贝莱德中债0-3年政金债指数 ：2026第二季度报告（020689）

基金PK

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收益表现

+0.05%

日涨幅

1.0326

净值

（11-02）
近1年：+1.92%同类平均：+2.25%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.08%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.02%
232/672良好
近1月+0.22%
377/672一般
近3月+0.59%
411/666一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

贝莱德中债0-3年政金债指数 ：2026第二季度报告（020689）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
9.47亿份
2025Q2
8.39亿份
2025Q3
7.12亿份
2025Q4
5.81亿份
2026Q1
5.79亿份
2026Q2
报告期末基金份额总额（份）
上一期
580,514,193.06
变化
-1,214,753.63
0%
本期
579,299,439.43
3

投资目标

紧密跟踪标的指数，争取在扣除各项费用之前获得与标的指数相似的总回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金采用抽样复制和动态最优化的方法，选取标的指数成份券和备选成份券中流动性较好的债券，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪。 1、资产配置策略 本基金将采用抽样复制和动态最优化的方法，主要以标的指数的成份券构成为基础，综合考虑投资标的流动性、基金日常申购赎回以及银行间和交易所债券交易特性及交易惯例等情况，进行替代优化，以保证对标的指数的有效跟踪。 2、债券投资策略 本基金通过抽样复制和动态最优化的方法进行投资，在力求跟踪误差最小化的前提下，本基金可采取适当方法，对基金资产进行调整，降低交易成本，以期在规定的风险承受限度之内，尽量缩小跟踪误差。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中债-0-3年政策性金融债指数收益率×95%+银行人民币一年定期存款利率（税后）×5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金主要采用抽样复制和动态最优化的方法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的市场相似的风险收益特征。 本基金为债券型基金，在通常情况下其预期风险和收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
刘鑫/LIU XIN| 任职时间: 2024年7月31日| 证券从业年限: 21年
刘鑫/LIU XIN先生，首席固定收益投资官、固定收益投资部基金经理。曾于贝莱德新加坡固定收益部担任负责人及基金经理职务，并曾任安本资产管理公司基金经理、三菱日联金融集团投资经理、新加坡科技资产管理公司基金经理等职务。刘鑫/LIU XIN先生是特许金融分析师（CFA）、金融风险管理师（FRM）持证人，拥有欧洲工商管理学院工商管理硕士学位、南洋理工大学电子工程学士学位。
王洋/WANG YANG| 任职时间: 2024年7月31日| 证券从业年限: 16年
王洋/WANG YANG先生，固定收益投资部基金经理。历任贝莱德伦敦基金经理，贝莱德新加坡指数研究员以及利率/外汇交易员，美国资管公司股票研究员。王洋/WANG YANG先生是金融风险管理师（FRM）持证人，并拥有美国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校金融硕士学位、新加坡国立大学电子工程学士学位。
本期报告
王洋/WANG YANG| 任职时间: 2024年7月31日| 证券从业年限: 17年
王洋/WANG YANG先生，固定收益部负责人、基金经理，历任贝莱德伦敦基金经理，贝莱德新加坡指数研究员以及利率/外汇交易员，美国资管公司股票研究员。王洋/WANG YANG先生是金融风险管理师（FRM）持证人，并拥有美国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校金融硕士学位、新加坡国立大学电子工程学士学位。
刘鑫/LIU XIN| 任职时间: 2024年7月31日| 证券从业年限: 21年
刘鑫/LIU XIN先生，已离任首席固定收益投资官、基金经理。曾于贝莱德新加坡固定收益部担任负责人及基金经理职务，并曾任安本资产管理公司基金经理、三菱日联金融集团投资经理、新加坡科技资产管理公司基金经理等职务。刘鑫/LIU XIN先生是特许金融分析师（CFA）、金融风险管理师（FRM）持证人，拥有欧洲工商管理学院工商管理硕士学位、南洋理工大学电子工程学士学位。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年一季度，中国经济数据开门红，社零、工业生产、固定资产投资改善明显。投资的回升一方面受政策性金融工具、中央投资资金提前下达的拉动：去年四季度的5000亿政策性金融工具投放完毕，今年的1-2月下达了部分特别国债资金，推动投资增速明显回升，另一方面地产在经历了过去3年的大幅下跌后，今年1-2月的投资增速开始筑底回升。1-2月份的社零的回升主要是餐饮消费受假期较长影响提速回升2.6个百分点，但没有政府补贴的社零消费 （同比增长2.2%），较前值仍回落0.7个百分点，反映内需仍有待提振。外需方面，1-2月份出口表现强劲，同比增长21.8%，由春节错位、关税下调、AI和半导体高景气等因素共同拉动。3月份以来，地缘政治冲突带来的海外通胀进一步拉动新能源汽车和部分商品的出口需求。价格方面， 2月份通胀数据超预期回升， CPI同比增长1.3% (前值0.2%)，PPI同比下降0.9% (前值-1.4%）,受到地缘政治冲突油价大幅上涨，预计3月国内的PPI同比将转正增长。
2026年一季度，中国利率市场呈现窄幅震荡略下行的走势，收益率曲线走陡峭化。央行维持适度宽松的货币政策，1月15日央行进行结构性降息 – 下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点；且在2月春节期间通胀买断式逆回购和MLF 操作净投放呵护资金面平稳。回顾整个一季度，1年期的国债收益率从1.35% 震荡下行至1.25%；长端10年期国债收益率从年初的1.84% 下行至2月底的1.77%，3月由于经济数据和通胀预期影响略上行至 1.81%；超长端30年期国债 1-2月份在2.25% -2.30% 窄幅震荡，进入3月由于银行考核压力的卖出超长债，30年期期国债利率最高上行至 2.38%。
从配置思路来讲，本基金久期配置先稳后降，曲线操作由平转陡。3月初考虑经济数据良好，地缘政治冲突对通胀预期可能带来的冲击，选择主动减配长久期利率债。同时我们积极应对市场变化进行点位操作，适时进行超长端交易策略。
截至本报告期末，本基金A类份额净值1.0200元，本报告期内净值增长率0.67%，同期业绩比较基准收益率-0.30%。截至本报告期末，本基金C类份额净值1.0267元，本报告期内净值增长率0.63%，同期业绩比较基准收益率-0.30%。
本期报告
2026年二季度的经济增长显著走弱，继一季度的超预期增长后，二季度的内需明显放缓，固定资产投资增速同比转负，在去年消费补贴的高基数影响下 社零同比增速也逐步放缓并在5月转为负增长。与内需形成对比的是强劲的出口，二季度的出口实现双位数增长，海外的AI 投资带动了国内电子等高新技术产品的需求，另外由于油价上涨，对于贸易出口总额也起到了明显的拉动效果。价格方面，美伊冲突导致霍尔木兹海峡在4月至6月中旬仍处于封锁状态，受此影响，油价和部分下游产品涨价带动了二季度国内的通胀继续上行，PPI 在5月份升至同比3.9%增速，6月下旬开始 随着海峡的逐步开放和油价回落，预计后续通胀风险可控。
货币政策方面，由于前期央行的资金投放较多，4月份以来，资金面较为宽松，银行间隔夜回购利率在4月的大多数时间都低于央行政策利率，央行在二季度开始通过买断式逆回购和MLF等工具逐步回笼市场上的冗余资金，从5月下旬开始，资金面出现边际收紧。
回顾一整个季度，国债利率整体震荡略下行， 4月份资金利率维持低位，1年期国债收益率下行约10bps, 之后5-6月虽然资金有所收紧，但是短端利率调整幅度不大，长端国债由于经济基本面走弱先从4月初的1.80% 下行至5月的1.70%，之后进入6月，由于资金面收紧扰动以及止盈盘卖出，10年国债利率小幅上行至1.75% 附近。
从配置思路来讲，本基金久期维持基金历史较低位置，曲线操作持平于上个季度。同时我们积极应对市场变化进行点位操作，适时进行超长端交易策略。
截至本报告期末，本基金A类份额净值1.0261元，本报告期内净值增长率0.60%，同期业绩比较基准收益率-0.11%。截至本报告期末，本基金C类份额净值1.0325元，本报告期内净值增长率0.56%，同期业绩比较基准收益率-0.11%。
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9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资94.47%固定收益投资99.64%+5.17
债券94.47%债券99.64%+5.17
银行存款和结算备付金合计5.53%银行存款和结算备付金合计0.36%-5.17
其他资产0.00%其他资产0.00%—