尚正正泰平衡配置混合发起 ：2026第三季度报告（020848）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.96%

日涨幅

0.9815

净值

（11-02）
近1年：-15.56%同类平均：-6.93%沪深300：-13.44%最大回撤：-12.30%
-22%
-14%
-7%
1%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.18%
327/2310优秀
近1月-0.32%
295/2309优秀
近3月-2.42%
545/2296优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

尚正正泰平衡配置混合发起 ：2026第三季度报告（020848）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2,871万份
2026Q1
2,875万份
2026Q2
2,881万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
28,745,256.90
变化
+69,560.60
0%
本期
28,814,817.50
3

投资目标

本基金在严格控制风险并保持基金资产良好流动性的基础上，通过积极主动的管理，力争实现基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、股票投资策略：（1）行业配置策略，本基金将综合经济周期因素、行业政策因素和行业基本面等方面的因素综合确定行业配置权重。（2）个股选择策略，本基金将从定性和定量两方面入手优先选择具有相对比较优势的公司股票作为投资对象。（3）港股通标的股票的投资策略，本基金将重点投资于港股通标的股票范围内处于合理价位的上市公司股票。（4）存托凭证投资策略，本基金通过定性分析和定量分析相结合的方式，筛选具有比较优势的存托凭证作为投资标的。 2、债券投资策略：（1）利率策略，本基金将利用市场利率的波动和债券组合久期的调整提高债券组合收益率。（2）信用策略，在信用债的选择方面，本基金将通过对行业经济周期、发行主体内外部评级和市场利差分析等判断，并结合税收差异和信用风险溢价综合判断个券的投资价值，加强对企业债、公司债等品种的投资，通过对信用利差的分析和管理，获取超额收益。（3）可转换债券和可交换债券投资策略，可转换债券和可交换债券的价值主要取决于其股权价值、债券价值和内嵌期权价值，基金管理人将在对可转换债券和可交换债券的价值进行评估的基础上，选择具有较高投资价值的可转换债券、可交换债券进行投资。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×20%+恒生指数收益率（经汇率调整）×10%+中证综合债指数收益率×70%
本期报告
沪深300指数收益率*50%+恒生指数收益率*10%+中证综合债指数收益率*40%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。 本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

陈列江| 任职时间: 2024年11月05日| 证券从业年限: 30年

经济学硕士，现任尚正基金管理有限公司副总经理、董事。历任君安证券有限公司债券业务董事，国泰君安证券股份有限公司债券业务董事，民生证券有限责任公司部门副总经理，国海证券股份有限公司部门总经理、总裁助理、副总裁、投资总监。2020年7月至今任公司董事，2020年8月至今任公司副总经理。曾任尚正正鑫混合型发起式证券投资基金、尚正正享债券型证券投资基金基金经理，现任尚正正泰平衡配置混合型发起式证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，A股市场上证指数、沪深300指数、创业板指数和科创板指数均实现上涨，涨幅分别为5.20%、11.90%、36.35%、55.71%；香港市场，恒生指数和恒生科技指数则分别下跌了7.69%、3.82%。A股和港股市场背离的同时，作为经济结构背离在资本市场的映射，A股和港股市场均深度演绎了“K型”结构分化的极致运行特征。一方面，以AI为核心的相关产业景气明确，资金高度聚焦于AI算力、半导体、光模块等科技主线，这部分资产在二季度实现了估值持续快速扩张；另一方面，传统经济部门仍受制于地产与内需消费的疲软，社零与固投等内需数据偏弱，缺乏基本面催化或景气修复偏慢的传统消费、周期及部分制造板块承压，被市场持续边缘化。二季度A股市场近七成个股下跌，涨跌幅中位数探底至-16%左右，市场分化程度已接近历史极值。债券市场则整体呈现利率中枢稳定的窄幅震荡态势，波段交易与结构性机会为市场核心主线，十年期国债收益率围绕1.75%中枢窄幅震荡，无明显趋势性行情。
本季度，面对市场冰火两重天的估值撕裂结构，主要权益配置仍以消费龙头和互联网平台、医疗龙头公司为主；由于对高估值的容忍度较低，过早减持了半导体行业的仓位配置，同时分散增配了估值在合理区间的军工、保险、工程机械、有色等；导致基金净值在二季度持续大幅回撤。债券方面，减持了部分超长期国债仓位，大幅降低了持仓久期。可转债市场总体估值水平仍高，仅增配了少量个券。
本期报告
三季度国内宏观数据显示，生产和出口偏强、投资和需求偏弱的格局尚未改变。工业增加值和高端制造相关领域表现较好，电子、装备制造、新基建等领域对生产端形成支撑。但固定资产投资数据同比持续负增长，其中制造业投资、基建投资和房地产投资数据同比下滑幅度均未收敛。房地产销售仍处低位，对产业链、地方财政和信用扩张的拖累依然存在。消费修复斜率偏缓，居民收入和预期改善仍需时间，核心需求不足问题尚未明显缓解。政策方面，货币环境保持宽松，流动性合理充裕；财政工具方面重点支持科技创新、基础设施、民生保障等方向。社融结构改善、直接融资占比提升，有助于缓解部分实体部门融资压力，也为资本市场提供了政策托底预期。海外层面，美联储9月加息25BP，10年期美国国债利率在本季度内由4.46%上行至5.29%，创近20年以来新高。
权益市场继二季度科技成长风格极致上涨之后，本季度出现大幅调整，其中创业板指涨幅为-27.8%、中证500为-17.7%，沪深300为-12.5%。具体到行业板块上看，科技成长股调整尤为惨烈，半导体、通信和新能源等板块领跌，科创50指数涨幅-30.7%。
伴随权益市场的大幅调整，中证转债指数涨幅为-7%。受益于国内经济相对弱势、资金面持续宽松以及权益市场大幅调整等背景下，债券收益率继续下行，其中长端表现明显好于短端，收益率曲线呈现“牛平”趋势。30年利率债普遍下行10BP以上，3年至5年二级资本债收益率普遍下行5BP以上。
本季度，组合进行了部分调仓，主要逢低增配了端侧AI相关消费电子仓位，并逢高部分止盈，给组合贡献了一定收益。可转债市场整体估值压缩还在过程中，整体转股溢价率和平价溢价率仍处在历史相对高位，仅维持了少量持仓；债券方面维持了原有的仓位和久期。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
65.08%
2026Q1
68.99%
2026Q2
59.69%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资68.99%权益投资59.69%-9.30
股票68.99%股票59.69%-9.30
固定收益投资27.53%固定收益投资26.34%-1.19
债券27.53%债券26.34%-1.19
买入返售金融资产3.11%买入返售金融资产13.82%+10.71
银行存款和结算备付金合计0.31%银行存款和结算备付金合计0.15%-0.16
其他资产0.06%——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
35.21%
2026Q1
41.32%
2026Q2
32.43%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业41.32%制造业32.43%-8.89
通讯业务14.67%通讯业务9.13%-5.54
非日常生活消费品5.93%非日常生活消费品7.30%+1.37
信息传输、软件和信息技术服务业1.41%信息传输、软件和信息技术服务业6.82%+5.41
采矿业0.92%采矿业2.63%+1.71
——医疗保健0.91%新增
——信息技术0.76%新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.04%——退出
金融业5.00%——退出
合计20.59%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
60.46%
2026Q1
57.32%
2026Q2
54.61%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比54.61%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1腾讯9.74%—1腾讯9.13%-0.61
2贵州茅台9.15%—2贵州茅台7.99%-1.16
3五粮液6.80%退出十大3泡泡玛特7.30%+1.37
4中航6.79%—4中航7.05%+0.26
5迈瑞医疗5.99%—5晶晨股份6.82%新增十大
6泡泡玛特5.93%—6迈瑞医疗6.82%+0.83
7网易云音乐4.93%退出十大7徐工3.30%新增十大
8中国人寿3.25%退出十大8紫金矿业2.63%新增十大
9东阿阿胶2.50%退出十大9藏格矿业1.99%新增十大
10航天2.24%退出十大10东鹏饮料1.58%新增十大