信澳核心智选混合 ：2026第三季度报告（020158）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.98%

日涨幅

1.2637

净值

（11-02）
近1年：-2.96%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-14.92%
-25%
-17%
-8%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.72%
2007/5487良好
近1月-7.63%
1758/5501良好
近3月-6.80%
1430/5426良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

信澳核心智选混合 ：2026第三季度报告（020158）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.26亿份
2026Q1
1.52亿份
2026Q2
1.58亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
152,121,952.42
变化
+5,603,399.93
+4%
本期
157,725,352.35
3

投资目标

在控制风险的前提下，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
本基金投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、存托凭证
投资策略、港股通标的股票投资策略、债券投资策略、资产支持证
券投资策略、可转换债券及可交换债券投资策略、股指期货投资策
略。
本期报告
本基金投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、存托凭证投资策略、港股通标的股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、可转换债券及可交换债券投资策略、股指期货投资策略。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率*90%+中证港股通综合指数收益率*5%+银行活
期存款利率(税后)*5%
本期报告
沪深300指数收益率*90%+中证港股通综合指数收益率*5%+银行活期存款利率(税后)*5%
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6

风险收益特征

上一期报告
本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益高于债券型基
金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票
的，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交
易规则等差异带来的特有风险。
本期报告
本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票的，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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7

基金经理简介

林景艺| 任职时间: 2024年02月02日| 证券从业年限: 16年

北京大学管理学硕士、理学硕士。2010年起于博时基金管理有限公司先后任量化分析师、基金经理助理、基金经理。2023年3月加入信达澳亚基金管理有限公司任量化投资部总监。曾任信澳国企智选混合基金基金经理（2024年5月28日起至2026年1月28日）。现任信澳宁隽智选混合基金基金经理（2023年12月20日至今）、信澳鑫悦智选6个月持有期混合基金基金经理（2023年12月28日起至今）、信澳核心智选混合基金基金经理（2024年2月2日起至今）、信澳红利智选混合基金基金经理（2024年3月20日起至今）、信澳鑫怡债券基金基金经理（2025年3月18日起至今）、信澳星瑞智选混合基金基金经理（2025年3月18日起至今）、信澳信利6个月持有期债券基金基金经理（2025年9月19日起至今）、信澳鑫丰债券基金基金经理（2025年12月30日起至今）、信澳中证港股通综合指数增强基金基金经理（2026年6月16日起至今）。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，宏观层面， PMI逐月回升至50.6，CPI维持在1.2%左右的温和水平，社融投放前低后高，货币政策维持宽松基调，"十五五"规划政策红利逐步释放。市场日均成交额超过2.5万亿元，投资者情绪从一季度的地缘恐慌全面转向风险偏好修复，AI算力、半导体、商业航天、机器人等科技题材轮番表现。A股市场走出了一轮极具戏剧性的结构性行情——指数层面温和上涨，但内部结构分化之剧烈为近年罕见。科创50以超过70%的涨幅领跑，上证指数仅上涨5.2%，全市场个股收益率中位数为-13.9%，市场整体呈现"科技成长一枝独秀、价值风格显著承压"的极端分化格局。风格层面，小盘成长涨幅居前，而大盘价值下跌超过10%，成长风格全面碾压价值风格，资金从低估值高分红板块大规模迁移至高景气科技赛道，成长与价值的裂口达到历史极端水平。行业层面，电子板块以90.9%的涨幅高居申万一级行业榜首，31个申万一级行业中，仅5个行业录得正收益，行业涨跌幅中位数为-9.1%，均值约为-1.6%。这意味着二季度的"赚钱效应"高度集中于少数科技赛道，大多数行业实际上处于下跌状态。电子和通信两大板块合计贡献了市场绝大部分涨幅，其背后驱动力是AI算力需求的持续爆发——从光模块到存储芯片、从半导体设备到AI应用，产业链各环节均处于高景气周期。石油石化下跌22.2%、农林牧渔下跌20.2%、钢铁下跌18.6%，上游资源和传统周期板块在油价大幅回落的背景下全面承压。
本基金专注于“指数+”策略，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。相较于传统的主动量化策略，"指数+"策略更加重视对基准的分析和偏离；相较于传统指数增强策略，“指数+”策略摆脱了成分股暴露的硬性限制，将主动风险放在更高性价比的地方。
本基金以沪深300为基准，对标沪深300的行业和风格，运用多因子模型从全市场可投股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。在量化方法下，在行业和风格上我们对标沪深300，个股持仓方面会相对分散。因为模型会高配基本面情况较好且估值较为低估的股票，所以在整体风格上我们相对沪深300指数会有更多价值风格的暴露，同时因为分散的持仓我们也会天然会有一些相对中盘的暴露。沪深300指数在二季度上涨11.9%，表现虽不及科创50和创业板指，但考虑到其成分股中金融、消费等传统板块权重较高，这一涨幅已属稳健。从驱动因素来看，沪深300的上涨主要受益于科技成长类权重股的突出表现，300只成分股中二季度只有67只跑赢沪深300指数。在如此集中的市场表现下，本基金的量化分散持股带来负面影响，本季度略跑输沪深300指数。当前的回撤在我们的风险预算范围之内，属于模型运行过程中的正常波动。我们预计三季度沪深300指数将呈现"震荡中重心上移"的格局，市场风格可能从极端的成长占优逐步向成长与价值相对均衡过渡。随着PPI持续上行，价值板块的盈利改善预期有望逐步兑现，从而为沪深300提供更广泛的上涨支撑。未来我们也会保持策略定力，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在广度上的选股优势和在跟踪误差上的风控特色。
本期报告
2026年三季度，A股市场经历了一轮剧烈调整与风格切换，成为年内波动最为显著的阶段。宏观层面，国内经济延续"供强需弱、结构分化"的特征，货币政策例会强化“逆周期调节”并新增“六张网”金融支持，降息降准预期升温；海外美联储时隔三年首次加息，日本央行加息，全球流动性边际收紧。上市公司中报显示全A归母净利润同比增长超过15%，盈利修复延续但结构性分化加剧依旧。主要宽基指数全线下跌，中证全指下跌13.79%，创业板指下跌27.80%、科创50大跌30.70%，前期极致抱团的科技成长板块遭遇深度回调，而大盘价值指数逆势上涨，市场完成了从"成长极致占优"到"价值红利修复"的剧烈再平衡。行业层面呈现极致的"高低切换"，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行领涨，电子、通信、建筑材料、电力设备领跌，这一格局与中报基本面相互印证——上游周期盈利高增、科技板块估值高企。沪深300指数三季度下跌12.49%，表现介于上证指数（-6.16%）与创业板指（-27.80%）之间，反映了大盘蓝筹相对中小成长更强的抗跌性。沪深300的下跌主要受其成分中科技成长与消费板块的拖累，但银行、煤炭、石油石化等权重板块的逆势上涨提供了重要缓冲。
本基金专注于“指数+”策略，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。相较于传统的主动量化策略，"指数+"策略更加重视对基准的分析和偏离；相较于传统指数增强策略，“指数+”策略摆脱了成分股暴露的硬性限制，将主动风险放在更高性价比的地方。
本基金以沪深300为基准，对标沪深300的行业和风格，运用多因子模型从全市场可投股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。在量化方法下，在行业和风格上我们对标沪深300，个股持仓方面会相对分散。因为模型会高配基本面情况较好且估值较为低估的股票，所以在整体风格上我们相对沪深300指数会有更多价值风格的暴露，同时因为分散的持仓我们也会天然会有一些相对中盘的暴露。在均衡配置和价值因子的贡献下，三季度本基金显著跑赢沪深300指数，超额收益修复了二季度的回撤并创年度新高。展望四季度，我们认为A股有望在货币政策宽松预期、三季报业绩验证与风格再平衡的支撑下逐步企稳，呈现"下有托底、上有空间"的震荡修复格局，结构性机会仍将主导市场，但需警惕美联储加息路径、地缘冲突与产业资本减持等风险。未来我们也会保持策略定力，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在广度上的选股优势和在跟踪误差上的风控特色。
截至报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.3681元，份额累计净值为1.3681元，本报告期内，本基金份额净值增长率为-4.90%，同期业绩比较基准收益率为-11.05%。
截至报告期末，C类基金份额：基金份额净值为1.3465元，份额累计净值为1.3465元，本报告期内，本基金份额净值增长率为-5.05%，同期业绩比较基准收益率为-11.05%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
93.42%
2026Q1
92.51%
2026Q2
88.24%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资92.51%权益投资88.24%-4.27
股票92.51%股票88.24%-4.27
银行存款和结算备付金合计7.49%银行存款和结算备付金合计7.51%+0.02
——买入返售金融资产3.71%新增
其他资产0.00%其他资产0.53%+0.53
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
50.63%
2026Q1
58.02%
2026Q2
47.60%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计92.66%合计88.42%-4.24
制造业58.02%制造业47.60%-10.42
金融业16.24%金融业20.52%+4.28
采矿业6.09%采矿业3.99%-2.10
电力、热力、燃气及水生产和供应业1.99%电力、热力、燃气及水生产和供应业3.97%+1.98
信息传输、软件和信息技术服务业4.49%信息传输、软件和信息技术服务业3.50%-0.99
交通运输、仓储和邮政业1.18%交通运输、仓储和邮政业3.46%+2.28
科学研究和技术服务业0.88%科学研究和技术服务业1.31%+0.43
批发和零售业1.72%批发和零售业1.05%-0.67
租赁和商务服务业0.43%租赁和商务服务业1.03%+0.60
——房地产业0.86%新增
水利、环境和公共设施管理业0.96%水利、环境和公共设施管理业0.49%-0.47
建筑业0.31%建筑业0.33%+0.02
住宿和餐饮业0.09%住宿和餐饮业0.19%+0.10
农、林、牧、渔业0.00%农、林、牧、渔业0.10%+0.10
文化、体育和娱乐业0.25%文化、体育和娱乐业0.01%-0.24
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
20.82%
2026Q1
20.60%
2026Q2
19.48%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比19.48%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中际旭创4.14%—1中际旭创3.20%-0.94
2宁德时代3.14%—2中国平安2.68%+0.11
3中国平安2.57%—3贵州茅台2.63%新增十大
4紫金矿业1.82%退出十大4宁德时代2.19%-0.95
5新易盛1.72%—5招商银行1.62%新增十大
6中信证券1.72%—6农业银行1.49%新增十大
7工商银行1.47%—7中信证券1.47%-0.25
8兆易创新1.42%—8兆易创新1.45%+0.03
9立讯精密1.35%退出十大9工商银行1.38%-0.09
10中国船舶1.25%退出十大10新易盛1.37%-0.35