信澳星煜智选混合 ：2026第三季度报告（020305）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.95%

日涨幅

1.5779

净值

（11-02）
近1年：-9.80%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-24.77%
-26%
-17%
-8%
0%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-5.59%
4041/5487一般
近1月-13.54%
3022/5501一般
近3月-4.85%
1066/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

信澳星煜智选混合 ：2026第三季度报告（020305）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
6,507万份
2026Q1
6,037万份
2026Q2
6,110万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
60,369,752.58
变化
+732,585.36
+1%
本期
61,102,337.94
3

投资目标

在控制风险的前提下，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、存托凭证投资策略、港股通标的股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、可转换债券及可交换债券投资策略、股指期货投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证2000指数收益率*90%+中证港股通综合指数收益率*5%+银行活期存款利率(税后)*5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票的，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

冯玺祥| 任职时间: 2024年02月20日| 证券从业年限: 6.5年

北京大学理学硕士。2020年2月至2022年9月于桐昇通惠资产管理有限公司负责管理指数增强类产品。2022年10月加入信达澳亚基金。曾任信澳鑫悦智选6个月持有期混合基金基金经理（2023年12月22日起至2025年1月7日）、信澳宁隽智选混合基金基金经理（2023年12月19日至2025年12月30日）、信澳量化先锋基金基金经理（2024年12月4日起至2026年1月15日）。现任信澳量化多因子基金基金经理（2023年3月15日至今）、信澳星耀智选混合基金基金经理（2023年8月22日至今）、信澳双创智选混合基金基金经理（2023年10月16日至今）、信澳星亮智选混合基金基金经理（2024年1月30日起至今）、信澳星煜智选混合基金基金经理（2024年2月20日起至今）。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
A股市场2026年Q2走势呈现"先抑后扬、成长领涨"特征，全市场交投活跃。4月初，受中东局势反复及美伊冲突不确定性影响，指数触及季度低点，此后随着美伊停火谈判开启、地缘风险溢价回落，叠加AI商业化提速带动科技巨头盈利预期上修，市场快速反弹%。5月，财报季落地后业绩高增方向明朗，市场延续"震荡上行、成长占优"格局，后续随着科技拥挤度的提高及获利盘的止盈，同时市场面临多重变量，包括美国通胀与利率决议、SpaceX IPO等，指数有所调整；季度末市场快速修复，截至月末上证指数收于4,094点。整体看，主要指数普遍上涨，但内部结构差异明显，行业与风格层面呈现极端分化特征，市场轮动并不频繁，而是形成了持续的强弱分化格局。
指数上来说，二季度沪深300指数 11.90%，中证500指数18.56%，中证1000指数15.62%，中证2000指数7.78%，万得微盘股指数-13.88%，创业板指36.35%，科创50指数75.74%，双创50指数65.83%，中证红利全收益指数-10.74%。行业上来说，二季度电子、通信、建筑材料、机械设备涨幅居前，石油石化、农林牧渔、商贸零售、传媒跌幅居前。
风格上来看，小盘成长指数21.89%，小盘价值指数-5.31%，中盘成长指数23.92%，中盘价值指数-0.94%，大盘成长指数17.01%，大盘价值指数-11.01%。总的来说，本报告期内成长风格全面跑赢价值风格，中盘成长指数最强，大盘价值指数最弱。
本基金专注于“指数+”策略，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。相较于传统的主动量化策略，"指数+"策略更加重视对基准的分析和偏离；相较于传统指数增强策略，“指数+”策略摆脱了传统控制成分股暴露的限制，将主动风险放在更高性价比的地方。
基金以中证2000指数为基准，对标中证2000指数的行业和风格，运用多因子模型从全市场可投股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。在量化方法下，在行业和风格上我们对中证2000指数，个股持仓方面会相对分散。本报告期内产品获取了负的超额收益，从归因上看，波动率、成长等因子为我们带来了正贡献，估值、动量等因子为我们带来了负贡献。在未来我们也会坚持既有模型和策略，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在分散化选股和跟踪误差管理方面的特色。
本期报告
回顾三季度，A股市场整体呈现大幅下跌后低位震荡的走势，内部结构极度分化，行业与风格表现出鲜明的"价值防御、成长重挫"特征，大盘价值与小盘价值相对抗跌，而成长风格尤其是科技成长遭遇深度回调。7月，A股市场在经历上半年科技单边上涨后，迎来前期热门科技赛道的集中回调与筹码重构。月初Meta拟对外出售算力致美股芯片股全线重挫，随后韩国存储龙头遭遇集中抛售、KOSPI指数两度触发技术性熊市，全球科技共振下跌迅速传导至A股；月底美联储维持利率不变，同日中央政治局会议强调深化资本市场投融资综合改革。8月，市场进入底部区间震荡，前期超跌板块出现修复，但整体成交量萎缩，存量博弈特征明显。9月，央行货币政策委员会三季度例会释放逆周期调节加码信号，市场在预期博弈中延续震荡分化，红利与价值风格持续占优，科技成长继续消化估值。
指数方面，沪深300指数-12.49%，中证500指数-17.67%，中证1000指数-17.15%，中证2000指数-11.08%，万得微盘股指数+19.37%，中证红利全收益指数+11.16%，创业板指数-27.80%，科创50指数-30.70%，万得885001指数-13.41%。行业方面，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行收益率居前，电子、通信、建筑材料、电力设备收益率居后。
风格方面，小盘成长指数-20.57%，小盘价值指数-1.24%，中盘成长指数-18.87%，中盘价值指数-7.67%，大盘成长指数-18.71%，大盘价值指数+10.72%。总的来说，三季度A股呈现极致的"价值碾压成长"格局：大盘价值是唯一正收益的风格指数，而成长风格全线重挫，大小盘维度差异不显著，核心矛盾在于成长与价值的对立——资金从前期拥挤的科技成长赛道大幅撤出，涌向以煤炭、石油石化、银行为代表的红利价值板块，同时微盘股在存量博弈中逆势走强，成为三季度最亮眼的风格。
本基金专注于“指数+”策略，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。相较于传统的主动量化策略，"指数+"策略更加重视对基准的分析和偏离；相较于传统指数增强策略，“指数+”策略摆脱了传统控制成分股暴露的限制，将主动风险放在更高性价比的地方。
基金以中证2000指数为基准，对标中证2000指数的行业和风格，运用多因子模型从全市场可投股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。在量化方法下，在行业和风格上我们对中证2000指数，个股持仓方面会相对分散。本报告期内产品获取了正的超额收益，从归因上看，估值、动量等因子为我们带来了正贡献，成长、波动率等因子为我们带来了负贡献。在未来我们也会坚持既有模型和策略，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在分散化选股和跟踪误差管理方面的特色。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
91.23%
2026Q1
92.36%
2026Q2
92.11%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资92.36%权益投资92.11%-0.25
股票92.36%股票92.11%-0.25
银行存款和结算备付金合计7.58%银行存款和结算备付金合计7.69%+0.11
其他资产0.06%其他资产0.20%+0.14
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
63.18%
2026Q1
69.32%
2026Q2
69.60%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计93.21%合计93.16%-0.05
制造业69.32%制造业69.60%+0.28
信息传输、软件和信息技术服务业7.52%信息传输、软件和信息技术服务业6.43%-1.09
批发和零售业3.71%批发和零售业3.04%-0.67
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.90%电力、热力、燃气及水生产和供应业2.28%+1.38
科学研究和技术服务业2.39%科学研究和技术服务业1.86%-0.53
建筑业0.86%建筑业1.80%+0.94
水利、环境和公共设施管理业2.25%水利、环境和公共设施管理业1.78%-0.47
采矿业1.41%采矿业1.62%+0.21
房地产业0.46%房地产业1.41%+0.95
租赁和商务服务业1.63%租赁和商务服务业1.34%-0.29
交通运输、仓储和邮政业0.48%交通运输、仓储和邮政业0.83%+0.35
农、林、牧、渔业0.70%农、林、牧、渔业0.40%-0.30
教育0.30%教育0.20%-0.10
住宿和餐饮业0.08%住宿和餐饮业0.19%+0.11
文化、体育和娱乐业0.78%文化、体育和娱乐业0.18%-0.60
卫生和社会工作0.31%卫生和社会工作0.14%-0.17
综合0.08%综合0.04%-0.04
金融业0.04%金融业0.03%-0.01
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
5.43%
2026Q1
5.36%
2026Q2
5.22%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比5.22%，换手率 90%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1安凯微0.74%退出十大1富春0.61%新增十大
2康希0.59%退出十大2海伦哲0.60%新增十大
3恒烁股份0.57%—3洪通燃气0.57%新增十大
4希荻微0.55%退出十大4欣锐0.56%新增十大
5万润新能0.51%退出十大5卡莱特0.52%新增十大
6华锐精密0.51%退出十大6回盛生物0.49%新增十大
7九联0.48%退出十大7卓易信息0.47%新增十大
8英搏尔0.48%退出十大8恒烁股份0.47%-0.10
9欧科亿0.48%退出十大9延江股份0.47%新增十大
10华自0.45%退出十大10江苏博云0.46%新增十大