需求下，智能化器械在诊断提效、康复照护等场景已具备形成可持续付费的基础。出海属性方面，全球器械市场空间广阔、增长稳健且区域分布多元，中国企业依托工程化效率与快速迭代能力，出海品类正由低值耗材向中高端设备与高值耗材延伸；叠加“装机带动耗材复购”的商业模式，器械企业的盈利持续性与现金流稳定性更具优势。
操作上，本基金已于报告期内结束封闭期。结合对行业基本面与估值性价比的判断，我们逐步提升了权益仓位，组合整体保持较高仓位运行。配置上，组合持仓集中于创新医疗器械方向：出海方向侧重海外收入占比较高、渠道与品牌建设领先、具备由代工向自主品牌升级潜力的企业；科技方向关注手术机器人、智能诊断设备以及切入AI硬件产业链的器械企业。个股选择上，我们更加重视业绩的验证度与预期差。
展望四季度及更长周期，我们对医疗器械板块的中期前景保持积极，行业有望逐步由收入企稳走向利润修复，但节奏仍需耐心。政策上，集采规则持续优化，创新器械暂不纳入集采，已集采品种有望逐步实现以量补价；支付端也为手术机器人、AI辅助诊断等新技术的临床转化提供了更清晰的路径。海外方面，中国器械企业的全球竞争力持续提升，出海正由产品输出向渠道与品牌建设延伸。器械具备医工结合的多维壁垒、多元化的出海格局以及装机与耗材复购的盈利模式，这些特征有望在行业景气修复过程中逐步体现为更稳健的业绩表现。
我们将继续沿科技属性与出海属性两条主线精选个股，在控制组合波动的前提下，力争为持有人获取来自器械方向的差异化超额收益。
截至报告期末，本基金A份额净值为1.0377元，报告期内，份额净值增长率为3.35%，同期业绩基准增长率为10.98%；本基金C份额净值为1.0359元，报告期内，份额净值增长率为3.24%，同期业绩基准增长率为10.98%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
87.61%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资--权益投资87.61%+87.61
股票--股票87.61%+87.61
银行存款和结算备付金合计41.72%银行存款和结算备付金合计12.30%-29.42
其他资产2.44%其他资产0.09%-2.35
基金投资--——退出
固定收益投资--——退出
债券--——退出
资产支持证券--——退出
贵金属投资--——退出
金融衍生品投资--——退出
买入返售金融资产55.84%——退出
买断式回购的买入返售金融资产--——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
76.35%
2026Q3
行业分布
上一期报告无此数据
行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业76.35%
科学研究和技术服务业5.92%
医疗保健3.49%
科技2.26%
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
53.36%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比53.36%）
上一期报告无此数据
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）所在证券市场所属国家（地区）
1海泰新光7.91%——
2奕瑞6.90%——
3南微医学6.07%——
4新产业5.36%——
5华大智造4.92%——
6英科医疗4.61%——
7惠泰医疗4.53%——
8迈瑞医疗4.40%——
9美好医疗4.39%——
10微电生理4.27%——