兴银上证综合指数增强 ：2026第三季度报告（026823）

本基金为指数增强型基金，在力争使日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.5%、年化跟踪误差不超过 7.75%的基础上，通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力求实现超越业绩比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期增值。

本基金为指数增强型基金，采取定量方法进行组合管理，力争在控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.5%、年化跟踪误差不超过 7.75%的基础上，追求获得超越业绩比较基准的回报。本基金主要投资于上证综合指数的成份股及备选成份股，为了获得超越业绩比较基准的投资回报，可以在被动跟踪指数的基础上进行一些优化调整，如在一定幅度内减少或增强成份股的权重、替换或者增加一些非成份股。

上证综合指数收益率×95%+银行人民币活期存款基准利率（税后）×5%

本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数增强型基金，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

2026年三季度，A股市场风格出现剧烈切换。上半年，市场资金阶段性集中于 AI算力、半导体、高端制造等高弹性方向，少数强势赛道和龙头个股持续领涨，市场上涨结构较为集中，分散化量化选股策略的超额获取面临一定压力。进入三季度后，前期涨幅较大的科技板块出现明显调整，资金由高位集中方向逐步回流至估值、景气度和盈利预期存在改善空间的更广泛股票，市场广度有所修复，行业与个股层面的分化机会重新增多。 从量化基金表现来看，公募量化产品表现持续分化：上半年超额表现较强的高成长、高贝塔风格的公募量化产品，在三季度普遍迎来较大超额压力；而上半年承压的均衡型传统多因子量化策略，三季度的超额迎来持续修复。但总的来说，A股量化策略超额水平正在持续向海外先进市场经验靠拢，即超额获取难度加大的同时波动率持续放大。在此环境下，本基金坚持因子均衡、组合分散的多因子选股框架，并通过严格的风险控制模型，努力降低单一赛道、单一风格和个股集中度对组合超额收益的扰动。 在策略构建上，本基金始终坚持风险控制与风格中性的核心理念，基于 Barra多因子模型对市值、行业、估值、波动率、流动性等主要风格因子敞口进行持续监控和约束，尽量避免组合收益过度依赖某一类市场风格。面对科技成长主线较强、行业间表现分化加大的环境，基金在保持对基准指数有效跟踪的基础上，进一步强化行业偏离、个股权重和组合流动性管理，力求将超额收益来源更多集中于稳定的选股能力。在追求长期平稳 Alpha的过程中，本基金更加注重超额收益波动控制和组合夏普比率提升，避免因短期风格追逐带来过高回撤风险。 在策略研发方面，我们持续对标国际一流对冲基金，依托领先的大数据与计算基础设施，构建涵盖基本面因子、高频价量信号及多样化另类数据的多维因子体系。通过人工智能模型对数千个因子进行动态加权与组合优化，凭借数据与算力优势，不断挖掘稳定而可持续的阿尔法来源。 展望后市，我们将继续发挥量化模型在风险控制与阿尔法创造方面的双重优势，在严格控制回撤的前提下，努力为投资者创造稳定、可持续的超额回报，持续提升整体投资体验。