中信建投量化选股股票：2026第三季度报告（020772）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.30%

日涨幅

1.0008

净值

（11-02）

近1年：-23.81%同类平均：-9.94%沪深300：-13.44%最大回撤：-32.65%

-33%

-22%

-12%

-1%

10%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.96%	-3.25%	-2.11%	803/1122一般
近1月	-19.28%	-13.24%	-7.82%	867/1126不佳
近3月	-21.46%	-12.52%	-12.45%	885/1104不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中信建投量化选股股票：2026第三季度报告（020772）

基金份额变动

基金总份额趋势

3,595万份

2026Q2

3,195万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

35,947,971.20

变化

-4,000,423.14

-11%

本期

31,947,548.06

投资目标

本基金通过数量化的方法精选个股，在严格控制风险、保持良好流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金通过对各类宏观经济指标及资产市场行为数据进行量化分析，判断当前市场行为热点、运动趋势以及投资者风险偏好，并构建多种估值、发展预期等因子指标。基于各因子与股票、债券等大类资产价格的内在相关性及影响机制，分别进行定量判断、筛选及归类。在上述归类结果的基础上，灵活运用各类数量模型，分别构建股票、债券、货币等大类资产配置价值的趋势判断的量化因子，形成对股票、债券、货币等大类资产的配置观点。本基金运用量化多因子模型构建投资组合，并根据市场状况及变化，定期对模型进行回溯和调整，提高模型有效性，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率×90%+银行活期存款利率（税后）×10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属于股票型基金，其预期收益和预期风险高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

王鹏| 任职时间: 2024年05月24日| 证券从业年限: 11年

中国籍，哥伦比亚大学统计学硕士。曾任中财期货分析师、LCMCommodities研究员、CIBC WorldMarket期权交易员、中金基金管理有限公司量化投资副总经理、中金睿投投资管理有限公司量化投资副总经理、中信建投证券股份有限公司量化投资总监。2019年2月加入中信建投基金管理有限公司，曾任权益投资部-指数与量化投资部负责人、总监，现任本公司指数与量化投资部基金经理，担任中信建投中证500指数增强型证券投资基金、中信建投中证1000指数增强型证券投资基金、中信建投沪深300指数增强型证券投资基金、中信建投红利智选混合型证券投资基金、中信建投量化选股股票型证券投资基金、中信建投中证A500指数增强型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年一、二季度，A股市场整体震荡走强，但行业和个股表现高度分化，科技成长风格显著占优，市场收益集中度及风格暴露风险有所上升。较为活跃的市场交易和明显的个股分化，为量化选股策略提供了获取超额收益的空间，同时也对模型的稳定性、适应性和风险控制能力提出了更高要求。报告期内，本基金继续坚持量化选股投资策略，基于多因子模型，从盈利质量、成长能力、景气趋势、估值水平及量价行为等维度对上市公司进行综合评估，构建并动态优化投资组合。同时，基金持续加强对行业偏离、风格暴露、个股集中度、组合流动性及换手成本的约束，降低组合对单一行业和单一风格因子的依赖，努力提升组合的风险收益比。

展望后市，A股市场的结构性分化预计仍将持续，产业景气趋势和企业盈利兑现能力可能成为影响市场定价的重要因素，为量化选股策略挖掘个股超额收益提供基础。但部分热门方向估值和交易拥挤度处于较高水平，风格切换及因子阶段性失效的风险亦需关注。本基金将继续加强模型迭代和因子有效性检验，提升信号来源的多样性，完善组合优化和风险控制体系，力争在控制回撤及组合风险的前提下，实现较为稳健、可持续的投资回报。

本期报告

2026年三季度，A股市场整体呈现震荡调整走势，市场风险偏好较上半年有所回落，行业和个股表现出现较为明显的结构性分化。前期持续占优的科技成长板块经历较大幅度调整，红利、资源及部分防御性行业表现相对较强，市场风格由此前较为集中的成长主线向多元化方向切换。从季度内表现来看，市场经历了快速调整、阶段性修复及再度震荡的过程，行业轮动速度和风格变化较为明显，部分因子的收益表现出现阶段性波动。市场环境的变化为量化选股提供了新的结构性机会，但也增加了因子配置、组合稳定性及交易管理的难度，对模型适应能力和风险控制提出了更高要求。

报告期内，本基金继续坚持量化选股投资策略，基于多因子模型，从盈利质量、成长能力、产业景气、盈利预期、估值水平及量价行为等多个维度对上市公司进行综合评估。在市场风格发生变化的环境下，组合更加注重不同类型因子的均衡配置，兼顾企业中长期成长潜力与当前估值水平，重点关注具备稳定盈利能力、良好现金流及盈利预期改善特征的公司，同时合理利用动量、反转及量价等市场行为信号，力争提升选股模型在不同市场环境下的适应性和稳健性。

与此同时，基金持续加强对行业偏离、风格暴露、个股集中度、组合流动性以及交易成本的管理，并将估值水平、交易拥挤度和因子相关性纳入组合构建过程。在成长风格波动加大、市场风险偏好有所回落的背景下，组合更加重视因子收益来源的多样性，降低对单一成长、动量或高弹性风格的依赖。在保持组合分散度的基础上，注重盈利质量、估值合理性及基本面改善等信号的相互验证，力争提高多因子组合的风险调整后收益水平。

展望四季度，我们认为A股市场仍将受到宏观经济预期、流动性环境、企业盈利及市场风险偏好等多重因素影响，结构性分化可能延续。经过三季度的调整，部分科技成长板块的估值压力有所缓解，中长期产业趋势仍有望为优质成长公司提供投资机会，但相关机会的持续性将更加依赖企业盈利增长和基本面兑现。与此同时，具备稳健现金流、较高盈利质量和合理估值的公司有望继续体现配置价值。随着市场由前期较为集中的成长行情转向更加注重盈利确定性和估值匹配的阶段，多维度基本面信号的有效结合预计将成为量化选股获取超额收益的重要来源。

基于此，本基金将继续加强多因子模型的研究和迭代，在保持对成长和产业景气等中长期有效信号关注的同时，进一步重视盈利质量、现金流、估值水平及盈利预期变化等基本面信息，并结合市场环境动态优化动量、反转及量价类因子的配置。组合层面将持续强化行业和风格风险约束，动态管理交易拥挤度、因子相关性及组合流动性，避免过度追逐短期热门方向或集中暴露于单一投资风格。在兼顾成长潜力与估值合理性的基础上，力争通过更加均衡、精细化的个股选择，提升组合在不同市场环境下的适应能力，获取稳健、可持续的超额收益。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.07%

2026Q2

88.13%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.52	100.00%	合计	0.40	100.00%	—
权益投资	0.45	86.07%	权益投资	0.35	88.13%	+2.06
股票	0.45	86.07%	股票	0.35	88.13%	+2.06
银行存款和结算备付金合计	0.07	12.70%	银行存款和结算备付金合计	0.04	11.29%	-1.41
其他资产	0.01	1.23%	其他资产	0.00	0.57%	-0.66

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

53.06%

2026Q2

67.86%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.45	86.70%	合计	0.35	88.43%	+1.73
制造业	0.28	53.06%	制造业	0.27	67.86%	+14.80
金融业	0.08	14.51%	金融业	0.03	8.29%	-6.22
信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	3.92%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	3.52%	-0.40
采矿业	0.02	3.48%	采矿业	0.01	2.16%	-1.32
交通运输、仓储和邮政业	0.02	3.92%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	1.16%	-2.76
批发和零售业	0.01	1.09%	批发和零售业	0.00	1.15%	+0.06
科学研究和技术服务业	0.00	0.32%	科学研究和技术服务业	0.00	1.08%	+0.76
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	2.15%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	1.05%	-1.10
房地产业	0.01	1.41%	房地产业	0.00	0.51%	-0.90
租赁和商务服务业	0.00	0.54%	租赁和商务服务业	0.00	0.42%	-0.12
农、林、牧、渔业	0.00	0.09%	农、林、牧、渔业	0.00	0.38%	+0.29
建筑业	0.01	1.21%	建筑业	0.00	0.36%	-0.85
教育	0.00	0.22%	教育	0.00	0.20%	-0.02
卫生和社会工作	0.00	0.12%	卫生和社会工作	0.00	0.18%	+0.06
文化、体育和娱乐业	0.00	0.30%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.07%	-0.23
住宿和餐饮业	0.00	0.05%	住宿和餐饮业	0.00	0.04%	-0.01
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.05%	—	—	—	退出
综合	0.00	0.26%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

18.36%

2026Q2

29.67%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比29.67%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	兆易创新	603986	3.14%	2,000	—	1	长鑫	688825	8.90%	64,000	新增十大	—
2	东山精密	002384	3.03%	6,000	—	2	兆易创新	603986	4.49%	5,000	+1.35	+3,000
3	中际旭创	300308	2.93%	1,200	—	3	东山精密	002384	3.23%	7,600	+0.20	+1,600
4	中信证券	600030	2.13%	38,600	—	4	中信证券	600030	2.53%	38,600	+0.40	—
5	寒武纪	688256	1.84%	600	退出十大	5	源杰	688498	2.46%	600	新增十大	—
6	江波龙	301308	1.22%	900	退出十大	6	生益	600183	2.31%	7,000	+1.14	+3,500
7	宁德时代	300750	1.21%	1,600	退出十大	7	中际旭创	300308	1.85%	900	-1.08	-300
8	生益	600183	1.17%	3,500	—	8	大族激光	002008	1.52%	7,500	新增十大	—
9	中微	688012	0.90%	1,000	退出十大	9	剑桥	603083	1.20%	2,300	新增十大	—
10	天赐材料	002709	0.79%	8,000	退出十大	10	中钨高新	000657	1.18%	8,800	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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