长城医疗先锋混合发起 ：2026第三季度报告（028742）

本基金通过积极主动的研究，通过对医疗主题股票的研究和精选，在有效控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。

1、大类资产配置策略 在大类资产配置中，本基金将采用“自上而下”的策略，通过对宏观经济运行周期、财政及货币政策、利率走势、资金供需情况、证券市场估值水平等可能影响证券市场的重要因素进行研究和预测，分析股票市场、债券市场、货币市场三大类资产的预期风险和收益，适时动态地调整基金资产在股票、债券、现金大类资产的投资比例，以规避市场系统性风险及提高基金收益的目的。 2、股票投资策略 （1）主题界定 根据本基金的投资目标与投资理念，本基金界定的医疗主题指从事医疗健康领域及产业链领域的上市公司（含港股通），其主要涵盖： 1）药品（用以诊断、预防、治疗疾病的化学及生物创新药、化学及生物仿制药、中药、生物制品、细胞与基因治疗等）； 2）医疗器械（仪器设备、高值耗材、低值耗材、体外诊断、可穿戴设备、手术机器人等）； 3）药品及医疗器械研发生产产业链（提供研发生产所需物料如原料药、科研服务、器械核心零部件、设备及耗材等，提供研发生产所需服务如合同外包服务等）； 4）医药商业与服务（医药流通、连锁药店、医药电商、医疗服务、第三方实验室等）； 5）医药消费（医疗美容、预防医学、慢病管理、养老产业、医疗康复、营养补充等）； 6）医药前沿技术（人工智能辅助诊断及医疗、人工智能辅助药物研发、医疗信息化、合成生物学、基因编辑、数字疗法、精准医疗、脑机接口等）。 随着市场环境、技术变革或政策变化等因素导致本基金对医疗主题的界定范围发生变动，本基金在审慎研究的基础上，并履行适当必要的程序后，可根据实际情况调整医疗主题的界定标准。 （2）A股投资策略 本基金将依据医疗主题的定义确定备选股票池，并依据定性分析和定量分析相结合的方法，进行综合评估筛选，构建本基金的各级股票池。 3、债券投资策略 本基金通过对国内外宏观经济态势、未来市场利率趋势、收益率曲线变化趋势及市场信用环境变化方向等因素进行综合分析，综合考虑不同券种收益率水平、信用风险、流动性等因素，构建和调整固定收益证券投资组合。

中证医药卫生指数收益率×70%+中证港股通医药卫生综合指数（人民币）收益率×10%+中债-综合财富（总值）指数收益率×15%+活期存款基准利率×5%

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金可投资港股通标的股票，需承担因港股市场投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

本轮以人工智能为代表的科技进步将会像以往历次科技革命一样，最终深度赋能各个应用领域，而医药就是重点之一。 我们看好AI为创新药研发产业链带来的机遇。过去几年不断迭代的人工智能已大量辅助甚至主导了部分创新药的靶点发现、分子设计、晶型筛选、递送系统等环节。而今年一些头部大模型公司更进一步，利用真实数据进行“设计-生成-验证-学习”的模型训练，探索核酸到蛋白序列、再到蛋白结构与功能的关系，希望提升AI对生物学过程的理解，进而在生命科学与药物研发中发挥更大的作用。这不仅会加速AI制药产业进程，也会使产业链相关的卖铲人公司大幅受益。 因此，本基金将重点布局利用自主模型推动创新药研发的AI制药公司和受益于这一进程的生命科学上游产业链公司。 本报告期长城医疗先锋混合发起A基金份额净值增长率为7.67%，同期业绩比较基准收益率为3.51%；长城医疗先锋混合发起C基金份额净值增长率为7.65%，同期业绩比较基准收益率为3.51%。