海富通沪港深医疗创新混合 ：2026第三季度报告（026988）

本基金主要投资于境内市场和香港市场的股票，通过对基本面的研究，重点投资医疗创新主题的上市公司，力求超越业绩比较基准的投资收益。

1、资产配置策略：本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置，确定股票、债券、现金等资产的投资比例，重点通过跟踪宏观经济数据（包括GDP 增长率、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等）、政策环境、股票市场和债券市场等的变化趋势，进行配置判断和动态调整；2、股票投资策略：（1）医疗创新主题的界定；（2）个股精选策略；（3）港股通标的股票的投资策略；3、存托凭证投资策略；4、债券投资组合策略。 另外，本基金投资策略还包括资产支持证券投资策略、可转换债券及可交换债券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资策略、参与融资业务策略及流通受限证券投资策略。

中证医药卫生指数收益率×55%＋中证港股通医药卫生综合指数（人民币）收益率×25%＋中债-新综合全价（1-3年）指数收益率×15%＋活期存款基准利率×5%

本基金为混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金、债券型基金，但低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

2026年三季度，国内权益市场前期涨幅较大的科技成长方向调整较深，市场风险偏好回落，风格向低估值、防御属性板块再平衡。医药板块由于二季度回调较深，三季度以来医药指数和创新药产业链震荡上行，一方面受益于科技板块的资金溢出，另一方面医药板块内部的基本面也在持续改善。医药内部呈现明显的结构性特征，外需逻辑驱动的创新药和CXO表现优于内需逻辑的品种。 创新药是中国工程师红利的集中体现，彰显国内医药产业的竞争力。1-8月中国创新药对外授权（BD）交易总额突破1200亿美元、同比增长36%，已授权产品正逐步进入海外实质性兑现阶段，创新药的景气度仍持续向上。中报以来，国内CXO企业在手订单同比增速较快、商业化订单增加、客户结构改善、全年指引上修，是2018-2021年上一波CXO浪潮后行业出清与格局重塑的体现，龙头公司Alpha属性明显。伴随AI赋能药企研发，各环节ROI的分段提升催生了To B商业模式的兑现，对单个环节的评价，不再以终端是否诞生重磅新药为唯一标准，过程中的环节通胀同样具有意义。 报告期内，本基金坚持行业聚焦与个股聚焦，力求从纷繁的医药细分板块中梳理出具有产业景气度的资产。对于创新药，重点围绕未满足的临床需求与授权后临床的持续兑现，甄选并布局优质个股；对于CXO的新周期，更加注重订单节奏与客户结构，把握龙头标的盈利弹性；对于AI4S及生命科学上游板块，注重板块效应与资产价格表达周期的匹配，自上而下确定方向与久期。 本基金注重把握产业趋势与个股Alpha，兼顾组合波动与回撤管理，通过密切跟踪临床数据、BD进展与业绩兑现，持续优化组合结构，力争为持有人创造可持续回报。