长城资源精选混合发起 ：2026第三季度报告（028231）

本基金主要通过精选资源主题的优质上市公司，在有效控制组合风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。

（一）资产配置策略 本基金通过对宏观经济环境、政策形势、证券市场走势的综合分析，主动判断市场时机，进行积极的资产配置，合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时进行动态调整。 （二）股票投资策略 本基金在股票投资中采用以自上而下为主，兼顾自下而上筛选标的的投资研究办法，重点关注企业在不同维度周期上的表现，通过对宏观指标、产业景气度及竞争格局、企业成长性兼顾对估值的判断，优选处于周期向上阶段、品质优秀且未来持续成长性较高的公司，捕捉行业发展的战略性机遇以及个股的快速成长所带来的价值提升的投资机会，最终构建行业适度分散、个股分散的均衡投资组合。 1、资源主题的界定 本基金重点挖掘社会经济发展与产业结构升级过程中与自然资源紧密相关的投资机会，精选资源领域内拥有能源、原材料，或可对其进行开采加工的上市公司，以及为资源产业的生产制造提供设备或服务的上市公司进行投资。 结合《中华人民共和国资源税法》、《中华人民共和国矿产资源法》等法律法规规定，“资源”主要包括能源矿产（如煤、石油、天然气等）、金属矿产（包括黑色金属、有色金属等）、非金属矿产（包括矿物类、岩石类以及宝石类矿产）、水气矿产及盐等；《“十四五”循环经济发展规划》提出构建资源循环型产业体系、提高资源利用效率，推动石化、化工、焦化、水泥、有色、电镀、印染、包装印刷等重点行业的升级，推广钢铁、有色、冶金、石化、装备制造、轻工业等重点行业的典型模式，强调发展农业循环经济和生物资源高效利用，对以资源的高效利用为核心环节的相关行业做出重要指示。 基于上述国家法律法规和政策，本基金围绕与资源密切相关的以下行业进行投资： 1）能源相关行业：煤炭、石油石化等行业； 2）原材料相关行业：有色金属、化工、钢铁、建筑材料等行业； 3）为上述领域提供设备及服务的行业：电力设备、环保设备、专用设备等行业。 （三）债券投资策略 在大类资产配置基础上，本基金通过综合分析宏观经济形势、财政政策、货币政策、债券市场券种供求关系及资金供求关系，主动判断市场利率变化趋势，确定和动态调整固定收益类资产的平均久期及债券资产配置。

中证内地资源主题指数收益率×70%+国证港股通资源指数收益率×10%+中债-综合全价（总值）指数收益率×20%

本基金为混合型基金，其预期收益及风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金可投资港股通标的股票，需承担因港股市场投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

2026年三季度权益市场出现调整，其中上证指数下跌6.16%，沪深300下跌12.49%，创业板指下跌27.80%。行业层面，电子、通信、建材等前期涨幅领先的行业出现大幅调整，银行、农林牧渔、石油石化等板块反弹。 三季度出口增速继续一马当先，固定资产投资下滑幅度有所扩大，消费维持平稳。三季度海外地缘冲突反复，成品油价格强于原油价格，通胀有扩散压力，就业稳健复苏，美联储9月加息25BP，美国国债收益率迭创新高。人工智能大模型继续迭代，但市场开始担忧人工智能实验室的收入是否能匹配资本开支，引发产业链剧烈调整。 本基金三季度持仓以黄金股为主。上半年现货黄金价格出现显著回调，在现货黄金4000美元每盎司的位置，央行购金速度加快，有望构成黄金价格的底部；贵金属上市公司是上游资源品中成长潜力较大的方向，具备较高的风险收益比，因此本基金当前重点配置黄金股。 本报告期长城资源精选混合发起A基金份额净值增长率为3.29%，同期业绩比较基准收益率为2.19%；长城资源精选混合发起C基金份额净值增长率为3.21%，同期业绩比较基准收益率为2.19%。