华西研究精选混合发起 ：2026第三季度报告（020444）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.91%

日涨幅

0.9736

净值

（11-02）
近1年：-10.65%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-19.88%
-26%
-16%
-7%
3%
13%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-3.71%
3148/5487一般
近1月-7.73%
1771/5501良好
近3月+1.62%
195/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：创新药·精准医疗
1

报告名称

华西研究精选混合发起 ：2026第三季度报告（020444）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2,505万份
2026Q1
2,736万份
2026Q2
2,821万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
27,362,317.67
变化
+846,703.97
+3%
本期
28,209,021.64
3

投资目标

本基金在控制风险的前提下，通过对企业基本面进行系统及深入的研究，持续挖掘具有长期发展潜力和估值优势的上市公司，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金的投资策略主要包括资产配置策略、行业投资策略、个股选择策略、其他资产投资策略四个部分内容。其中，资产配置策略用于确定大类资产配置比例以有效规避系统性风险。行业投资策略，即根据行业发展规律和内在逻辑，在不同行业之间进行动态配置。个股投资策略主要用于挖掘优质上市公司。其他资产投资策略有债券资产投资策略、可转换债券（含分离交易可转债）及可交换债券投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略、股指期货投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证800指数收益率*60%+中证港股通综合指数收益率*20%+中债综合财富(总值)指数收益率*20%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

刘佳妍| 任职时间: 2025年11月11日| 证券从业年限: 4年

深圳大学硕士研究生，中国国籍，具有基金从业资格证。于2022年7月加入华西基金，担任研究员；2025年11月11日起，担任本基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度投资方向仍然围绕医药行业。首先，内需偏医疗消费领域月度数据增长情况有所恢复，但持续性仍待观察。另外内需偏严肃医疗领域面临宏观政策压力，行业整体二季度业绩增长预期将有压力。因此投资避开了内需消费及内需严肃医疗领域。其次，创新药BD出海热度延续一季度快速增长态势，截至二季度末专利授权交易总金额已经达到千亿美金，足以可见我国创新药出海并未收到辖制，同时也说明了国内创新药管线在国际上具有竞争优势。再者，CXO板块是创新药产业链必不可少的一环，无论是CRO还是CMO从业绩上来看均有受益。最后，部分国内创新医疗器械公司凭借自身的技术优势，不仅在医疗领域长期位居市占率前列，在AI等技术快速发展阶段，其自身技术优势也能拓展科技业务，为公司发展找到第二增长曲线。综上，二季度主要投资策略是以创新药和CXO为主，同时少量仓位配置拓展科技领域业务的医疗器械公司标的。
截至本报告期末华西研究精选混合发起A的基金份额净值为0.9464元，本报告期基金份额净值增长率为-5.16%；截至本报告期末华西研究精选混合发起C的基金份额净值为0.9419元，本报告期基金份额净值增长率为-5.31%；同期业绩比较基准收益率为6.40%。
本期报告
2026年三季度投资方向仍然围绕医药行业。首先，内需偏医疗消费领域月度数据增长情况有所恢复，但持续性仍待观察。另外内需偏严肃医疗领域面临宏观政策压力，行业整体三季度业绩增长预期将有压力。因此投资避开了内需消费及内需严肃医疗领域。其次，创新药BD出海热度延续上半年态势，美国对中国创新药管线出海的限制措施有所放松，足以可见我国创新药出海并未受到辖制，同时也说明了国内创新药管线在国际上具有竞争优势。再者，CXO板块是创新药产业链必不可少的一环，无论是CRO还是CMO从业绩上来看均有受益，同时生命科学上游标的公司不仅受益于cxo产业趋势向上带来的业绩高速增长，也受益于AI在制药领域的创新发展的需求。最后，部分国内创新医疗器械公司凭借自身的技术优势，不仅在医疗领域长期位居市占率前列，在AI等技术快速发展阶段，其自身技术优势也能拓展科技业务，为公司发展找到第二增长曲线。综上，三季度主要投资策略是以创新药、CXO和生命科学为主，同时少量仓位配置偏内需消费方向的估值合理的标的。
截至本报告期末华西研究精选混合发起A的基金份额净值为1.0552元，本报告期基金份额净值增长率为11.50%；截至本报告期末华西研究精选混合发起C的基金份额净值为1.0486元，本报告期基金份额净值增长率为11.33%；同期业绩比较基准收益率为-7.39%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
80.32%
2026Q1
87.10%
2026Q2
81.45%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资87.10%权益投资81.45%-5.65
股票87.10%股票81.45%-5.65
银行存款和结算备付金合计7.17%银行存款和结算备付金合计18.54%+11.37
其他资产5.73%其他资产0.01%-5.72
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
53.96%
2026Q1
46.06%
2026Q2
48.25%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业46.06%制造业48.25%+2.19
合计15.15%合计19.49%+4.34
医疗保健15.15%医疗保健19.49%+4.34
科学研究和技术服务业20.47%科学研究和技术服务业13.93%-6.54
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.02%——退出
水利、环境和公共设施管理业5.64%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
59.05%
2026Q1
59.38%
2026Q2
57.18%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比57.18%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1凯莱英7.51%退出十大1英科医疗8.60%新增十大
2康龙化成6.59%—2药明康德7.37%+0.93
3海思科6.56%—3康诺亚-B7.06%+1.01
4药明康德6.44%—4康龙化成5.92%-0.67
5康诺亚-B6.05%—5海思科5.70%-0.86
6中赋5.64%退出十大6科伦博泰生物5.20%-0.21
7科伦博泰生物5.41%—7益诺思4.74%新增十大
8荣昌生物5.41%—8艾迪药业4.50%新增十大
9贝达药业5.38%退出十大9荣昌生物4.24%-1.17
10前沿生物4.39%退出十大10惠泰医疗3.85%新增十大