招商新能源严选混合发起式 ：2026第三季度报告（027424）

在严格控制风险、保证基金资产流动性的前提下，重点精选本基金界定的新能源主题相关上市公司，力争实现基金资产的长期稳定增值。

本基金通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势以及行业趋势变化，对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，在基金合同以及法律法规所允许的范围内，制定本基金在股票、存托凭证、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。 本基金其他主要投资策略包括：股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、金融衍生品投资策略、参与融资业务的投资策略、存托凭证投资策略。

中证新能源指数收益率×70%+恒生指数收益率×10%+中债-综合全价（1-3年）指数收益率×20%

本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金。 本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

2026年第三季度，A股市场整体承压，沪深300指数季度内下跌12.49%，新能源各主要细分方向同步调整，中证新能源指数大幅下跌25.84%，跌幅大于宽基指数。在消费整体低迷的环境下，国内新能源汽车销量继续承压，三季度销量同比下滑近两位数；光伏需求依旧低迷，国内1-8月累计装机下滑近60%；风电需求有所回暖，8月装机同比由负转正。 报告期内本基金在股票投资上，主要配置了清洁电力、锂电等方向。看好电力板块，伴随着煤价中枢抬升、发电装机增速见顶回落，预计电价触底回升，以水电为代表的公司兼具红利防御属性；同时低估值锂电龙头具备配置价值，海外需求高增有效对冲国内需求放缓，竞争力突出的龙头公司业绩有望好于悲观预期。