富国裕丰回报混合 ：2026第三季度报告（027566）

本基金在严格控制波动率的前提下，力争为基金份额持有人提供长期稳定和超越业绩比较基准的投资回报。

本基金采取稳健灵活的投资策略，力求在有效控制风险的基础上，获得基金资产的稳定增值；同时根据对权益类市场的趋势研判适度参与股票资产投资，力求提高基金总体收益率。在资产配置方面，本基金采取自上而下的方法对基金资产进行动态的整体资产配置和类属资产配置。在债券等固定收益类资产投资策略方面，本基金主要基于对国家财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪，采用久期控制下的主动性投资策略。在股票投资方面，本基金主要采用量化模型选股策略构建投资组合。在基金投资方面，本基金投资于全市场的股票型ETF、公募REITs，以及基金管理人旗下的股票型基金、计入权益类资产的混合型基金。本基金的动态收益增强策略、存托凭证、国债期货、股指期货、股票期权、信用衍生品投资策略详见法律文件。

中债综合全价（总值）指数收益率*80%+中证全指指数收益率*12%+恒生指数收益率*3%+活期存款基准利率*5%

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金投资港股通标的股票的，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

2026年三季度，国内经济整体呈现弱修复态势，制造业PMI由7月的49.2逐步回升至9月的50.1；与此同时，海外长端利率上行、地缘局势扰动能源供给，市场风险偏好反复波动。A股整体震荡回落、结构分化加剧。AI产业链景气持续性与估值消化预期交织，前期涨幅较大、交易较拥挤的科技成长板块回撤较为明显；红利及能源、公用事业、银行等防御方向在风险偏好偏弱阶段相对占优。 7月市场调整较快，动量风格回撤明显，对前期动量特征较强的组合策略形成挑战。8至9月市场波动有所收敛，但风格轮动仍较频繁，绝对收益的获取难度仍然较大。面对市场变化，组合积极调整了权益策略约束和风险敞口，适度降低组合波动，并将风格向偏均衡和价值方向调整。 纯债方面，国内债市在基本面偏弱和流动性支持下表现较强，收益率整体处于低位，9月超长期利率债表现尤为突出。组合适时拉长久期，为组合提供了一定对冲。考虑到国内通胀仍处低位、经济修复偏缓，债券配置仍有支撑；同时，当前收益率水平较低，后续将审慎把握长端机会并关注久期风险。 三季度恰逢组合成立和建仓，组合依据建仓纪律，在调整当中适时寻找机会逐步完成了仓位的建立，目前组合基本进入了正常的生产运作当中。