永赢景气机遇慧选混合发起 ：2026第三季度报告（027897）

本基金在有效控制投资组合风险的前提下，力争追求资产净值的长期稳健增值。

本基金将通过对宏观经济运行状况、国家货币政策、财政政策及资本市场资金环境的研究，综合运用资产配置策略、股票投资策略、固定收益投资策略、可转换债券（含分离交易可转债）、可交换债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、股票期权投资策略、国债期货投资策略、融资业务投资策略，力求控制风险并实现基金资产的增值保值。

中证小盘500指数收益率*70%+中证港股通综合指数（港元）收益率*10%+中债-国债总全价（1-3年）指数收益率*15%+活期存款基准利率*5%

本基金是混合型证券投资基金，理论上预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金。 本基金可投资港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

本产品主要投资策略为买价格驱动的周期成长生意，重点关注所投标的产业发展阶段，中期供需平衡和价格趋势，积极发掘基本面左侧但未来一两个季度有积极变化的品种，以及基本面右侧且具备较好空间和持续性的品种。兼顾景气度投资和性价比投资，注重估值和基本面趋势，追求好的风险收益比。 重点关注方向涵盖传统周期领域和高端制造领域，传统周期领域包括受益于“反内卷”政策推进、物价回升的传统周期性行业，包括化工、煤炭、钢铁、建材、交运等顺周期行业；受益于CPI回暖、内需复苏等方向行业，包括农林牧渔、纺织服装等领域；受益于需求结构重塑（AI、新能源等需求边际拉动）的基础工业金属和关键化工原料。高端制造领域包括电池产业链、PCB产业链、被动元件产业链、半导体产业链等全产业链条中具备价格驱动机会的材料和器件等。 本报告期内，美伊、俄乌冲突持续超预期，油价维持高位，并引发全球通胀和美联储加息加码超预期等负反馈，利率敏感型的全球定价商品和科技成长股估值端压制明显，9月美联储加息落地并引发持续加息担忧，同样对后续全球制造业表现呈现负面预期。因此，除了市场风格切换带动的红利资产表现较好外，其他不管是资源板块，科技板块还是传统顺周期板块均表现疲弱。 往后展望，我们认为未来一两个季度宏观面的压制担忧会持续存在，我们不去预测未来地缘政治、美联储货币政策是否会出现超越当下市场预期的新的变化，仅站在当下分析。我们认为经济K型分化可能会延续，从投资角度，我们倾向于采用均衡配置思路看待K型上下方的资产。传统经济领域，我们关注传统领域供给格局夯实的品种，包括动力煤，化工里的化纤、染料、制冷剂等，景气度下限有保障，而一旦需求有预期改善价格也具备较大向上弹性空间；高端制造领域，我们关注液晶面板（供给夯实，景气度长周期上行）、MLCC（关注AI需求拉动带动其他中高端应用的进口替代机会）、SOFC（北美缺电带动国内SOFC供应链大发展）等行业龙头；以及传统需求为主导，但是新需求成为最大边际拉动力的铜资源板块等。 截至报告期末永赢景气机遇慧选混合发起A基金份额净值为0.9867元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-1.33%，同期业绩比较基准收益率为-6.13%；截至报告期末永赢景气机遇慧选混合发起C基金份额净值为0.9859元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-1.41%，同期业绩比较基准收益率为-6.13%。