天弘金融优选混合发起 ：2026第三季度报告（020193）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.14%

日涨幅

1.3658

净值

（11-02）
近1年：-4.70%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-11.11%
-25%
-17%
-8%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+1.96%
224/5487优秀
近1月-3.25%
968/5501优秀
近3月-4.29%
949/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：保险
1

报告名称

天弘金融优选混合发起 ：2026第三季度报告（020193）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.29亿份
2026Q1
1.03亿份
2026Q2
9,460万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
103,418,363.34
变化
-8,818,557.70
-9%
本期
94,599,805.64
3

投资目标

本基金投资于金融优选主题相关的证券，在严格控制投资组合风险的前提下，追求基金资产长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

主要投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、金融衍生品投资策略、融资策略 。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证800金融指数收益率*65%+中债国债总全价(总值)指数收益率*20%+中证香港300金融服务指数(人民币)收益率*15%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其风险收益预期高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

蒋江松媛| 任职时间: 2025年12月02日| 证券从业年限: 9年

女，西方经济学硕士。历任东吴证券股份有限公司银行业分析师、国盛证券有限责任公司金融行业分析师。2023年11月加盟本公司，历任行业研究部高级行业研究员、基金经理助理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度上证指数整体上涨 5.2%，市场行情分化明显：除 AI 等热门赛道表现亮眼外，其余多数行业走势偏弱。本基金布局金融赛道，整体表现相对落后，其中产品重仓的保险、银行板块走势承压，二季度保险指数下跌 15%，银行指数下跌 9%，基金季度业绩小幅跑输业绩比较基准。
本季度业绩不及预期的核心原因与一季度大体相近。此前预期，随着美伊冲突这一黑天鹅事件逐步缓和，前期受避险情绪扰动、流动性压制的相关板块有望迎来修复行情。但后续市场资金格局进一步极致分化：宽基指数持续遭遇资金流出，增量资金大幅涌向 AI 主线赛道。沪深 300 ETF 在 4、5、6 月分别净流出约 600 亿元、1400 亿元、1600 亿元，同期热门赛道 ETF 则获得明显资金净流入。
基本面维度来看，市场整体成交维持高位运行，主要宽基指数亦创下阶段新高，对非银金融板块景气度形成一定支撑，预计板块内部分个股中报业绩具备较好表现。报告期内我们对持仓结构进行优化调整，增配了受宽基资金流出冲击较小、中期业绩预期较强的券商标的；但由于组合保险仓位占比偏高，相关个股也受到板块持续下行拖累形成的资金面负反馈，最终对基金整体净值表现形成压制。
本期报告
三季度上证综指整体下跌超过6%，结构上前期表现较强的科技成长板块出现一定调整，红利、资源及防御类板块表现相对占优。本基金重点布局金融行业。金融板块基本面总体稳健，在经历上半年资金面扰动后，部分优质公司的估值一度回落至较具吸引力的水平。随着三季度市场风格趋于均衡，金融板块取得一定正收益。其中，银行和保险表现相对较好，券商有所调整。本基金通过行业配置和持仓结构优化，三季度取得了一定超额收益。
回顾三季度操作，我们主要结合基本面变化、市场风格、流动性环境及估值水平，对组合进行了动态调整。
第一，对于基本面稳健、估值具有较高性价比的银行和保险公司，我们在上半年资金面扰动导致股价调整后保持配置，并适度增加部分优质标的的持仓，将其作为组合底仓。这类公司盈利和分红的稳定性相对较高，有助于降低组合波动。
第二，对于组合中贝塔属性较强、股价对市场风险偏好较为敏感的部分非银金融公司，我们在股价上涨、估值修复后适度兑现收益。考虑到科技板块调整以及市场风险偏好阶段性下降，这类资产短期波动可能加大，因此我们相应降低了部分相关持仓。
从宏观、市场、基本面情况展望来看，当前我们对金融板块仍保持相对乐观：
1、三季度内需经济走弱，但也看到了一些托底政策的出台，比如结构性降息与地产贴息，以及对银行和保险的注资落地等，均有助于缓释金融板块的系统性风险，夯实估值底。
2、银行板块的息差拖累正在逐步缓解，部分规模增长相对稳健的银行可以逐步释放营收弹性，而资产质量优异的银行，营收弹性可以体现为利润弹性。
3、保险资负两端在三季度均有所走弱，但在低利率环境下，兼具保障和长期储蓄功能的保险产品仍具有一定吸引力，负债成本下降也有助于缓解长期利差压力。当前保险股估值已经反映了较为审慎的长期投资收益和盈利预期。若资本市场表现、长端利率及新业务价值逐步企稳，市场预期可能随之改善。同时，部分上市险企持续提高分红的稳定性和可预期性，有望推动保险股估值逐步修复。
4、部分券商股通过财富管理、机构业务和衍生品等业务增强了盈利稳定性，逐步展示出业绩韧性，在估值合适的情况下，具备一定配置价值。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
81.99%
2026Q1
90.44%
2026Q2
91.06%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资90.44%权益投资91.06%+0.62
股票90.44%股票91.06%+0.62
固定收益投资6.25%固定收益投资6.30%+0.05
债券6.25%债券6.30%+0.05
银行存款和结算备付金合计1.77%银行存款和结算备付金合计2.24%+0.47
其他资产1.55%其他资产0.40%-1.15
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「金融业」占净值比例趋势
43.99%
2026Q1
52.09%
2026Q2
50.22%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
金融业52.09%金融业50.22%-1.87
合计39.47%合计39.01%-0.46
金融39.47%金融38.67%-0.80
制造业0.01%制造业1.45%+1.44
——信息传输、软件和信息技术服务业0.43%新增
——采矿业0.34%新增
——地产业0.34%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
59.59%
2026Q1
58.73%
2026Q2
56.94%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比56.94%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中国人寿8.03%—1中国人保4.66%+1.18
2新华保险7.15%退出十大1中国人民保险3.53%+2.09
2新华保险0.58%退出十大2中国太保7.02%+1.70
3中国财险6.56%—2中国太保0.39%+0.01
4中国平安5.93%—3中国平安6.61%+0.68
5宁波银行5.75%—4中国财险6.42%-0.14
6中国太保5.32%—5宁波银行6.41%+0.66
6中国太保0.38%—6中国人寿5.23%-2.80
7中国太平5.17%退出十大7渣打5.04%+1.10
8保诚5.00%—8渝农商行4.27%新增十大
9中国人保3.48%—9江苏银行3.68%新增十大
9中国人民保险1.44%—10保诚3.68%-1.32
10渣打3.94%—————