国泰金龙行业精选混合：2026第三季度报告（020003）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.26%

日涨幅

0.2737

净值

（11-02）

近1年：-27.80%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-50.70%

-57%

-40%

-23%

-5%

12%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-7.57%	-4.87%	-2.11%	2000/2325不佳
近1月	-19.88%	-11.78%	-7.82%	1854/2324不佳
近3月	-26.82%	-10.01%	-12.45%	2166/2311不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

国泰金龙行业精选混合：2026第三季度报告（020003）

基金份额变动

基金总份额趋势

25.17亿份

2025Q2

22.99亿份

2025Q3

21.48亿份

2025Q4

20.03亿份

2026Q1

17.74亿份

2026Q2

18.07亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

1,773,778,761.90

变化

+33,115,244.30

+2%

本期

1,806,894,006.20

投资目标

有效把握我国行业的发展趋势，精心选择具有良好行业背景的成长性企业，谋求基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

1、本基金采取定量分析与定性分析相结合的方式，通过资产配置有效规避资本市场的系统性风险，通过行业精选，确定拟投资的优势行业及相应比例，通过个股选择，挖掘具有突出成长潜力且被当前市场低估的上市公司；2、行业选择；3、选股标准；4、股票组合的构建与调整；5、存托凭证投资策略；6、债券投资组合。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

本基金股票投资部分的业绩比较基准是上证A股指数和深圳A股指数的总市值加权平均，债券投资部分的业绩比较基准是上证国债指数。基金整体业绩比较基准=75%×[上证A股指数和深圳A股指数的总市值加权平均]+25%×[上证国债指数]。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

承担中等风险，获取相对超额回报。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

陈异| 任职时间: 2022年06月21日| 证券从业年限: 10年

硕士研究生。2016年7月加入国泰基金，历任研究员、基金经理助理。2022年6月起任国泰金龙行业精选证券投资基金的基金经理，2026年2月起兼任国泰景气行业灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度A股市场整体向好，但结构分化显著。海外地缘政治对油价的影响开始消除，油价回落至上涨前位置。国内经济而言，仍然呈现了经济转型期特征更加明显，以转型发展为代表的新质生产力加速推进。

从海外环境来看，美国经济下行趋势明确，提前透支的服务业需求持续下降，居民支出增速也出现下降，失业率上行。制造业在AI的带动下出现上升，但是对于美国经济而言占比相对较小。流动性层面，沃什上任美联储主席后市场开始出现加息预期，我们认为美国较难真正加息，随着油价的回落，加息预期将呈现回落。美元长期走弱的方向明确，此前配置美国资产的全球资金将回流中国，这将在中长期带来中国资产的价值重估。

在报告期内，我们投资策略以供需存在缺口的周期股为主，精选其中具备周期成长属性的个股。以科技板块投资为辅，在其中精选优质个股。

本基金本报告期内的净值增长率为13.03%，同期业绩比较基准收益率为5.19%。

对于权益市场，我们对2026年下半年A股市场保持乐观。海外的地缘政治波动趋于平缓，油价回落至上涨前位置，通胀预期将出现回落。AI带动了美国制造业的恢复，但是居民部门难改“K型”复苏的态势，服务业继续呈现回落态势。沃什上任美联储主席后市场开始出现加息预期，我们认为美国较难真正加息，未来加息预期将呈现回落。并且下半年将进行美国中期选举，预计对美股和流动性都将有所呵护。美伊战争短期趋于平静，但是长期的影响或才刚刚开始，石油美元霸权已经受到影响，美元长期走弱的方向明确，这将在中长期带来中国资产的价值重估。

对于A股而言，一是经济周期位置仍处于低位，向下风险有限。另一方面，上半年财政支出节奏偏慢，下半年有望发力，叠加结售汇资金的回流，M1有望继续上行。A股市场流动性充沛。并且从结构而言，我们认为资源与科技仍是市场的主线。资源具备了大国竞争时代下最上游最稀缺的壁垒，相互制约各自中下游高科技的发展。并且AI的发展也带动了部分资源品的需求增长。科技也在AI的带动下成为兵家必争之地，AI带动了半导体、材料等各方面的需求。

基于以上判断，我们认为后续权益市场机会来自两个维度。一方面，我们看好资源板块的机会。包括上游锂矿、稀土、工业金属、小金属等周期成长股的投资机会。这些重资产板块在产能周期进入拐点，未来资本开支意愿薄弱，供给端受到限制。需求端，受益于新能源与AI发展，需求端展望乐观。另一方面，我们将继续寻找科技板块的投资机会，包括半导体设备、材料、芯片等。

本期报告

2026年三季度A股市场表现较弱，红利等防御板块表现较好。市场一方面受到海外地缘政治带来油价波动的影响，另一方面美联储超预期鹰派，美债收益率上行，流动性变差，即使人民币汇率维持升值趋势，但市场依然理解为风险偏好的下降。

国内经济而言，经济转型期特征更加明显，以转型发展为代表的新质生产力加速推进。

从海外环境来看，美国经济韧性仍在，但维持向上趋势的只有AI相关投资，代表美国经济比例更大的居民部门依然在增速下降的通道里，体现在工资增速和劳动参与率的下降。美联储鹰派更多是为了表明美联储独立性的立场，而非从经济本身出发，并且加息也解决不了石油供给带来的通胀问题。因此，随着利率的上升，对美国经济的负面影响也会逐渐体现，并且高利率对美国债务的付息压力进一步加大。美元长期走弱的方向明确，此前配置美国资产的全球资金将回流中国，这将在中长期带来中国资产的价值重估。

在报告期内，我们投资策略以供需存在缺口的周期股为主，精选其中具备周期成长属性的个股。以科技板块投资为辅，在其中精选优质个股。

本基金本报告期内的净值增长率为-33.37%，同期业绩比较基准收益率为-5.35%。

对于权益市场，我们认为2026年四季度A股市场存在结构性机会。国内经济预计延续平稳。海外市场而言，美债利率上行或告一段落，一方面目前长端美债利率接近美股长期预期收益率，长端美债利率上行后，一级市场招标需求出现改善。同时，海峡原油通行量恢复到美伊冲突前的水平，成品油的短缺问题也有一定的缓解。另一方面，随着利率上行，美国居民部门预计延续增速下行态势，制造业投资如果按照往常周期性规律，滞后于利率水平也将见顶回落，不过本轮额外受到了AI投资的支撑。因此，我们认为美债利率的上行或告一段落，或带来海外流动性阶段性的缓解。

基于以上判断，我们认为后续权益市场机会来自两个维度。一方面，我们看好资源板块的机会，包括黄金、铜、锡等周期成长股的投资机会。另一方面，我们将继续寻找科技板块结构性的投资机会，包括半导体设备、材料、芯片等。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

72.40%

2025Q2

73.41%

2025Q3

72.97%

2025Q4

71.92%

2026Q1

70.66%

2026Q2

60.80%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	11.54	100.00%	合计	7.67	100.00%	—
权益投资	8.15	70.66%	权益投资	4.66	60.80%	-9.86
股票	8.15	70.66%	股票	4.66	60.80%	-9.86
固定收益投资	2.80	24.27%	固定收益投资	2.47	32.21%	+7.94
债券	2.80	24.27%	债券	2.47	32.21%	+7.94
银行存款和结算备付金合计	0.13	1.17%	银行存款和结算备付金合计	0.41	5.40%	+4.23
其他各项资产	0.45	3.91%	其他各项资产	0.12	1.58%	-2.33

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「采矿业」占净值比例趋势

1.12%

2025Q3

6.61%

2025Q4

26.31%

2026Q1

10.69%

2026Q2

32.91%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	8.15	89.64%	合计	4.66	75.55%	-14.09
采矿业	0.97	10.69%	采矿业	2.03	32.91%	+22.22
制造业	6.69	73.55%	制造业	1.47	23.74%	-49.81
金融业	0.09	0.99%	金融业	0.58	9.33%	+8.34
信息传输、软件和信息技术服务业	0.40	4.36%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.36	5.87%	+1.51
—	—	—	批发和零售业	0.22	3.62%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.07%	+0.02
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

32.56%

2025Q2

40.53%

2025Q3

52.83%

2025Q4

56.71%

2026Q1

50.26%

2026Q2

49.32%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比49.32%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	厦门钨业	600549	7.48%	797,900	退出十大	1	盛达资源	000603	7.20%	1,437,782	新增十大	—
2	盛新锂能	002240	5.57%	1,129,732	退出十大	2	兴业银锡	000426	5.84%	1,143,600	新增十大	—
3	国城矿业	000688	5.56%	1,476,391	退出十大	3	同花顺	300033	5.76%	180,520	新增十大	—
4	中钨高新	000657	5.11%	485,900	退出十大	4	中科飞测	688361	5.44%	96,184	新增十大	—
5	中稀有色	600259	5.11%	457,700	退出十大	5	赤峰黄金	600988	4.89%	762,600	新增十大	—
6	天华新能	300390	5.01%	487,123	退出十大	6	光智	300489	4.55%	100,900	新增十大	—
7	华虹宏力	688347	4.56%	123,266	退出十大	7	西部矿业	601168	4.25%	742,900	新增十大	—
8	寒武纪	688256	4.36%	24,863	退出十大	8	四川黄金	001337	4.17%	573,900	新增十大	—
9	中国巨石	600176	4.00%	498,900	退出十大	9	中信金属	601061	3.62%	2,119,900	新增十大	—
10	联瑞新材	688300	3.50%	130,303	退出十大	10	招金黄金	000506	3.60%	1,329,500	新增十大	—

持有 0

国泰金龙行业精选混合 ：2026第三季度报告（020003）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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