泉果创新成长混合发起式 ：2026第三季度报告（027736）

本基金在严格控制风险的前提下，重点精选优质上市公司，力争实现基金资产的长期稳健增值。

在大类资产配置上，本基金将综合考虑宏观与微观经济、市场与政策等多方面因素，对股票、债券等大类资产的风险收益特征进行动态跟踪，主动判断市场时机，进行积极的资产配置，在严格控制投资组合风险的前提下，确定或调整投资组合中大类资产配置比例；在股票投资方面，本基金秉承坚持基本面研究，遵循“自下而上”的选股策略，通过定性分析与定量分析相结合的综合评估体系，优选具备投资价值的产业并从中选取把握创新成长机遇的公司；在债券投资方面，本基金将以价值分析为主线，结合宏观环境分析和微观市场定价实施债券组合管理。对于可转换债券和可交换债券等特殊品种，将根据其债性和股性特征采取相应的投资策略。对于资产支持证券，本基金将综合考虑市场利率、发行条款、资产构成、信用风险、流动性等影响资产支持证券价值的因素，评估资产支持证券的投资价值并做出相应的投资决策。 此外，本基金还会运用存托凭证投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资策略和参与融资业务策略等。

中证800指数收益率*65%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*15%+中债-综合全价（总值）指数收益率*15%+活期存款基准利率*5%

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资港股通标的股票。若本基金投资港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

2026年三季度，A股市场出现大幅调整，创业板指下跌27.80%，为历史上最大季度跌幅；科创50下跌30.70%，深证成指下跌20.47%，沪深300下跌12.49%，上证指数下跌6.16%。 本基金合同于2026年6月17日生效。7月市场调整期间，组合保持了相对克制的仓位；进入8月后，随着市场回温，本基金逐步提升仓位。本报告期末配置主要围绕“科技成长+新能源”双主线展开。尽管硬科技板块三季度回撤较深，但盈利跟踪显示，科技板块整体的改善趋势尚未出现方向性变化。作为贯穿全年的核心主线，该板块的中长期价值没有改变。国内AI产业刚进入放量周期，盈利拐点初现；海外扩产具有一定滞后性，中国企业有望迎来嵌入下一代供应链的结构性机遇。国产替代与全球份额提升形成共振，业绩兑现路径较为清晰。与此同时，AI应用正在各行业加速落地，相关应用和基础设施建设仍是关注重点。 对于AI行业，我们主要观察两个维度：一是“杀手级”应用的落地进展；二是算力基建的兑现节奏与瓶颈环节。国内大厂固定资产投入加速，国产算力需求快速提升，今年开始逐步进入订单和业绩兑现阶段。海外方面，新技术迭代仍在快速推进，PCB材料、CPO、NPO、OCS等新产品，以及MLCC、存储等因AI需求快速增长而出现供不应求的环节，都可能孕育新的投资机会。 组合亦聚焦于新能源领域。AI算力扩张带来的电力需求增长，以及地缘冲突下能源安全重要性提升，皆是能源需求端的主要线索，无论是传统能源还是新能源，需求中枢都可能上移。其中，我们更侧重于锂电材料环节。从需求侧看，北美智算中心资本开支持续上涨，电力缺口日益突出，储能已从数据中心的“可选项”变为“必选项”；地缘冲突推高油气价格中枢，新能源的能源安全战略属性进一步增强；国内大储招标高增，海外尤其北美市场盈利水平更高、渗透更快，储能正成为锂电需求最重要的边际增量。 从供给侧看，过去2—3年行业资本开支大幅收缩，叠加政策端对无序扩张的约束，供给弹性明显下降；部分材料环节自2025年四季度以来已出现涨价，产能利用率维持高位，龙头集中度快速提升。与此同时，多家头部企业海外基地经过多年建设和认证，逐步进入放量阶段，海外盈利显著好于国内，第二成长曲线正在走通。供需格局改善的持续性，可能比上一轮周期更长。估值层面，大部分龙头企业对应明年估值处于较低水平，分红和回购力度较大，股息率具备一定安全垫。需求高增与供给约束在材料环节的匹配度最高，这是我们侧重于此的核心原因。 总而言之，正如我们一直所秉持的理念，判断市场底部相对困难，我们致力于选择能够持续成长的优秀公司，并以更长远的眼光陪伴其成长。