创金合信稳健招利6个月持有期混合 ：2026第三季度报告（026916）

本基金在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过积极主动的管理，追求基金资产的长期稳定回报。

1、资产配置策略 2、债券投资策略 （1）利率预期策略 （2）期限结构配置策略 （3）债券类别配置策略 （4）信用类债券投资策略 （5）回购放大策略 （6）可转换债券和可交换债券投资策略 3、股票投资策略 （1）A股投资策略 （2）港股通标的股票投资策略 （3）存托凭证的投资策略 4、衍生产品投资策略 （1）股指期货投资策略 （2）股票期权投资策略 （3）国债期货投资策略 （4）信用衍生品投资策略 5、融资投资策略 6、基金投资策略

中债-综合全价(总值)指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*5%

本基金为混合型基金，长期来看，其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。 本基金除可投资A股外，还可通过港股通机制投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

2026三季度债市延续趋势下行，但结构较前两季度显著变化——曲线从"压平"深化为"牛平"，超长端领涨而短端小幅承压。贯彻三季度始终，经济K型分化进一步加剧。出口在AI算力链驱动下维持高景气；但内需持续偏弱。通胀呈现"输入型回升"但传导不畅，核心CPI维持低位。货币政策维持"适度宽松"基调，但操作逻辑切换。7月政治局会议删除"跨周期调节"、转向"加大逆周期调节力度"，央行全季净投放超7000亿元，隔夜逆回购逐渐常态化，DR001围绕1.4%平稳运行，波动低于二季度，但未启动降准降息，短端下行空间受限。在8月基本面数据走弱与"资产荒"共振下，债券市场行情震荡走强。9月下旬在宽财政预期不强和配置力量驱动下，债市继续偏强。三季度10年期国债下行约5bp，30年期下行逾15bp，曲线显著平坦化。信用利差延续压缩，低等级品种收窄更为显著。与二季度短端同步受益于资金宽松不同，三季度超额收益更多来自久期拉长，超长债成为机构博弈久期的主战场。三季度债券部分维持久期中性水平，结构适当哑铃化。 三季度上证指数下跌6.16%，沪深300指数下跌12.49%，中证红利指数上涨11.16%，创业板指数下跌27.80%，结构分化明显，炒作情绪退潮，科技板块系统性调整，资金转向红利价值板块避险。三季度中东地缘问题延续，海外通胀环境下全球整体处于加息环境中，全球贸易不稳定性进一步提升。目前市场环境高利率抑制估值侧空间，市场前期预期一致性较高板块容易在目前市场环境中遇到定价压力。今年我国内需层面仍然有压力，在出口作为单一增长支撑的背景下，逆周期政策调节必要性进一步提升，行业板块目前关注火电、农业、军工、被动元器件、面板、消费红利、地产、海工等。市场3季度估值压缩显著，后续市场风格在连续下跌后更有可能从风险收益比角度（PB-ROE），在低估板块进行修复。