泓德智选远航混合 ：2026第三季度报告（027480）

本基金在严格控制风险的前提下，通过合理的资产配置，力争实现基金资产的长期增值。

本基金采取"自上而下"的方式进行大类资产配置，根据对宏观经济、市场面、政策面等因素进行定量与定性相结合的分析研究，动态调整基金资产在股票、债券、货币市场工具等类别资产间的分配比例，控制市场风险，提高配置效率。在股票投资中，本基金运用基金管理人开发的"多因子选股模型"以及基本面选股等多种策略进行股票选择并据此构建股票投资组合。在债券投资中，本基金采取适当的久期配置策略、个券选择策略、可转换债券投资策略、可交换债券配置策略、证券公司短期公司债券投资策略和资产支持证券投资策略。此外，本基金将在风险可控的前提下，本着谨慎原则，适度参与股指期货与国债期货投资，以调整投资组合的风险暴露程度，降低系统性风险。

中证全指指数收益率×80%＋中债-综合全价（总值）指数收益率×20%

本基金为混合型基金，其长期预期风险与预期收益高于债券型基金、货币市场基金。 本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。

本季度，市场普遍调整，以科创50为代表的科技成长股高位大幅回落，红利资产经历了上季度的超跌后出现了不错的反弹，市场风格也由成长向价值切换，科技股含量高的宽基指数回撤明显，微盘股一枝独秀，率先反弹。由于风格的极致切换，产品在7月份出现了比较剧烈的超额回撤，但随着市场纠偏，成长风格逐步企稳，产品超额也有所修复。当前市场成交量缓慢下降，市场情绪较之前有所回落，美债收益率持续攀升，对风险资产形成压制，虽然全球AI叙事依然延续，A股的相关标的依然处于高景气阶段，但由于前期涨幅明显，叠加增量资金有限，短期出现反弹乏力的现象。宏观方面，外需延续出口高增，但投资端房地产投资和基建投资依然承压，社零增速有所回落。央行出台货币政策工具，通过下调PSL利率、扩大PSL支持领域、增加科技创新和技改再贷款额度、增加支农支小再贷款额度等方式精准支持新基建领域、科创企业和小微主体；同时居民购房贷款贴息政策的推出也将定向支持普通家庭的刚需购房。随着增量政策的推出，我们有理由对经济企稳回升有更多期待。今年以来市场风格屡次出现变化，在资金推动下个股波动加剧，量化策略超额也迎来了较大挑战，单一策略或模型很难稳定地战胜市场，我们也在不断开发新的策略和模型，努力适应市场的变化，力争为投资者带来更好的超额收益。 截至报告期末泓德智选远航混合A基金份额净值为0.9046元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-10.37%，同期业绩比较基准收益率为-10.98%；截至报告期末泓德智选远航混合C基金份额净值为0.9036元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-10.46%，同期业绩比较基准收益率为-10.98%。