华夏港股通消费精选混合 ：2026第三季度报告（026897）

在合理控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、固定收益品种投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资策略等。在股票投资策略上，本基金所指的消费行业主要包括主要消费行业和可选消费行业。其中主要消费行业是指用于满足居民基本生活需求的商品或服务的相关行业，包括食品饮料、家用电器、农林牧渔、纺织服饰、轻工制造、交通运输等。可选消费行业是指非居民生活必需的，主要用于满足居民更高层次需求、改善生活质量及精神需求的商品或服务的相关行业，包括社会服务、商贸零售、汽车、消费电子、医药商业及服务、传媒、物业管理、美容护理等。其中医药商业及服务行业主要投资与居民大健康消费相关领域的上市公司，传媒行业主要投资与精神消费相关领域的上市公司。本基金根据消费主题范畴选出备选股票池，之后在此基础上通过“自上而下”和“自下而上”相结合的方法挖掘出优质上市公司，构建股票投资组合。

中证港股通消费主题指数（人民币）收益率*80%+中债-综合全价（总值）指数收益率*15%+活期存款基准利率*5%。

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金通过港股通渠道投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、香港市场风险等特殊投资风险。

2026年三季度消费整体呈“弱修复、强分化”的趋势，内生消费动能仍偏弱，服务消费与线上消费增速相对稳定，商品尤其大宗耐用品与地产链仍承压。资金配置层面，7-8月消费有一波反弹，9月上旬冲高后回落，季度内以震荡为主。在消费各细分子行业相对PB处于历史低位的背景下，必选消费、医药板块与其他业绩确定性品种获得偏好，结构性机会在于养殖链、服务消费链、性价比渠道等有阶段性走强趋势的细分赛道，而消费电子与汽车链均有所回撤。 本基金坚持大消费赛道，兼顾“科技+消费”的配置策略，以适应市场的结构性分化。具体投资思路上看好以下板块：一是养殖板块供给侧优化的方向。牛和猪板块底部布局价值凸显，乳制品供需趋于平衡，原奶价格有望开启上行周期；二是性价比新渠道，比如零食量贩、山姆会员店、即时零售等渠道都在快速增长，AI漫剧、短剧的电商渠道发展势头也在显现；三是品牌出海，从数据看，外需依旧好于内需，跨境电商也表现很好。我们继续看好出海方向具备全球竞争力、海外收入持续占比提升以及受益非美国家工业化加速趋势的家电及轻工标的（黑电、护理用品、两轮车、消费电子等）；四是内需看好大健康板块，保健品、健康食品、抗衰的美护等方向成长性比较好。 截至2026年9月30日，华夏港股通消费精选混合A基金份额净值为1.0064元，本报告期份额净值增长率为0.66%；华夏港股通消费精选混合C基金份额净值为1.0050元，本报告期份额净值增长率为0.54%，同期业绩比较基准增长率为-1.63%。