信澳国企智选混合：2026第三季度报告（021333）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.23%

日涨幅

1.2646

净值

（11-02）

近1年：-4.35%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-16.13%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.73%	-3.42%	-2.11%	2639/5487良好
近1月	-6.01%	-13.57%	-7.82%	1456/5501良好
近3月	-1.36%	-13.12%	-12.45%	501/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

信澳国企智选混合：2026第三季度报告（021333）

基金份额变动

基金总份额趋势

5,137万份

2026Q1

1,692万份

2026Q2

1,633万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

16,916,422.93

变化

-589,281.04

-3%

本期

16,327,141.89

投资目标

在控制风险的前提下，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、存托凭证投资策略、港股通标的股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、可转换债券及可交换债券投资策略、股指期货投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证国有企业综合指数收益率*90%+中证港股通综合指数收益率*5%+银行活期存款利率(税后)*5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票的，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

王伟| 任职时间: 2025年08月18日| 证券从业年限: 4年

西安交通大学信息与通信工程博士，美国德州大学奥斯汀分校博士后。曾任陕西延长石油（集团）研究院高级工程师、通联数据股份公司智能投资算法部门负责人、上海洛书投资管理有限公司量化研究员。2022年12月加入信达澳亚基金管理有限公司，先后担任量化研究员、基金经理。现任信澳国企智选混合基金基金经理（2025年8月18日至今）。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，全球经济逐渐从3月霍尔木兹海峡封锁带来的能源冲击与滞涨担忧中修复。国内宏观经济延续“外热内冷”格局，出口维持高景气度但内需修复仍然偏弱，固定资产投资跌幅扩大，社零增速由正转负，经济结构分化进一步加剧。央行继续维持适度宽松的货币政策基调，但一季度货币政策执行报告删除“降准降息”表述，政策重心从总量宽松转向结构性工具精准发力。海外方面，美伊冲突在4-5月持续胶着推升国际油价至110美元/桶以上，全球通胀预期升温，美联储5月主席换届后沃什首秀偏鹰，6月FOMC维持利率不变但点阵图转鹰，欧央行时隔近三年重启加息，日央行加息25BP至1%。6月中旬美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡通行逐步恢复，国际油价快速回落至72美元/桶附近，地缘风险溢价大幅收敛。在此背景下，A股在二季度整体呈现出N型走势，科技成长风格极致演绎，科创50单季暴涨75.74%，行业分化达到极端水平。4月美伊冲突缓和预期叠加一季报业绩催化，市场全面反弹；5月外部扰动再起，市场冲高回落、风格收敛；6月美伊协议签署叠加流动性宽松预期，科技股再度加速上攻。从中信一级行业来看，科技硬件板块强势领涨，消费服务和传统周期板块跌幅居前。30个中信一级行业中，涨幅超过5%的仅有5个，跌幅超过5%的多达21个，涨幅最大的行业（电子，+89.88%）与跌幅最大的行业（消费者服务，-21.84%）之间收益差超过110%，行业分化程度较一季度进一步加剧。

本基金专注于“指数+”策略，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。相较于传统的主动量化策略，“指数+”策略更加重视对基准的分析和偏离；相较于传统指数增强策略，“指数+”策略摆脱了成分股暴露的硬性限制，将主动风险放在更高性价比的地方。

本基金以中证国企指数为基准，对标中证国企的行业和风格，在严格控制对基准的偏离的基础上，运用多因子模型，组合大部分股票都是从基金合同定义的国企主题股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。量化方法下，在保持风格和行业基本对标中证国企指数的基础上，我们的个股持仓会相对分散。二季度本基金没有跑赢中证国企指数。在科技成长风格极致演绎、大类行业表现极端分化的行情中，尽管量化模型适当地放开了跟踪误差，并在科技成长方向暴露了一定敞口，但是在二季度万得全A（12.82%）大幅领先万得全A等权（-2.51%）的整体背景下，以全域选股、分散持仓为核心特点的量化策略运行略显艰难；此外，中证国企指数域又整体更偏小盘价值风格，使得量化模型也难以顺利地实现和表达信号观点。在未来我们仍会保持策略定力，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在广度上的选股优势和在跟踪误差上的风控特色。

本期报告

2026年三季度，全球宏观环境进入“中东扰动再起—油价抬升—强美债压估值”的新阶段。

国内经济延续“外需偏强、内需偏弱、新动能强于旧动能”的结构性特征，出口和高技术制造保持韧性，但地产、消费与广义投资恢复依然偏慢；货币政策继续维持适度宽松取向，但政策表述进一步从“跨周期”转向“逆周期加力”，强调“综合运用并适时调整货币政策工具”，并首次将“六张网建设”纳入结构性支持重点，显示政策重心已从单纯宽货币转向“稳增长、优结构、稳汇率、控风险”的综合平衡。海外方面，三季度最重要的两条主线分别是中东地缘冲突再度升温与美联储9月重启加息。霍尔木兹海峡及周边运输风险反复抬升，布伦特原油在三季度一度逼近110美元/桶；与此同时，美联储9月加息25bp至3.75%-4.00%，点阵图显示年内还需再加一次，将“高利率更久”从预期推向现实，直接推动10年美债收益率突破5%临界点，全球风险资产尤其高估值成长板块承压。在这一宏观背景下，A股三季度呈现典型的“先急跌、再修复、后再震荡”的弱势再平衡格局。指数层面，上证指数、沪深300、创业板指、科创50三季度分别下跌6.16%、12.49%、27.80%、30.70%，而中证红利上涨9%、微盘股指数上涨19%；风格层面，中信成长下跌25.36%，而金融、消费、稳定分别上涨7.45%、6.71%、3.63%；行业层面，银行、煤炭、农林牧渔领涨，分别上涨16.82%、15.48%、14.64%，电子、通信、建筑材料领跌，分别下跌31.91%、30.15%、24.16%。上半年极致科技成长行情在高油价、高美债与高拥挤交易共振下的在三季度一次集中出清，市场主导风格由成长迅速切向红利、防御、资源和低位涨价方向。

本基金以中证国企指数为基准，对标中证国企的行业和风格，在严格控制对基准的偏离的基础上，运用多因子模型，组合大部分股票都是从基金合同定义的国企主题股票池中优选模型打分高的标的来配置。其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。量化方法下，在保持风格和行业基本对标中证国企指数的基础上，我们的个股持仓会相对分散。三季度本基金跑赢中证国企指数，基本完成自5月以来的超额回撤的修复。超额收益中大部分来自于选股模型中基本面价值类和情绪类因子的贡献，板块轮动模型的贡献偏负向，一方面7月成长主线快速下跌，模型反应有所滞后吃到一部分成长风格的回撤，一方面在主线塌陷后多板块轮动，难有趋势性的行情，模型反复调整导致一定的损耗。在未来我们仍会保持策略定力，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在广度上的选股优势和在跟踪误差上的风控特色。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.50%

2026Q1

90.37%

2026Q2

90.25%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.23	100.00%	合计	0.22	100.00%	—
权益投资	0.21	90.37%	权益投资	0.20	90.25%	-0.12
股票	0.21	90.37%	股票	0.20	90.25%	-0.12
银行存款和结算备付金合计	0.02	9.58%	银行存款和结算备付金合计	0.02	9.75%	+0.17
其他资产	0.00	0.05%	其他资产	0.00	0.00%	-0.05

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

34.90%

2026Q1

53.99%

2026Q2

37.79%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.21	90.79%	合计	0.20	91.95%	+1.16
制造业	0.12	53.99%	制造业	0.08	37.79%	-16.20
金融业	0.03	11.29%	金融业	0.04	16.89%	+5.60
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	1.67%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.02	8.06%	+6.39
批发和零售业	0.01	2.92%	批发和零售业	0.01	6.23%	+3.31
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	3.01%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	6.06%	+3.05
采矿业	0.02	7.22%	采矿业	0.01	5.93%	-1.29
建筑业	0.00	0.72%	建筑业	0.01	2.47%	+1.75
房地产业	0.00	0.99%	房地产业	0.01	2.45%	+1.46
租赁和商务服务业	0.00	0.99%	租赁和商务服务业	0.00	1.23%	+0.24
—	—	—	住宿和餐饮业	0.00	1.23%	新增
交通运输、仓储和邮政业	0.01	3.19%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	1.21%	-1.98
水利、环境和公共设施管理业	0.01	2.71%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	1.21%	-1.50
—	—	—	文化、体育和娱乐业	0.00	1.21%	新增
农、林、牧、渔业	0.00	0.46%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	1.01%	—	—	—	退出
教育	0.00	0.60%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

16.94%

2026Q1

11.45%

2026Q2

12.97%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比12.97%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	紫金矿业	601899	1.34%	12,200	退出十大	1	兴业银行	601166	1.71%	20,600	新增十大	—
2	江苏银行	600919	1.31%	27,900	退出十大	2	农发种业	600313	1.27%	41,100	新增十大	—
3	中信证券	600030	1.30%	10,400	退出十大	3	新华百货	600785	1.27%	25,800	新增十大	—
4	中国船舶	600150	1.27%	8,600	退出十大	4	京粮	000505	1.26%	43,600	新增十大	—
5	云铝股份	000807	1.19%	12,300	退出十大	5	菜百股份	605599	1.25%	20,000	新增十大	—
6	华鲁恒升	600426	1.04%	10,000	退出十大	6	冠农股份	600251	1.25%	27,100	新增十大	—
7	贵州茅台	600519	1.03%	200	退出十大	7	三友	600409	1.24%	43,800	新增十大	—
8	海康威视	002415	1.03%	6,900	退出十大	8	浙江	600216	1.24%	21,700	新增十大	—
9	普冉股份	688766	0.98%	295	退出十大	9	中国交建	601800	1.24%	45,400	新增十大	—
10	盐湖股份	000792	0.96%	7,300	退出十大	10	中海油服	601808	1.24%	22,000	新增十大	—

持有 0

信澳国企智选混合 ：2026第三季度报告（021333）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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