万家资源主题混合发起式 ：2026第三季度报告（027905）

本基金主要投资于资源主题相关优质上市公司，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期增值。

1、大类资产配置策略；2、股票投资策略：（1）主题界定；（2）个股投资策略；（3）港股通标的股票投资策略；（4）存托凭证投资策略；3、债券投资策略；4、资产支持证券投资策略；5、可转换债券与可交换债券投资策略；6、证券公司短期公司债券投资策略；7、股指期货交易策略；8、国债期货交易策略；9、股票期权投资策略；10、信用衍生品投资策略；11、融资交易策略。

中证内地资源主题指数收益率*70%+国证港股通资源指数收益率*10%+中债-新综合全价（1-3年）指数收益率*15%+活期存款基准利率*5%。

本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。 本基金可投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。

今年三季度上证综指下跌6.2%，创业板指下跌27.8%，沪深300指数下跌12.5%，股票指数总体大幅回调。行业分化依然显著，但与二季度恰好相反：前期领涨的人工智能相关板块回调最深，电子、通信、计算机等科技行业普遍大幅下跌；银行板块逆势走强，多家国有大行股价创历史新高，煤炭等部分周期行业受现货价格上涨支撑相对抗跌，而有色金属（贵金属、锂矿）等行业跌幅居前。 三季度国际宏观变幻莫测，一是国际油价再次冲高，由于炼油产能紧缺，成品油价格甚至创出年内新高。二是美联储7月没有加息，但之后又发表各种鹰派言论，最终在9月议息会议上宣布加息25BP，美债收益率大幅上行，市场预期后续还将继续加息。这一系列变化导致贵金属价格先涨后跌，资源类行业表现波动较大。 展望四季度，总体判断资源板块维持震荡，但2027年随着美联储加息周期临近结束，有色金属等板块有望迎来新一轮上涨行情。（1）有色金属板块中最看好的资产是黄金，短期虽然偏左侧，但中期仍是空间很大的资产。预计美联储这次是一个3次左右的短暂加息周期，从美债表现看，市场对此已经有充分预期。黄金长期叙事无疑，美元霸权衰落和美债信用问题是大趋势，短期等美联储加息震荡消化后，明年预计上行空间很大。（2）铜等工业金属基本都在周期高点，但基本面很强，短期也看不到什么向下利空，随着业绩增长还有上涨空间。（3）能源板块，目前判断美伊冲突短期很难彻底结束，但油价就是高位震荡，能源类公司再提估值较难，业绩能加速、估值便宜的一类公司还有机会。 配置方面，本基金成立后采取逐步分批建仓策略，当前仓位控制在8成左右，等待更好的时机再逐步增配中长期看好的贵金属等板块。目前主要配置在贵金属、能源、铜铝等工业金属方向。