融通数字经济臻选混合发起式 ：2026第三季度报告（027256）

本基金精选数字经济主题的优质证券进行中长期投资，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期增值。

本基金主要投资数字经济主题证券，本基金投资策略主要包括大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货交易策略、国债期货交易策略等部分。

中证数字经济主题指数收益率×60%+中证港股通科技指数（港元）收益率×20%+中债-综合全价（总值）指数收益率×20%

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。 本基金可投资港股通标的股票，除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

2026年三季度，中国经济延续"总量平稳、结构分化、外强内弱"的格局。政策面，三季度货币政策委员会例会强调"加大逆周期调节力度"；9月29日央行一次性调整完善多项货币政策工具——下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点至1.5%、将"六张网"建设纳入PSL支持领域、增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元并将支持比例由60%统一提高至100%，同期推出居民购房贷款贴息，政策对科技创新与扩大内需的支持力度明显增强。海外方面，美联储9月加息25个基点、市场对年内继续加息的预期升温，10年期美债收益率升至5%以上、并一度冲击5.3%的2002年以来高位，全球风险资产估值普遍承压。 市场三季度呈现“冲高回落、风格剧烈再平衡”的特征，此前领涨的科技成长大幅回撤，资源红利与防御方向显著占优。指数层面，三季度上证指数下跌6.16%，深证成指下跌20.47%，沪深300下跌12.49%，创业板指下跌27.80%，科创综指下跌27.98%，科创50下跌30.70%，中证2000下跌11.08%。节奏上，7月科技板块率先调整，8月有所修复，9月再度回落。成交与资金面明显降温，三季度A股日均成交约2.28万亿元、较上半年显著缩量，9月末一度回落至1.5万亿元以下；两融余额由6月末的3.00万亿元降至9月末的2.55万亿元，杠杆资金明显去化。我们认为，本轮科技板块的深度调整，是内部交易拥挤度出清、海外科技链去杠杆（费城半导体指数自高点回撤约20%、韩国市场出现杠杆资金踩踏）、中报“利好出尽”、大型IPO资金虹吸与海外长端利率高企等多重因素共振的结果，本质上是估值与情绪的集中出清，而非产业逻辑的失效。 本基金于2026年6月16日成立，回头来看基本处于市场的高位。当时的市场环境是：AI应用处于阴跌状态，基本面处于左侧，针对这种左侧板块我们的思路是逐步建仓，所以AI应用买了一些底仓，等待催化出来会加大配置。AI算力处于基本面和市场共振，4月以来持续大涨，建仓初期我们在等待市场回调的机会。6月底7月初算力链开始回调，在达到我们的目标建仓位置时本基金就基于远期空间加大了配置。在当时的产业趋势和基本面情况下，我们认为AI产业链的回调，风险逐步释放，给了非常好的建仓机会。 尽管短期市场交易情绪悲观，但AI算力基础设施、大模型及应用落地的长期产业趋势依然在持续演进。当前基本面和产业趋势都没有出现问题，只是在当前弱势环境下对未来的预期出现一定扰动，但我们依然坚信AI行业的发展趋势。很多人把这一轮AI行情跟上一轮新能源行情对比。我们认为核心区别在于，这一轮AI是美国引领的，海外扩产更加克制，不像上一波新能源国内扩产非常猛内卷严重，没多少时间行情就结束了。这一次AI产业需求更强，供给更克制，所以这一轮AI行情持续性可能更长。 组合运作方面，本基金当前将围绕“AI算力和AI应用”的双主线布局：一方面布局AI算力，选择业绩弹性大、确定性强的方向和标的。另一方面坚定看好AI应用的行情，个股上继续保持聚焦，重点投入到一批AI收入快速起量、占收入比例超过10%以上的优质公司。