大成启元价值混合 ：2026第三季度报告（026918）

本基金基于对企业投资价值深入的研究，主要投资于具有长期增长潜力的上市公司，追求超越业绩比较基准的投资回报。

本基金投资策略的重点为依照“自下而上”的理念，选择具有长期投资价值的股票进行投资。 （一）大类资产配置策略 本基金根据基金管理人对宏观经济、市场面、政策面等因素的分析，结合各类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判别，对股票、债券及现金等大类资产的配置比例进行动态调整。 （二）股票投资策略 本基金在股票的选择上将基于对企业长期价值的深度研究，通过分析上市公司的商业模式、企业竞争优势、管理层及估值水平等多方面因素，精选具备长期投资价值的公司进行投资。 同时，本基金重视安全边际，在投资决策中充分考量行业资本周期，避免在乐观预期下高位买入，力求以合理价格获取更具确定性的收益。 1、A股投资策略 （1）商业模式分析 本基金将通过分析上市公司的经营模式、产品研发能力、公司治理等多方面的运营管理能力，判断公司的长期投资价值，选择具有良好商业模式的上市公司股票进行投资。 商业模式方面，本基金将重点关注上市公司自由现金流的创造能力、产业链的议价能力、扩张的规模效应等指标。 （2）企业竞争优势分析 通过研究分析企业的主营业务、行业地位、产品与服务定位、自主创新和市场拓展能力在行业中的竞争地位，评估企业的核心能力和未来成长空间，坚持以事实和行业规律为基础进行审慎判断。 （3）管理层分析 公司管理层的素质和能力是决定公司能否良性发展、不断创造领先优势的关键因素。对公司管理团队进行评价，主要考察其过往业绩、诚信记录、经营战略规划和商业计划执行能力等。 2、港股通标的股票投资策略 本基金所投资香港市场股票标的除适用上述股票投资策略外，还需关注： （1）香港股票市场制度与中国内地股票市场存在的差异对股票投资价值的影响，比如行业分布、交易制度、市场流动性、投资者结构、市场波动性、涨跌停限制、估值与盈利回报等方面； （2）人民币与港币之间的汇兑比率变化情况。 （三）债券投资策略 本基金的债券投资采取稳健的投资管理方式，获得与风险相匹配的投资收益，以实现在一定程度上规避股票市场的系统性风险和保证基金资产的流动性。本基金通过分析未来市场利率趋势及市场信用环境变化方向，综合考虑不同券种收益率水平、信用风险、流动性等因素，构造债券投资组合。在实际的投资运作中，本基金将运用久期控制策略、收益率曲线策略、类别选择策略、个券选择策略等多种策略，获取债券市场的长期稳定收益。 （四）资产支持证券投资策略 本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化，并通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。在严格控制风险的情况下，结合信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。 （五）可转换债券投资策略 可转换债券在分析基础股票的基本面、转债条款和市场面三方面因素的前提下，将敏感度指标（Delta、Vega等）作为市场风险控制的主要技术指标，利用可转换债券溢价率来判断转债的股性，运用转换套利、溢折价、一级市场申购、纯债券价值及期权价值管理来积极投资，获取超额收益。 （六）可交换债券投资策略 可交换债券与可转换债券的区别在于换股期间用于交换的股票并非自身新发的股票，而是发行人持有的其他上市公司的股票。可交换债券同样具有股性和债性，其中债性与可转换债券相同，即选择持有可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息；而对于股性的分析则需关注目标公司的股票价值。本基金将通过对目标公司股票的投资价值分析和可交换债券的纯债部分价值分析综合开展投资决策。 （七）股指期货的交易策略 本基金在股指期货交易中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，参与股指期货的交易。此外，本基金还将运用股指期货来管理特殊情况下的流动性风险，如预期大额赎回、大量分红等。 （八）国债期货交易策略 本基金参与国债期货交易将根据风险管理原则动态管理国债期货合约数量，以套期保值为目的，以回避市场风险，故国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值相对应。 （九）融资买入股票策略 本基金将根据融资买入股票成本以及其他投资工具收益率综合评估是否采用融资方式买入股票，本基金在任何交易日日终持有的融资买入股票与其他有价证券市值之和，不得超过基金资产净值的95%。 （十）存托凭证投资策略 在控制风险的前提下，本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。

中证800指数收益率*70%+恒生指数收益率(使用估值汇率调整）*10%+中债-国债总全价(1-3年)指数收益率*20%

本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金、但低于股票型基金。本基金若投资港股通标的股票，则需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。