恒生前海兴泰混合：2026第三季度报告（020653）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.83%

日涨幅

1.2546

净值

（11-02）

近1年：+6.33%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-9.73%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+2.51%	-3.42%	-2.11%	151/5487优秀
近1月	+3.87%	-13.57%	-7.82%	48/5501优秀
近3月	+0.09%	-13.12%	-12.45%	334/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

恒生前海兴泰混合：2026第三季度报告（020653）

基金份额变动

基金总份额趋势

7,198万份

2026Q1

1.40亿份

2026Q2

1.44亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

139,750,257.15

变化

+4,633,206.45

+3%

本期

144,383,463.60

投资目标

在严格控制投资组合风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，通过积极主动的投资管理，力争基金资产的稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将采用“自上而下”的策略进行基金的大类资产配置，主要通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济走势、市场政策、利率走势、证券市场估值水平等可能影响证券市场的重要因素，对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，并据此制定本基金在股票、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳健增值。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率×70%+中证综合债指数收益率×20%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险和预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。本基金还可通过港股通渠道投资于香港证券市场，除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

胡启聪| 任职时间: 2024年03月15日| 证券从业年限: 14年

社会科学硕士。曾任恒生前海兴享混合型证券投资基金基金经理助理，尚正基金管理有限公司研究部资深研究员，东吴双三角股票型证券投资基金基金经理，东吴嘉禾优势精选混合型证券投资基金基金经理，宝盈基金管理有限公司投资部研究员、投研秘书，国信证券股份有限公司深圳红岭分公司机构业务部项目经理。现任恒生前海消费升级混合型证券投资基金基金经理、恒生前海兴泰混合型证券投资基金基金经理、恒生前海港股通价值混合型证券投资基金基金经理、恒生前海恒源天利债券型证券投资基金基金经理、恒生前海恒源泓利债券型证券投资基金基金经理、恒生前海瑞丰混合型证券投资基金基金经理、恒生前海匠心精选混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，市场走出了极致分裂的行情。成长风格在AI产业链景气度持续高涨的背景下一骑绝尘，大幅跑赢市场。从主要指数表现来看，科创50单季度录得71.18%收益，科创100和创业板指分别录得56%和33%的收益，与之形成鲜明对比的是微盘指数同期下跌17.7%、中证红利下跌13.3%、北证50下跌0.75%，港股市场也继续呈现单边下跌，恒生指数和恒生科技录得下跌7.55%和4.6%。从申万一级行业表现来看，与AI相关的行业和板块相对收益显著，其中电子、通信和有色金属分别录得70%、21%和19%的涨幅，而石油石化、钢铁和农林牧渔分别下跌24%、22%和21%。基本可以说，除了与AI沾边的个股上涨，其他所有的板块基本都是下跌的，并且趋势越来越强，6月份以来市场经常走出4000家下跌、1000家上涨的极端行情。

报告期内，本基金在严格控制风险的基础上采取积极稳健的配置策略。通过自上而下的方法研判行业趋势，把握贝塔行情；同时在细分类别资产中通过自下而上选取具有阿尔法的投资标的。

本期报告

2026年三季度A股与港股市场均呈现显著的风格反转特征。二季度由AI产业链驱动的极致结构性行情在三季度发生系统性逆转：前期领涨的科技成长板块出现深度回调，而上半年持续承压的红利、资源与传统产业板块则实现明显修复。从主要指数的表现来看，Q2录得显著超额收益的科创、创业板在三季度迎来了史上最大单季跌幅，其中科创50下跌28%、创业板指下跌26%、科创100下跌22%，而微盘指数上涨20%、红利低波上涨7.5%、中证红利上涨7.3%，实现了显著修复。从申万一级行业的表现来看，申万31个一级行业上半年与三季度的涨跌幅相关系数为-0.74，呈现出高度的镜像关系，二季度的领涨的冠亚军（电子+70%、通信+21%）直接变成三季度的倒数第一、第二，而垫底的石油石化（-24%）、农林牧渔（-21%）翻身进入前三。从市场整体来看，Q2指数大涨时下跌个股多达3570只，Q3指数大跌时反而约2700只上涨、2500只下跌，上涨家数多于下跌。表明本轮调整并非普跌，而是资金在板块间的系统性再平衡。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

34.10%

2026Q1

94.21%

2026Q2

92.78%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.55	100.00%	合计	1.72	100.00%	—
权益投资	1.46	94.21%	权益投资	1.60	92.78%	-1.43
股票	1.46	94.21%	股票	1.60	92.78%	-1.43
其他资产	0.09	5.67%	其他资产	0.07	4.03%	-1.64
银行存款和结算备付金合计	0.00	0.12%	银行存款和结算备付金合计	0.05	3.19%	+3.07

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

11.01%

2026Q1

40.80%

2026Q2

29.03%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.46	94.46%	合计	1.60	92.99%	-1.47
制造业	0.63	40.80%	制造业	0.50	29.03%	-11.77
交通运输、仓储和邮政业	0.35	22.66%	交通运输、仓储和邮政业	0.36	20.72%	-1.94
建筑业	0.06	4.07%	建筑业	0.14	8.41%	+4.34
批发和零售业	0.10	6.28%	批发和零售业	0.13	7.69%	+1.41
文化、体育和娱乐业	0.03	1.65%	文化、体育和娱乐业	0.12	7.14%	+5.49
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.07	4.55%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.09	5.09%	+0.54
采矿业	0.04	2.28%	采矿业	0.07	4.07%	+1.79
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.51%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.05	3.20%	+2.69
水利、环境和公共设施管理业	0.03	1.84%	水利、环境和公共设施管理业	0.05	2.85%	+1.01
金融业	0.15	9.84%	金融业	0.05	2.64%	-7.20
—	—	—	房地产业	0.02	1.22%	新增
—	—	—	租赁和商务服务业	0.02	0.93%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

6.71%

2026Q1

18.10%

2026Q2

17.81%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比17.81%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	美的	000333	1.94%	39,700	退出十大	1	青岛港	601298	1.99%	340,600	新增十大	—
2	中信特钢	000708	1.88%	230,100	—	2	中原传媒	000719	1.86%	268,400	新增十大	—
3	云南白药	000538	1.86%	60,600	退出十大	3	凤凰传媒	601928	1.80%	371,200	新增十大	—
4	双汇发展	000895	1.85%	127,200	退出十大	4	中信特钢	000708	1.80%	235,600	-0.08	+5,500
5	国药股份	600511	1.82%	108,000	退出十大	5	中国外运	601598	1.77%	461,400	新增十大	—
6	中国	601668	1.79%	636,100	—	6	华域	600741	1.75%	195,900	+0.01	+23,400
7	汤臣倍健	300146	1.78%	304,400	退出十大	7	宁波港	601018	1.74%	849,000	新增十大	—
8	华域	600741	1.74%	172,500	—	8	上海	601607	1.72%	182,600	新增十大	—
9	苏泊尔	002032	1.73%	67,300	退出十大	9	中国神华	601088	1.70%	61,200	新增十大	—
10	九州通	600998	1.71%	563,600	退出十大	10	中国	601668	1.68%	664,300	-0.11	+28,200

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恒生前海兴泰混合 ：2026第三季度报告（020653）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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