国寿安保景气优选混合发起式 ：2026第三季度报告（020600）

基金PK

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收益表现

+0.23%

日涨幅

1.9708

净值

（11-02）
近1年：+16.53%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-19.92%
-28%
-12%
4%
20%
36%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.99%
600/5487优秀
近1月+0.77%
311/5501优秀
近3月-1.39%
505/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

国寿安保景气优选混合发起式 ：2026第三季度报告（020600）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1,781万份
2026Q1
6,542万份
2026Q2
5,299万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
65,423,503.67
变化
-12,433,966.31
-19%
本期
52,989,537.36
3

投资目标

在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，本基金结合行业景气度研究，优选个股投资机会，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过定量与定性相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势，评估市场的系统性风险和权益资产的预期收益与风险，据此在投资比例要求范围内合理制定和调整股票资产比例，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳健增值。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率*60%+中债综合全价（总值）指数收益率*30%+恒生指数收益率*10%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，预期风险和预期收益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
吴闻| 任职时间: 2024年1月26日| 证券从业年限: 18年
硕士。曾任中信证券股份有限公司债务资本市场部高级经理，固定收益部副总裁，2014年9月加入国寿安保基金管理有限公司任基金经理助理，现任国寿安保尊兴增强回报债券型证券投资基金、国寿安保稳荣混合型证券投资基金、国寿安保稳泰一年定期开放混合型证券投资基金、国寿安保安吉纯债半年定期开放债券型发起式证券投资基金、国寿安保稳吉混合型证券投资基金、国寿安保稳盛6个月持有期混合型证券投资基金、国寿安保景气优选混合型发起式证券投资基金、国寿安保尊利增强回报债券型证券投资基金和国寿安保稳泽两年持有期混合型证券投资基金基金经理。
本期报告
吴闻| 任职时间: 2024年01月26日| 证券从业年限: 18年
吴闻先生，硕士。曾任中信证券股份有限公司债务资本市场部高级经理，固定收益部副总裁，2014年9月加入国寿安保基金管理有限公司任基金经理助理，现任国寿安保尊兴增强回报债券型证券投资基金、国寿安保稳荣混合型证券投资基金、国寿安保安吉纯债半年定期开放债券型发起式证券投资基金、国寿安保稳吉混合型证券投资基金、国寿安保稳盛6个月持有期混合型证券投资基金、国寿安保景气优选混合型发起式证券投资基金、国寿安保尊利增强回报债券型证券投资基金和国寿安保稳泽两年持有期混合型证券投资基金基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，中东战争局势缓和，北美大模型厂商收入保持快速增长、云厂商资本开支超预期，美国经济和资本市场都呈现K型分化走势，AI投资的持续增长推升通胀水平，市场开始预期美联储今年加息一次。中国经济二季度延续分化局面，出口增速持续高增长，内需相关的投资和消费增速相对较弱，CPI和PPI同步增速逐步回升。
股票方面，二季度A股呈现K型分化走势，上证指数、沪深300、创业板指、科创50指数分别上涨5.2%、11.9%、36.4%、75.7%，主要是科技股上涨贡献，而科技以外行业多数下跌。在申万一级行业里，电子、通信、建筑材料行业涨幅居前，石油石化、农林牧渔、钢铁行业跌幅居前。
可转债方面，二季度中证转债指数上涨3.7%，高价转债在科技股带动下多数涨幅突出，中低价转债受正股走弱和转债期权价值下降影响多数下跌。
纯债方面，二季度经济基本面小幅走弱、资金利率相对宽松，债市收益率整体下行，各期限国债收益率下行5-15bp，1年AAA存单利率下行5bp，3-5年商业银行二级资本债利率下行10-20bp，信用利差有所收窄。
投资运作方面，基金在报告期内提高股票仓位，持仓以科技行业为主，非银金融、有色金属、石油石化、银行等行业为辅；增配长久期利率债，希望通过多资产配置更好地管理组合波动。
本期报告
2026年三季度，AI相关的科技投资带动美国经济数据逐步走强，中东局势升级导致油价再度上涨，美联储9月开始加息，市场预期未来一年仍将多次加息。中国经济继续呈现K型分化走势，出口保持高增长，内需相关的投资和消费增速继续下滑，核心CPI增速保持在1%附近。
股票方面，三季度AI行业交易拥挤度过高、中东局势再度混乱、美联储加息等因素导致市场大幅调整，上证指数、沪深300、创业板指、科创50指数分别下跌6.2%、12.5%、27.8%、30.7%。在申万一级行业里，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药生物涨幅居前，电子、通信、建筑材料、电力设备、机械设备跌幅居前。
债市方面，三季度债券收益率整体下行，10年国债收益率下行5bp，30年国债收益率下行14bp，3-5年高等级信用债收益率下行幅度5-10bp。可转债方面，三季度中证转债指数大跌7.0%，可转债高价转债指数跌幅达15%，主要受股市调整所带动，而转债估值仍不便宜。
投资运作方面，基金在报告期内降低股票仓位，为防范AI行业景气预期边际下修的风险，逐步减持降低科技行业持仓、增配红利和价值型股票，持仓主要行业包括银行、公用事业、非银金融、石油石化等。债券投资方面，适度参与长期利率债交易。
截至本报告期末国寿安保景气优选混合发起式A基金份额净值为1.9558元，本报告期基金份额净值增长率为-18.92%；截至本报告期末国寿安保景气优选混合发起式C基金份额净值为1.9318元，本报告期基金份额净值增长率为-19.02%；业绩比较基准收益率为-6.84%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
68.64%
2026Q1
65.91%
2026Q2
57.34%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资65.91%权益投资57.34%-8.57
股票65.91%股票57.34%-8.57
其他资产3.43%其他资产20.52%+17.09
固定收益投资27.95%固定收益投资12.97%-14.98
债券27.95%债券12.97%-14.98
银行存款和结算备付金合计2.71%银行存款和结算备付金合计9.16%+6.45
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「金融业」占净值比例趋势
7.86%
2026Q1
5.54%
2026Q2
25.13%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计2.22%合计64.35%+62.13
金融业5.54%金融业25.13%+19.59
制造业81.54%制造业18.69%-62.85
采矿业0.21%采矿业9.10%+8.89
——电力、热力、燃气及水生产和供应业8.18%新增
——批发和零售业1.33%新增
信息传输、软件和信息技术服务业3.04%信息传输、软件和信息技术服务业1.14%-1.90
——交通运输、仓储和邮政业0.77%新增
能源2.22%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
40.15%
2026Q1
35.38%
2026Q2
31.19%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比31.19%，换手率 90%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1芯源微6.23%退出十大1江苏银行5.83%新增十大
2鼎龙股份5.71%退出十大2中国核电4.51%新增十大
3华海清科4.22%退出十大3交通银行3.31%新增十大
4新易盛3.25%退出十大4中国太保3.30%新增十大
5中国银行2.96%—5伊利股份2.94%新增十大
6国瓷材料2.75%退出十大6中国银行2.65%-0.31
7兴发2.75%退出十大7中国海油2.25%新增十大
8联瑞新材2.63%退出十大8中国神华2.21%新增十大
9财通证券2.58%退出十大9工商银行2.18%新增十大
10帝尔激光2.30%退出十大10兴业银行2.01%新增十大