兴全价值量化选股股票发起式 ：2026第三季度报告（027053）

在有效控制投资组合风险的前提下，力求实现资产净值的长期稳健增值。

本基金的投资策略可以细分为资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略以及其他品种的投资策略等。

中证800价值指数收益率×90%+中证港股通综合指数（港元）收益率×5%+活期存款基准利率×5%

本基金是股票型基金，其预期风险与收益高于债券型基金、货币市场基金、混合型基金。 本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

今年三季度以来，美伊冲突导致的原油价格上涨未见缓和，AI相关投资带动美国经济增长强劲，美元年内首次加息25bp落地。随着10年期美债收益率逼近5%，全球无风险利率上行，权益风险偏好受到明显压制。另一方面，国内经济动能持续走弱，投资下滑、消费疲软，仅出口表现比较亮眼。AI相关行业盈利继续保持快速增长，但对AI资本开支放缓的担忧亦开始涌现。国内企业盈利增长承压，叠加海外流动性收紧，使得当期权益投资的难度明显加大，存量资金向小微盘与红利板块集中，市场情绪降至低位。 本期内，权益整体承压，万得全A指数累计下跌13.33%、中证800下跌13.97%、中证800价值全收益指数上涨6.33%、国信价值全收益指数上涨5.47%、国证价值100全收益指数上涨9.40%，价值风格在市场调整过程中展现出比较明显的防御属性。 本产品主要采用基于多因子模型的量化选股策略，在预先构建的精选价值风格池中，综合运用基本面、高频量价和机器学习类阿尔法因子筛选股票。截至9月末，估值因子的拥挤度仍处于相对低位，价值风格在交易结构层面继续保持相对健康的状态。在当前市场成交缩量、个股流动性分化的环境下，我们将继续迭代模型、提升基本面因子质量，监控与风险因子的相关性变化，做好仓位管理，力争在风格切换过程中降低产品净值波动。