国泰海通科创板量化选股股票发起：2026第三季度报告（020698）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.77%

日涨幅

1.5564

净值

（11-02）

近1年：-12.00%同类平均：-9.94%沪深300：-13.44%最大回撤：-41.88%

-36%

-20%

-4%

11%

27%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-7.00%	-3.25%	-2.11%	938/1122不佳
近1月	-19.35%	-13.24%	-7.82%	870/1126不佳
近3月	-16.83%	-12.52%	-12.45%	751/1104一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：电子·半导体

报告名称

国泰海通科创板量化选股股票发起：2026第三季度报告（020698）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.41亿份

2026Q2

1.35亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

140,824,320.27

变化

-6,175,367.57

-4%

本期

134,648,952.70

投资目标

本基金主要投资科创板上市企业，以数量化投资方法为基础，在严格控制风险的前提下，力求实现长期超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

本基金将采用数量化投资策略建立投资模型，重点投资于科创板上市公司证券，在投资过程中严格遵守数量化投资纪律，将大类资产配置策略和个股优选策略相结合，力争实现超越业绩比较基准的投资收益。本基金其他主要投资策略包括：1、资产配置策略 2、量化选股策略 3、存托凭证投资策略 4、债券投资策略 5、可转换债券（包括可交换债券、可分离交易债券）投资策略 6、资产支持证券投资策略 7、股指期货交易策略 8、国债期货交易策略 9、股票期权投资策略 10、融资策略。

本期报告

本基金将采用数量化投资策略建立投资模型，重点投资于科创板上市公司证券，在投资过程中严格遵守数量化投资纪律，将大类资产配置策略和个股优选策略相结合，力争实现超越业绩比较基准的投资收益。

本基金其他主要投资策略包括：1、资产配置策略 2、量化选股策略 3、存托凭证投资策略 4、债券投资策略 5、可转换债券（包括可交换债券、可分离交易债券）投资策略 6、资产支持证券投资策略 7、股指期货交易策略 8、国债期货交易策略 9、股票期权投资策略 10、融资策略。

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业绩比较基准

上一期报告

上证科创板50成份指数收益率*45%+上证科创板100指数收益率*45%+中债综合全价（总值）指数收益率*10%

本期报告

上证科创板 50成份指数收益率*45%+上证科创板 100指数收益率*45%+中债综合全价（总值）指数收益率*10%

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风险收益特征

本基金为股票型基金，理论上其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

胡崇海| 任职时间: 2024年04月16日| 证券从业年限: 15年

胡崇海，浙江大学数学系运筹学与控制论专业博士。曾任香港科技大学人工智能实验室访问学者，其后加盟方正证券研究所、国泰君安证券咨询部及研究所从事量化对冲模型的研发工作，2014年加入上海国泰君安证券资产管理有限公司，先后在量化投资部、权益与衍生品部担任高级投资经理，从事量化投资和策略研发工作，在Alpha量化策略以及基于机器学习的投资方面有独到且深入的研究。现任本公司量化投资部总经理，兼任量化投资部（公募）总经理。

本期报告

刘晟| 任职时间: 2026年09月23日| 证券从业年限: 5年新增经理

刘晟，北京大学金融学硕士研究生。2021年7月加入上海国泰君安证券资产管理有限公司，历任权益与衍生品部量化研究员助理，量化投资部研究员助理、投资助理，现任量化投资部（公募）基金经理，主要从事领域Alpha因子和模型的研究工作。

邓雅琨| 任职时间: 2026年09月23日| 证券从业年限: 5年新增经理

邓雅琨，卡耐基梅隆大学计算金融专业，硕士研究生。2021年3月加入上海国泰君安证券资产管理有限公司，历任权益与衍生品部量化研究员助理，量化投资部研究员助理、投资助理，现任量化投资部（公募）基金经理。

胡崇海| 任职时间: 2024年04月16日| 证券从业年限: 15年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

在市场方面，2026年第二季度A股市场整体震荡上行，但月度节奏和结构显著分化。4月市场在一季度末调整后逐步修复，前期地缘扰动对风险偏好的压制边际缓和，国内政策继续强调稳定资本市场、发展新质生产力和支持科技创新，叠加一季报和年报披露对部分高景气方向形成验证，市场风险偏好有所回升。5月市场延续结构性修复，AI算力、半导体、通信、电子、先进制造等方向持续活跃，成长风格占优，主要宽基指数普遍上涨；与此同时，传统防御资产和部分稳定收益资产表现相对偏弱，市场收益机会更多集中在产业趋势明确、业绩预期较强的方向。进入6月后，市场转为高位波动，上旬受海外流动性紧缩预期升温影响缩量调整，上证指数一度回落至3927点附近；中下旬随着地缘风险阶段性缓和、全球风险偏好改善，市场有所修复，但半年末机构调仓、IPO和解禁压力、融资资金边际降温等因素使资金面呈现“紧平衡”。从结构上看，二季度A股行情更偏结构性，资金集中于AI产业链和硬科技景气方向，光模块、存储芯片、PCB、半导体设备和材料、数据中心电力设备等环节受益于算力投资和中报业绩预期；同时，电子布、部分化工品、铜等价格上涨相关方向，以及制造出海、创新药、证券等低位修复方向也逐步受到关注。成长风格显著占优，但6月以后科技主线的拥挤度和波动也同步上升，市场波动和结构分化进一步加大。第二季度，科创综指表现突出（涨幅55.71%），显著强于创业板综指（涨幅24.75%）、沪深300 指数（涨幅11.90%）、中证500 指数（涨幅18.56%）、中证1000 指数（涨幅15.62%）和中证全指（涨幅12.14%）等主流指数。从主要风险因子表现看，动量和残差波动因子在二季度表现出较强走势连续性，其中动量因子持续贡献正向收益，市场动量效应显著。行业层面相对一季度分化加剧，科技成长赛道表现更佳，AI算力、半导体、光模块、消费电子等高景气科技主线持续，资金向少数主线板块高度集中，传统消费与金融板块持续走弱。二季度A股31个申万一级行业中仅有六个录得上涨，其余均为下跌，其中电子行业大涨90.92%，通信上涨63.84%，双双占据申万一级行业涨幅前二。Alpha表现方面，价量类因子整体优于基本面因子。展望2026年三季度，A股市场预计仍以结构性行情为主，指数层面或延续震荡，板块表现将更依赖中报业绩兑现和政策预期验证。国内政策对于资本市场、科技创新和新质生产力的支持方向较为明确，宏观流动性整体仍偏合理充裕；同时，前期强势的科技成长板块在拥挤度抬升后波动可能加大，后续需要更重视产业趋势、盈利兑现和估值匹配。科技方向仍是重要主线，但内部表现可能从单纯主题扩散转向业绩验证和景气筛选；顺周期、制造出海、创新药、证券及部分红利低波方向也可能在市场宽度回升过程中获得阶段性表现。总体来看，三季度市场仍具备结构性机会，但不同板块之间的分化可能继续存在，需要更加重视基本面确定性、估值合理性和交易拥挤度的平衡。本基金聚焦科技创新类公司，特别是科创板的上市公司，具有典型的成长投资风格，主要投资于成长潜力较大的战略新兴产业。以量化的方式，从各个数据维度对科技产业上市公司进行全覆盖，有效挖掘“专精特新”、“小而美”的科技创新企业，发挥量化选股及模型的优势，以期获取超越科创板主流指数的收益。同时，本基金参考中证科创信息、中证科创生物、中证科创芯片、中证科创高装、中证科创材料、中证科创新能和创业板综指等的行业分布，在半导体设备、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业上进行均衡配置，充分发挥量化投资分散化的优势，降低基金的整体波动。从中长期的角度看，科技板块依然具有较高的配置价值，原因有如下几点：1）、当前市场交投整体较为活跃，为成长股的投资奠定了良好的资金面基础；2）、半导体设备、生物医药、新能源、高端装备等新兴产业，符合中国产业战略转型的方向，在“新质生产力”等产业红利和“科创板八条”等政策红利的双轮驱动下，硬科技属性持续强化，半导体设备、AI算力、生物制造等领域的技术突破加速，为科技板块打开长期增长空间；3）、在中美科技博弈背景下，科技产业在自主可控的时代使命下发展壮大，俨然成为国内突破“卡脖子”技术的主力军，带领经济从“中国制造”到“中国创造”的产业升级；4）、以科创板为主的科技类相关公司的营收和利润增速显著高于A股整体表现，在半导体设备、AI算力、创新药和智能汽车等赛道表现尤为亮眼，盈利增长动力强劲。本基金采取量化的方式开展科技创新型股票投资，其核心优势在于通过数据驱动的系统化框架，充分利用科技产业的高数据密度特性，通过系统化、纪律化的模型框架捕捉硬科技企业的成长特征，充分利用科技型股票高波动率的同时控制投资组合的整体风险，实现投资决策的标准化、实时化、纪律化和高效化，其底层投资框架采用管理人多年精心打造的量化投资体系，针对于科技类股票在子策略合成、多策略配置和投资组合管理等层面进行有针对性地改良。鉴于近些年市场环境的复杂性，我们更重视提升超额收益率的稳定性，在市场的演化过程中不断引入新的因子和改良原有的模型，并通过多策略配置的形式来强化模型对不同风格的适应能力，在保持稳中求胜的风格下追求更好的超额收益率。科技板块作为A股新质生产力的标杆，有望在AI模型持续突破和中美大国博弈的时间点上得到资金的青睐，我们努力追求突出科技创新属性的选股策略从中长期角度形成Alpha和Beta的共振。需要强调的是，量化投资策略是通过积少成多、以概率取胜的方式增厚投资收益，因此更需要投资者耐心持有，我们将努力通过科学的手段增强量化模型的超额收益率水平，以此力争为投资者创造长期稳健的投资回报，而对于高波动率的板块也建议投资者可以通过定投的方式来进一步优化持有体验。

本期报告

在市场方面，2026年第三季度A股市场震荡调整，风格和结构显著分化。7月，前期科技成长主线交易拥挤、杠杆资金降温，叠加海外科技产业预期分歧和地缘扰动，市场风险偏好回落，成长板块调整较为明显。与此同时，前期调整较多的红利资产迎来明显修复，低波高股息风格表现突出，市场风格较上半年出现明显切换。8月，海外科技企业财报和算力需求验证带动电子、通信等方向反弹，主要宽基指数月度收涨。但反弹过程中市场成交热度继续回落，中报披露带来的盈利分化、海外利率预期变化和地缘风险反复，使反弹呈现较强的结构性特征。科技产业景气与股价表现出现背离，业绩和订单增长并未完全抵消前期估值及持仓集中的调整压力。去杠杆带来的卖压虽有所缓解，但资金再平衡仍在延续，制约了反弹的持续性。9月，海外高利率环境对风险资产估值的约束进一步显现，美债收益率上行和美联储加息预期影响市场情绪；中旬伴随政策预期和外部沟通改善，市场有所修复，下旬则在海外利率压力和节前避险需求影响下再度回落。总体来看，三季度市场经历调整、反弹和再度回落，8月反弹未能扭转季度跌势，主要宽基指数均录得较大跌幅。科创综指（跌幅27.98%）弱于创业板综指（跌幅21.18%）、中证500指数（跌幅17.67%）、中证1000指数（跌幅17.15%）和沪深300指数（跌幅12.49%）。

从主要风险因子表现看，多数风险因子在三季度出现反转，其中动量因子失效严重，三季度累计收益为负。行业层面，三季度煤炭、石油石化、农林牧渔、银行涨幅居前，而前期涨幅巨大的AI算力、半导体等科技板块进入调整期，电子、通信、建筑材料、电力设备等行业出现显著回撤。以银行、煤炭为代表的高股息红利板块凭借稳定现金流表现出较强防御性，成为三季度少数表现稳健的领域。Alpha表现方面，价量类因子整体优于基本面因子。

展望2026年四季度，随着稳增长政策逐步落地、上市公司三季报披露和前期交易压力释放，A股市场有望迎来震荡修复的机会，结构性行情仍将是重要特征。科技创新和先进制造的中长期产业逻辑仍具支撑，后续更需关注订单和盈利兑现、估值与增长的匹配，避免单纯依赖风险偏好扩张。高股息、现金流稳健的价值资产仍具配置意义，消费、地产及相关产业链则需观察政策向实际需求的传导。总体上，市场风格有望进一步趋于均衡，在产业景气、盈利质量和估值之间保持平衡，仍是把握结构性机会的重要基础，同时需关注海外利率、地缘局势及政策落地节奏带来的波动。

本基金聚焦科技创新类公司，特别是科创板的上市公司，具有典型的成长投资风格，主要投资于成长潜力较大的战略新兴产业。以量化的方式，从各个数据维度对科技产业上市公司进行全覆盖，有效挖掘“专精特新”、“小而美”的科技创新企业，发挥量化选股及模型的优势，以期获取超越科创板主流指数的收益。同时，本基金参考中证科创信息、中证科创生物、中证科创芯片、中证科创高装、中证科创材料、中证科创新能和创业板综指等的行业分布，在半导体设备、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业上进行均衡配置，充分发挥量化投资分散化的优势，降低基金的整体波动。从中长期的角度看，科技板块依然具有较高的配置价值，原因有如下几点：1）、半导体设备、生物医药、新能源、高端装备等新兴产业，符合中国产业战略转型的方向，在“新质生产力”等产业红利和“科创板八条”等政策红利的双轮驱动下，硬科技属性持续强化，半导体设备、AI算力、生物制造等领域的技术突破加速，为科技板块打开长期增长空间；2）、在中美科技博弈背景下，科技产业在自主可控的时代使命下发展壮大，俨然成为国内突破“卡脖子”技术的主力军，带领经济从“中国制造”到“中国创造”的产业升级；3）、以科创板为主的科技类相关公司的营收和利润增速显著高于A股整体表现，在半导体设备、AI算力、创新药和智能汽车等赛道表现尤为亮眼，盈利增长动力强劲。本基金采取量化的方式开展科技创新型股票投资，其核心优势在于通过数据驱动的系统化框架，充分利用科技产业的高数据密度特性，通过系统化、纪律化的模型框架捕捉硬科技企业的成长特征，充分利用科技型股票高波动率的同时控制投资组合的整体风险，实现投资决策的标准化、实时化、纪律化和高效化，其底层投资框架采用管理人多年精心打造的量化投资体系，针对于科技类股票在子策略合成、多策略配置和投资组合管理等层面进行有针对性地改良。鉴于近些年市场环境的复杂性，我们更重视提升超额收益率的稳定性，在市场的演化过程中不断引入新的因子和改良原有的模型，并通过多策略配置的形式来强化模型对不同风格的适应能力，在保持稳中求胜的风格下追求更好的超额收益率。

科技板块作为A股新质生产力的标杆，有望在AI模型持续突破和中美大国博弈的时间点上得到资金的青睐，我们努力追求突出科技创新属性的选股策略从中长期角度形成Alpha和Beta的共振。需要强调的是，量化投资策略是通过积少成多、以概率取胜的方式增厚投资收益，因此更需要投资者耐心持有，我们将努力通过科学的手段增强量化模型的超额收益能力，力争为投资者创造长期优质的投资体验，而对于高波动率的板块也建议投资者可以通过定投的方式来进一步优化持有体验。

截至报告期末国泰海通科创板量化选股股票发起A基金份额净值为1.9299元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-25.94%，同期业绩比较基准收益率为-25.37%；截至报告期末国泰海通科创板量化选股股票发起C 基金份额净值为1.9109元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-26.02%，同期业绩比较基准收益率为-25.37%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

88.84%

2026Q2

89.18%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.75	100.00%	合计	2.59	100.00%	—
权益投资	3.33	88.84%	权益投资	2.31	89.18%	+0.34
股票	3.33	88.84%	股票	2.31	89.18%	+0.34
银行存款和结算备付金合计	0.36	9.51%	银行存款和结算备付金合计	0.27	10.48%	+0.97
其他资产	0.06	1.65%	其他资产	0.01	0.34%	-1.31

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

73.55%

2026Q2

70.73%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.33	91.30%	合计	2.31	89.39%	-1.91
制造业	2.69	73.55%	制造业	1.83	70.73%	-2.82
信息传输、软件和信息技术服务业	0.52	14.35%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.38	14.54%	+0.19
科学研究和技术服务业	0.04	1.14%	科学研究和技术服务业	0.07	2.64%	+1.50
采矿业	0.02	0.68%	采矿业	0.02	0.75%	+0.07
—	—	—	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.45%	新增
批发和零售业	0.03	0.91%	批发和零售业	0.00	0.14%	-0.77
农、林、牧、渔业	0.01	0.36%	农、林、牧、渔业	0.00	0.08%	-0.28
—	—	—	文化、体育和娱乐业	0.00	0.04%	新增
—	—	—	房地产业	0.00	0.03%	新增
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.08%	—	—	—	退出
金融业	0.00	0.07%	—	—	—	退出
水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.16%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

26.28%

2026Q2

21.95%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比21.95%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	寒武纪	688256	6.54%	14,970	—	1	寒武纪	688256	4.36%	11,170	-2.18	-3,800
2	海光信息	688041	4.99%	49,160	—	2	海光信息	688041	3.93%	44,760	-1.06	-4,400
3	中微	688012	2.93%	22,794	—	3	中芯国际	688981	2.67%	61,508	+0.06	+1,456
4	中芯国际	688981	2.61%	60,052	—	4	中微	688012	2.61%	21,150	-0.32	-1,644
5	华润微	688396	1.69%	63,221	退出十大	5	拓荆	688072	1.53%	6,173	新增十大	—
6	澜起	688008	1.67%	19,674	—	6	摩尔线程	688795	1.52%	9,975	+0.05	+2,500
7	源杰	688498	1.49%	2,890	退出十大	7	盛科	688702	1.46%	13,192	新增十大	—
8	摩尔线程	688795	1.47%	7,475	—	8	沐曦股份	688802	1.31%	6,788	新增十大	—
9	芯联集成	688469	1.45%	498,884	退出十大	9	澜起	688008	1.28%	16,364	-0.39	-3,310
10	东芯股份	688110	1.44%	25,870	退出十大	10	沪硅产业	688126	1.28%	141,192	新增十大	—

持有 0

国泰海通科创板量化选股股票发起 ：2026第三季度报告（020698）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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