信澳红利智选混合：2026第三季度报告（020657）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.08%

日涨幅

1.1005

净值

（11-02）

近1年：+2.48%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-12.69%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+1.02%	-3.42%	-2.11%	585/5487优秀
近1月	-0.01%	-13.57%	-7.82%	428/5501优秀
近3月	+0.34%	-13.12%	-12.45%	318/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

信澳红利智选混合：2026第三季度报告（020657）

基金份额变动

基金总份额趋势

871万份

2026Q1

1,044万份

2026Q2

943万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

10,440,635.74

变化

-1,014,970.33

-10%

本期

9,425,665.41

投资目标

在控制风险的前提下，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、存托凭证投资策略、港股通标的股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、可转换债券及可交换债券投资策略、股指期货投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证红利指数收益率*90%+中证港股通综合指数收益率*5%+银行活期存款利率(税后)*5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票的，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

胡巧云| 任职时间: 2025年10月15日| 证券从业年限: 7.5年

厦门大学保险学硕士。2018年7月至2025年5月于上海申银万国证券研究所有限公司财富管理研究部任分析师，2025年5月加入信达澳亚基金管理有限公司。现任信澳远见价值混合基金基金经理（2025年8月1日起至今）、信澳红利智选混合基金基金经理（2025年10月15日起至今）。

林景艺| 任职时间: 2024年03月20日| 证券从业年限: 15.5年

北京大学管理学硕士、理学硕士。2010年起于博时基金管理有限公司先后任量化分析师、基金经理助理、基金经理。2023年3月加入信达澳亚基金管理有限公司任量化投资部总监。曾任信澳国企智选混合基金基金经理（2024年5月28日起至2026年1月28日）。现任信澳宁隽智选混合基金基金经理（2023年12月20日至今）、信澳鑫悦智选6个月持有期混合基金基金经理（2023年12月28日起至今）、信澳核心智选混合基金基金经理（2024年2月2日起至今）、信澳红利智选混合基金基金经理（2024年3月20日起至今）、信澳鑫怡债券基金基金经理（2025年3月18日起至今）、信澳星瑞智选混合基金基金经理（2025年3月18日起至今）、信澳信利6个月持有期债券基金基金经理（2025年9月19日起至今）、信澳鑫丰债券基金基金经理（2025年12月30日起至今）、信澳中证港股通综合指数增强基金基金经理（2026年6月16日起至今）。

本期报告

林景艺| 任职时间: 2024年03月20日| 证券从业年限: 16年

胡巧云| 任职时间: 2025年10月15日| 证券从业年限: 8年

厦门大学保险学硕士。2018年7月至2025年5月于上海申银万国证券研究所有限公司财富管理研究部任分析师，2025年5月加入信达澳亚基金管理有限公司，任信澳远见价值混合基金基金经理（2025年8月1日起至2026年8月12日）、信澳红利智选混合基金基金经理（2025年10月15日起至2026年8月12日）。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，宏观层面， PMI逐月回升至50.6，CPI维持在1.2%左右的温和水平，社融投放前低后高，货币政策维持宽松基调，"十五五"规划政策红利逐步释放。市场日均成交额超过2.5万亿元，投资者情绪从一季度的地缘恐慌全面转向风险偏好修复，AI算力、半导体、商业航天、机器人等科技题材轮番表现。A股市场走出了一轮极具戏剧性的结构性行情——指数层面温和上涨，但内部结构分化之剧烈为近年罕见。科创50以超过70%的涨幅领跑，上证指数仅上涨5.2%，全市场个股收益率中位数为-13.9%，市场整体呈现"科技成长一枝独秀、价值风格显著承压"的极端分化格局。风格层面，小盘成长涨幅居前，而大盘价值下跌超过10%，成长风格全面碾压价值风格，资金从低估值高分红板块大规模迁移至高景气科技赛道，成长与价值的裂口达到历史极端水平。行业层面，电子板块以90.9%的涨幅高居申万一级行业榜首，31个申万一级行业中，仅5个行业录得正收益，行业涨跌幅中位数为-9.1%，均值约为-1.6%。这意味着二季度的"赚钱效应"高度集中于少数科技赛道，大多数行业实际上处于下跌状态。电子和通信两大板块合计贡献了市场绝大部分涨幅，其背后驱动力是AI算力需求的持续爆发——从光模块到存储芯片、从半导体设备到AI应用，产业链各环节均处于高景气周期。石油石化下跌22.2%、农林牧渔下跌20.2%、钢铁下跌18.6%，上游资源和传统周期板块在油价大幅回落的背景下全面承压。

本基金专注于“指数+”策略，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。相较于传统的主动量化策略，"指数+"策略更加重视对基准的分析和偏离；相较于传统指数增强策略，“指数+”策略摆脱了成分股暴露的硬性限制，将主动风险放在更高性价比的地方。

本基金以中证红利指数为基准，对标中证红利的行业和风格，在严格控制对基准的偏离的基础上，运用多因子模型，组合大部分股票都是从基金合同定义的红利主题股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。量化方法下，在保持风格和行业基本对标中证红利指数的基础上，我们的个股持仓会相对分散。中证红利指数二季度下跌12.32%，成为少数录得负收益的主要指数之一。其弱势表现主要受两大因素拖累：一是二季度国际油价大幅回落，煤炭、石油石化等高股息权重板块显著调整；二是市场风格全面偏向成长，资金从防御性红利资产流向科技成长方向。由于价值因子在二季度的显著回撤，本基金二季度与中证红利指数下跌幅度差别不大。当前中证红利指数市盈率（TTM）约为7倍，股息率（TTM）超过5%，估值处于历史低位区间，股息率具备较强吸引力，值得中长期的布局和配置。未来我们也会坚持既有模型和策略，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在广度上的选股优势和在跟踪误差上的风控优势。

截至报告期末，A类基金份额：基金份额净值为0.9758元，份额累计净值为0.9758元，本报告期内，本基金份额净值增长率为-11.76%，同期业绩比较基准收益率为-11.54%。

截至报告期末，C类基金份额：基金份额净值为0.9625元，份额累计净值为0.9625元，本报告期内，本基金份额净值增长率为-11.88%，同期业绩比较基准收益率为-11.54%。

本期报告

2026年三季度，A股市场经历了一轮剧烈调整与风格切换，成为年内波动最为显著的阶段。宏观层面，国内经济延续"供强需弱、结构分化"的特征，货币政策例会强化“逆周期调节”并新增“六张网”金融支持，降息降准预期升温；海外美联储时隔三年首次加息，日本央行加息，全球流动性边际收紧。上市公司中报显示全A归母净利润同比增长超过15%，盈利修复延续但结构性分化加剧依旧。主要宽基指数全线下跌，中证全指下跌13.79%，创业板指下跌27.80%、科创50大跌30.70%，前期极致抱团的科技成长板块遭遇深度回调，而大盘价值指数逆势上涨，市场完成了从"成长极致占优"到"价值红利修复"的剧烈再平衡。行业层面呈现极致的"高低切换"，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行领涨，电子、通信、建筑材料、电力设备领跌，这一格局与中报基本面相互印证——上游周期盈利高增、科技板块估值高企。中证红利指数三季度逆势上涨9.38%，红利板块在前期大幅跑输后于7月迎来快速修复，中证红利指数市盈率一度回落至8.7倍、股息率较十年期国债利差达4.2%的历史较高水平，估值与股息的双重优势吸引资金回流，成为全季表现最亮眼的宽基指数之一。

本基金以中证红利指数为基准，对标中证红利的行业和风格，在严格控制对基准的偏离的基础上，运用多因子模型，组合大部分股票都是从基金合同定义的红利主题股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。量化方法下，在保持风格和行业基本对标中证红利指数的基础上，我们的个股持仓会相对分散。中证红利指数三季度逆势上涨9.38%，估值与股息优势吸引资金回流。本基金三季度跑赢中证红利指数，股息收入、估值和质量因子带来主要的正向贡献。展望四季度，我们认为A股有望在货币政策宽松预期、三季报业绩验证与风格再平衡的支撑下逐步企稳，呈现"下有托底、上有空间"的震荡修复格局，结构性机会仍将主导市场，但需警惕美联储加息路径、地缘冲突与产业资本减持等风险。中证红利在“从高股息走向高质量”的逻辑下，估值优势仍存但需关注前期涨幅后的性价比，值得中长期的布局和配置。未来我们也会坚持既有模型和策略，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在广度上的选股优势和在跟踪误差上的风控优势。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.40%

2026Q1

87.88%

2026Q2

73.86%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.10	100.00%	合计	0.10	100.00%	—
权益投资	0.09	87.88%	权益投资	0.08	73.86%	-14.02
股票	0.09	87.88%	股票	0.08	73.86%	-14.02
其他资产	0.00	2.04%	其他资产	0.02	19.48%	+17.44
银行存款和结算备付金合计	0.01	10.08%	银行存款和结算备付金合计	0.01	6.66%	-3.42

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「金融业」占净值比例趋势

13.53%

2026Q1

13.76%

2026Q2

22.89%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
金融业	0.01	13.76%	金融业	0.02	22.89%	+9.13
制造业	0.03	27.47%	制造业	0.02	19.34%	-8.13
采矿业	0.02	19.32%	采矿业	0.01	11.66%	-7.66
合计	0.01	6.83%	合计	0.01	7.34%	+0.51
交通运输、仓储和邮政业	0.01	8.97%	交通运输、仓储和邮政业	0.01	7.11%	-1.86
金融	0.00	2.74%	金融	0.00	3.10%	+0.36
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	1.64%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	1.57%	-0.07
工业	0.00	1.20%	工业	0.00	1.41%	+0.21
能源	0.00	1.27%	能源	0.00	1.37%	+0.10
水利、环境和公共设施管理业	0.00	2.95%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	1.30%	-1.65
电信业务	0.00	0.58%	电信业务	0.00	0.57%	-0.01
科学研究和技术服务业	0.00	0.36%	科学研究和技术服务业	0.00	0.51%	+0.15
租赁和商务服务业	0.00	1.18%	租赁和商务服务业	0.00	0.47%	-0.71
房地产业	0.00	0.71%	房地产业	0.00	0.38%	-0.33
非日常生活消费品	0.00	0.39%	非日常生活消费品	0.00	0.37%	-0.02
建筑业	0.00	1.05%	建筑业	0.00	0.34%	-0.71
批发和零售业	0.00	2.20%	批发和零售业	0.00	0.33%	-1.87
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.16%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.33%	+0.17
农、林、牧、渔业	0.00	0.63%	农、林、牧、渔业	0.00	0.24%	-0.39
房地产	0.00	0.23%	房地产	0.00	0.23%	—
日常消费品	0.00	0.21%	日常消费品	0.00	0.17%	-0.04
公用事业	0.00	0.19%	公用事业	0.00	0.13%	-0.06
文化、体育和娱乐业	0.00	0.54%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.11%	-0.43
—	—	—	住宿和餐饮业	0.00	0.03%	新增
教育	0.00	0.35%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

17.47%

2026Q1

19.81%

2026Q2

18.79%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比18.79%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	山西焦煤	000983	2.87%	50,100	退出十大	1	邮储银行	601658	3.28%	61,800	新增十大	—
2	中国海洋石油	00883	0.17%	1,000	退出十大	2	农业银行	01288	0.22%	4,000	+0.04	—
2	中国海油	600938	2.39%	8,900	退出十大	2	农业银行	601288	2.66%	39,300	+0.90	+9,900
3	工商银行	01398	0.22%	4,000	—	3	重庆银行	601963	1.83%	16,800	新增十大	—
3	工商银行	601398	2.16%	30,900	—	4	淮北矿业	600985	1.79%	11,600	新增十大	—
4	农业银行	01288	0.18%	4,000	—	5	中国石油股份	00857	0.32%	4,000	新增十大	—
4	农业银行	601288	1.76%	29,400	—	5	中国石油	601857	1.22%	11,200	新增十大	—
5	神火股份	000933	1.85%	8,800	退出十大	6	大洋生物	003017	1.54%	7,000	新增十大	—
6	中谷物流	603565	1.82%	18,800	退出十大	7	平煤股份	601666	1.51%	17,600	新增十大	—
7	兖矿	600188	1.76%	10,000	退出十大	8	中远海控	01919	0.55%	4,000	新增十大	—
8	中国银行	03988	0.26%	6,000	退出十大	8	中远海控	601919	0.95%	6,000	新增十大	—
8	中国银行	601988	1.40%	24,700	退出十大	9	工商银行	01398	0.26%	4,000	+0.04	—
9	山煤国际	600546	1.51%	14,000	退出十大	9	工商银行	601398	1.21%	15,100	-0.95	-15,800
10	中创智领	601717	1.46%	10,600	退出十大	10	中国平安	601318	1.45%	2,800	新增十大	—

持有 0

信澳红利智选混合 ：2026第三季度报告（020657）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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