万家价值回报混合发起式 ：2026第三季度报告（027229）

本基金在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期增值。

1、大类资产配置策略; 2、股票投资策略; 3、债券投资策略; 4、资产支持证券投资策略; 5、可转换债券与可交换债券投资策略; 6、公开发行的证券公司短期公司债券投资策略; 7、股指期货交易策略; 8、国债期货交易策略; 9、股票期权投资策略; 10、信用衍生品投资策略; 11、融资交易策略

上证50指数收益率*40%+恒生指数收益率*40%+中债-新综合全价（1-3年）指数收益率*20%

本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。 本基金可投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。

三季度，A股市场走出了缩量震荡调整的行情，市场经历了7月科技板块集中调整、8月的超跌反弹，以及9月的缩量拉锯，季末上证指数回落至3842.19点。市场风格与上半年相比明显反转，资金由高估值、高拥挤的科技成长赛道流向低估值、有现金流支撑的红利与资源方向。重点指数方面，三季度上证指数、沪深300、中证500、中证1000指数的跌幅分别为6.16%、12.49%、17.67%、17.15%，成长属性越强、弹性越高的指数回调越深，大盘蓝筹相对抗跌（创业板指、科创50分别下跌27.80%、30.70%，双双创下单季历史最大跌幅）。行业方面，以煤炭、石油石化为代表的资源红利板块及农林牧渔、医药生物等低位防御方向相对强势，上半年领涨的电子、通信等科技产业链深度调整，行业强弱格局与上半年差异明显。 三季度，本基金继续以行业基本面、公司经营等数据为基础，结合市场交易结构等数据，在A股、部分港股通标的范围内运行偏定量化的选股模型，持续挖掘选股收益。从市场交易结构看，本季度与前几个季度差异显著：动量效应、行业板块及大小盘风格均出现极致反转，且区间内不同板块风格反复切换。对于依赖历史数据进行选股的定量化模型而言，动量反转、大小盘风格、行业板块等方面的短期剧烈变动，会给策略模型运行带来较大挑战。后续运作中，本基金计划持续迭代升级策略模型，尤其重点关注偏价值方向模型选股能力的提升，力争获取持续稳定的选股收益。 展望未来，从宏观层面有几大关注点，一是地缘冲突的影响逐步减弱，二是国内的政策宽松有望积极持续，三是市场对美联储政策预期的定价有望逐步明朗，从这些方面看，后续A股市场或能逐步企稳反弹，同时板块、风格之间有望走出相对均衡的行情。对于偏定量化的选股策略来说，风格热点分散、行情均衡扩散，有利于发挥策略的选股能力。