兴合产业优选混合发起式：2026第三季度报告（026890）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.54%

日涨幅

0.6587

净值

（11-02）

近1年：--同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-55.48%

-52%

-30%

-8%

14%

35%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-10.34%	-3.42%	-2.11%	5166/5487不佳
近1月	-31.08%	-13.57%	-7.82%	5223/5501不佳
近3月	-26.44%	-13.12%	-12.45%	4937/5426不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

兴合产业优选混合发起式：2026第三季度报告（026890）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.18亿份

2026Q2

1.85亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

218,018,172.34

变化

-32,746,358.52

-15%

本期

185,271,813.82

投资目标

本基金在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过精选优质上市公司股票，追求超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、债券投资策略；4、衍生品投资策略；5、资产支持证券投资策略；6、融资业务策略；7、信用衍生品投资策略等。

本期报告

1、资产配置策略。2、股票投资策略：（1）A股投资策略（2）港股通标的股票投资策略（3）存托凭证投资策略。3、债券投资策略：（1）利率债投资策略（2）信用债投资策略（3）可转换债券投资策略（4）可交换债券投资策略。4、衍生品投资策略：（1）股指期货投资策略（2）国债期货投资策略（3）股票期权投资策略。5、资产支持证券投资策略。6、融资业务策略。7、信用衍生品投资策略等。

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业绩比较基准

中证800指数收益率*75%+中债综合全价指数收益率*15%+恒生指数收益率（经汇率估值调整）*5%+银行活期存款利率（税后）*5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金资产若投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

梁辰星| 任职时间: 2026年03月25日| 证券从业年限: 8年

中国籍，北京大学硕士研究生，具有基金从业资格。曾任中新融创资本研究员及交易员，北京天时开元股权基金管理有限公司行业研究员。2021年9月加入兴合基金管理有限公司，历任行业研究员，公募基金投资部总经理助理（主持工作），现任公募基金投资部副总经理（主持工作）、基金经理、兼任研究发展部副总经理（主持工作）。2023年8月8日至今，担任兴合先进制造混合型发起式证券投资基金基金经理；2024年7月4日至今，担任兴合安迎混合型证券投资基金基金经理；2025年7月25日至今，担任兴合景气智选混合型发起式证券投资基金基金经理；2026年3月25日至今，担任兴合产业优选混合型发起式证券投资基金基金经理。

侯吉冉| 任职时间: 2026年03月25日| 证券从业年限: 12年

中国籍，北京大学理学硕士，具有基金从业资格。曾任万家基金管理有限公司市场经理，国寿财富管理有限公司投资经理。2021年10月加入兴合基金管理有限公司，曾任研究发展部研究员，现任基金经理、基金经理助理。2024年12月6日至今，担任兴合先进制造混合型发起式证券投资基金基金经理助理；2026年3月25日至今，担任兴合产业优选混合型发起式证券投资基金基金经理；2026年4月28日至今，担任兴合安元债券型证券投资基金基金经理；2026年6月12日至今，担任兴合动力领航混合型发起式证券投资基金基金经理。

本期报告

梁辰星| 任职时间: 2026年03月25日| 证券从业年限: 8年

中国籍，北京大学硕士研究生，具有基金从业资格。曾任中新融创资本管理有限公司研究员及交易员，北京天时开元股权基金管理有限公司行业研究员。2021年9月加入兴合基金管理有限公司，历任行业研究员，公募基金投资部总经理助理（主持工作），现任公募基金投资部副总经理（主持工作）、基金经理、兼任研究发展部副总经理（主持工作）。2023年8月8日至今，担任兴合先进制造混合型发起式证券投资基金基金经理；2024年7月4日至今，担任兴合安迎混合型证券投资基金基金经理；2025年7月25日至今，担任兴合景气智选混合型发起式证券投资基金基金经理；2026年3月25日至今，担任兴合产业优选混合型发起式证券投资基金基金经理。

侯吉冉| 任职时间: 2026年03月25日| 证券从业年限: 13年

中国籍，北京大学理学硕士，具有基金从业资格。曾任万家基金管理有限公司市场经理，国寿财富管理有限公司投资经理。2021年10月加入兴合基金管理有限公司，曾任研究发展部研究员，现任基金经理、基金经理助理。2024年12月6日至今，担任兴合先进制造混合型发起式证券投资基金基金经理助理；2026年3月31日至今，担任兴合产业优选混合型发起式证券投资基金基金经理；2026年4月28日至今，担任兴合安元债券型证券投资基金基金经理；2026年6月12日至今，担任兴合动力领航混合型发起式证券投资基金基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

全球科技行业在ai需求持续拉动下，资本开支与收入均实现快速增长，带来了ai基础设施相关行业及其上下游的较好的投资机会。展望后市，市场核心聚焦海外巨头资本开支是否会放缓，海外头部大模型企业收入和盈利是否能够兑现。我们认为分歧的核心仍然在于头部大模型是否能够带来底层智能的质变，从而带来推理算力的指数级增长。而当前头部大模型虽然仍有多模态能力欠缺等问题，但模型能力仍在持续扩张，我们对全球ai产业保持较为乐观的态度。此外，我们也看好机器人产业、商业航天等产业革命潮头的方向，重点前瞻布局及聚焦其中成长空间大、技术卡位优秀，具有估值重塑潜力的方向跟个股。

截至报告期末兴合产业优选混合发起式A基金份额净值为1.4571元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为61.61%，同期业绩比较基准收益率为9.81%；截至报告期末兴合产业优选混合发起式C基金份额净值为1.4556元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为61.47%，同期业绩比较基准收益率为9.81%。

本期报告

进入三季度，美国长期国债收益率上行至历史高位。不过美股持续走强叠加企业融资渠道保持通畅，一定程度抵消了长端利率上行带来的紧缩效应，意味着即便利率中枢抬升，美国整体金融环境依旧处于相对宽松状态。往后看，通胀压力的演变，仍将主导美联储货币政策调整的节奏与力度。

往后看压制股价的多重因素并未完全消散，数据中心落地节奏不确定、开源模型冲击引发价格战、代码业务与ARR增长放缓、2028财年资本开支远期可预见性等这些利空已经被市场反复计价，真实基本面并没有那么差。产业进展持续加速，除受益的硬件端以外，以安全为代表的软件产业也有新的变化，闭源软件的技术护城河大幅弱化，传统安全方案已经难以有效抵御等。

长期来看，CapEx能见度不足对估值的压制仍未解除。展望明年，部分板块能否凭借自身供需变化和技术升级，逐步弱化对CapEx总量预期的依赖值得重点关注。我们仍然认为，市场的主线是科技产业，且ai交易中存在丰富的结构性机会。

截至报告期末兴合产业优选混合发起式A基金份额净值为0.9557元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-34.41%，同期业绩比较基准收益率为-10.20%；截至报告期末兴合产业优选混合发起式C基金份额净值为0.9537元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-34.48%，同期业绩比较基准收益率为-10.20%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

85.50%

2026Q2

87.83%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.27	100.00%	合计	1.78	100.00%	—
权益投资	2.79	85.50%	权益投资	1.56	87.83%	+2.33
股票	2.79	85.50%	股票	1.56	87.83%	+2.33
银行存款和结算备付金合计	0.27	8.41%	银行存款和结算备付金合计	0.22	12.12%	+3.71
其他资产	0.20	6.09%	其他资产	0.00	0.05%	-6.04

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

83.33%

2026Q2

79.12%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	2.65	83.33%	制造业	1.40	79.12%	-4.21
合计	2.79	87.96%	合计	0.07	3.71%	-84.25
—	—	—	信息技术	0.07	3.71%	新增
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.06	3.40%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.07	2.26%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	2.00%	-0.26
科学研究和技术服务业	0.08	2.37%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

57.91%

2026Q2

68.97%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比68.97%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	京东方Ａ	000725	8.95%	3,272,600	退出十大	1	光智	300489	9.57%	60,800	新增十大	—
2	罗博特科	300757	8.82%	45,220	—	2	罗博特科	300757	9.57%	31,720	+0.75	-13,500
3	通富微电	002156	7.57%	316,900	—	3	仕佳光子	688313	7.99%	91,471	新增十大	—
4	澜起	688008	7.33%	75,066	—	4	澜起	688008	7.91%	69,121	+0.58	-5,945
5	长川	300604	4.75%	44,200	退出十大	5	飞龙股份	002536	7.12%	277,500	新增十大	—
6	西安奕材	688783	4.29%	220,074	退出十大	6	通富微电	002156	7.10%	220,600	-0.47	-96,300
7	信维	300136	4.16%	110,700	退出十大	7	东山精密	002384	6.56%	69,300	新增十大	—
8	光迅	002281	4.09%	50,500	退出十大	8	德科立	688205	5.26%	44,549	新增十大	—
9	长飞光纤	601869	3.99%	23,200	退出十大	9	ST臻镭	688270	4.18%	139,058	新增十大	—
10	北方华创	002371	3.96%	14,200	退出十大	10	长飞光纤光缆	06869	3.71%	45,500	新增十大	—

持有 0

兴合产业优选混合发起式 ：2026第三季度报告（026890）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

兴合产业优选混合发起式：2026第三季度报告（026890）