中航趋势领航混合发起 ：2026第三季度报告（021489）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.66%

日涨幅

2.2102

净值

（11-02）
近1年：-12.55%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-40.25%
-36%
-21%
-7%
8%
22%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+2.64%
127/5487优秀
近1月+9.21%
9/5501优秀
近3月+16.57%
13/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：汽车热管理·人形机器人
1

报告名称

中航趋势领航混合发起 ：2026第三季度报告（021489）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
4.82亿份
2026Q1
3.33亿份
2026Q2
3.25亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
332,897,490.44
变化
-7,740,615.46
-2%
本期
325,156,874.98
3

投资目标

本基金通过精选个股，在有效控制下行风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

（一）大类资产配置策略（二）股票投资策略（三）债券投资策略（四）资产支持证券投资策略（五）股指期货交易策略（六）国债期货交易策略
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×70%+中债综合指数收益率×25%＋中证港股通综合指数收益率×5%
本期报告
沪深300指数收益率×70%＋中债综合指数收益率×25%＋中证港股通综合指数收益率×5%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

上一期报告
本基金是混合型证券投资基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。
本期报告
本基金是混合型证券投资基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。
本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。
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7

基金经理简介

王森| 任职时间: 2024年6月18日| 证券从业年限: 9年

硕士研究生。曾供职于渤海人寿保险股份有限公司资产管理中心担任股票投资经理、光大兴陇信托有限责任公司资本市场与投资总部担任投资经理。2021年7月加入中航基金管理有限公司，现担任权益投资部基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
上半年经济运行呈现“外需强韧、内需缓修，新动能扩容、旧动能调整”的分化特征。一季度实现良好开局后，二季度受基数效应切换、财政资金衔接节奏影响，内需动能边际走弱，但出口持续超预期、工业盈利稳步改善，经济总体运行在合理区间。供给端，1—5月规上工业增加值同比增长5.4%，高技术制造业与装备工业形成核心支撑，AI产业链相关产能释放顺畅；服务业生产指数同比增长4.8%，信息传输、商务服务等现代服务业保持两位数较快增长。需求端，以美元计价出口1—5月同比增长15.5%，5月当月增速升至19.4%，显著超市场预期，主要受全球AI产业链需求爆发、对美出口低基数修复、东盟及新兴市场资本品出口韧性共同拉动；固定资产投资同比下降4.1%，较一季度明显回落，其中新基建板块表现亮眼，制造业投资微降0.4%、内部结构分化显著，高技术产业投资仍保持4.5%的较快增速，房地产开发投资下降16.2%，仍是投资端主要拖累。消费端修复斜率放缓，服务消费韧性延续，1—5月服务零售同比增长5.4%，但商品消费受居民收入预期与地产链条约束仍偏弱。1—5月规上工业企业利润同比增长18.8%，增速较一季度进一步抬升，5月当月利润增长21.1%，营收利润率持续改善，盈利端修复信号明确。预计二季度GDP同比增长4.7%左右，较一季度的5.0%边际回落，但仍处于年度增长目标区间附近。
展望下半年，2026年经济增长目标维持4.5%—5%，宏观政策将加大逆周期调节力度，强化财政与货币、产业政策协同发力。财政端“两新”“两重”资金下达进度持续加快，其中“两新”设备更新资金已落地超九成，下半年政策性金融工具、剩余专项债额度将加速投放，推动重大项目实物工作量集中释放；货币政策保持适度宽松基调，降准降息仍有操作空间，结构性工具将继续精准滴灌科技创新、制造业升级等重点领域。出口方面，上半年高增包含低基数与前置备货因素，后续外需增速大概率逐步向常态回归，但AI产业链出海、全球供应链替代效应仍将提供韧性支撑。内需端在政策资金接续投放下，叠加“十五五”重大项目陆续开工、设备更新政策效应深化，有望逐步企稳回升并接棒外需，成为经济增长核心动力。地产市场拖累有望随供需两端政策加码逐步收窄，企业盈利改善持续向中下游传导，带动就业与居民收入预期修复，全年经济运行有条件保持在目标区间内，实现“十五五”平稳开局。
同期A股整体震荡运行，结构分化显著。4月AI产业链一季报高景气验证，叠加稳增长预期升温，科技成长主线延续强势；5月受美联储降息预期延后、国内经济修复斜率放缓影响，市场转入震荡整固，AI行情逐步向产业链上游材料、基础设施方向扩散；6月科技成长板块出现阶段性波动，传统金融、消费、周期板块持续承压，月末硬科技板块再度企稳。全季科创50、创业板指显著跑赢上证指数与沪深300。市场成交维持高位，资金向科技成长集聚的趋势清晰。展望后市，国内流动性保持合理充裕，稳增长政策仍有接续发力空间。AI产业趋势持续深化、业绩兑现逐步落地，市场仍将以结构性行情为主，机会聚焦具备产业逻辑与业绩支撑的科技成长方向。
产业方面，人形机器人行业正式迈入规模化量产与商业化落地的加速阶段。本季度，特斯拉OptimusGen3于二季度启动量产，首批机型下线并投入内部测试，计划7—8月开启大规模生产，弗里蒙特工厂原ModelS/X产线已启动改造（计划4个月内完成切换），设计年产能高达100万台。展望未来，特斯拉OptimusGen3三季度量产爬坡进度、单周产能释放节奏将成为全球产业链核心催化。应用场景持续拓宽，工业制造仍是短期主力场景，汽车装配、3C电子、物流分拣等场景常态化部署加速，同时向商业服务、特种作业等B端领域快速渗透，商业化闭环逐步形成。
本基金将持续把握人形机器人高景气主线，重点关注已进入海外龙头供应链、具备量产交付能力的核心零部件标的。我们长期看好人形机器人的产业成长空间，其对制造业升级与劳动力结构优化的战略价值显著。但需注意，当前行业仍处于规模放量初期，机器人业务对上游企业的业绩贡献逐步释放，叠加技术迭代与产业落地节奏存在不确定性，投资者需关注量产进度不及预期及板块波动的风险。
本期报告
报告期内，国内经济延续"内弱外强、结构分化"格局，上半年GDP同比增长4.7%。外需延续较快增长：1—8月货物贸易进出口34.78万亿元，同比增长17.6%，高技术产品出口增长37.1%；8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，高技术制造业增长16.7%。内需相对偏弱：8月社会消费品零售总额同比增长0.4%，1—8月固定资产投资累计同比下降7.2%，房地产开发投资下降19.9%，仍是主要拖累项。物价温和回升：8月CPI同比上涨0.8%，受国际能源价格带动PPI同比上涨3.8%。政策面，货币政策延续"适度宽松"，三季度未降准降息，LPR保持不变；财政政策持续加力，8000亿元新型政策性金融工具于9月启动投放，居民购房贷款贴息政策自10月1日起实施。展望四季度，随着政策效果逐步显效，经济有望延续企稳修复态势，扩大内需仍是政策主要发力方向。
报告期内，A股市场震荡调整，主要指数均有不同程度回落，市场风格出现再平衡。上证指数下跌6.16%，收于3842.19点；沪深300指数下跌12.49%；创业板指、科创50指数分别下跌27.80%、30.70%，均创下单季度最大跌幅。行业层面与上半年表现分化较大：申万31个一级行业中，电子、通信跌幅居前（-32.65%、-28.72%），煤炭（+19.29%）、银行（+14.56%）、医药生物（+10.12%）等板块涨幅居前。本轮调整主要源于前期科技板块涨幅较大、交易较为拥挤后的估值消化，叠加美联储9月重启加息、海外流动性环境收紧的影响。展望四季度，市场定价逻辑将转向三季报业绩验证，估值消化后科技板块性价比逐步显现；随着稳增长政策持续发力，市场有望逐步企稳，业绩确定性较强的结构性机会值得关注。
2026年第三季度，制造业智能化升级持续推进，机器人等新型装备在产品迭代、核心部件开发和应用场景拓展方面取得新进展。8月世界机器人大会集中展示了灵巧操作、触觉感知及具身智能等技术成果，并启动面向真实场景的应用探索计划，反映出产业发展更加重视产品可靠性、交付能力与商业应用价值。我们认为，相关企业的投资价值既取决于新业务的成长空间，也取决于既有主业的盈利基础、制造工艺积累和客户拓展能力，产品验证与产能建设向稳定订单和持续盈利的转化仍需跟踪。报告期内，本基金延续以产业趋势和企业竞争优势为基础的选股思路，关注在精密制造、传动与驱动、感知等环节具有技术和工艺积累的企业，结合现有业务经营质量与新产品导入进度评估中长期价值。在投资判断中，重视企业将原有制造能力拓展至新应用领域的可行性，重点考察客户验证、量产交付、成本控制及收入兑现情况，并结合实际成长阶段评估估值合理性，审慎看待技术路线变化、扩产投入及商业化节奏的不确定性。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
92.51%
2026Q1
92.81%
2026Q2
93.54%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资92.81%权益投资93.54%+0.73
股票92.81%股票93.54%+0.73
银行存款和结算备付金合计5.86%银行存款和结算备付金合计6.06%+0.20
其他资产1.33%其他资产0.40%-0.93
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
88.72%
2026Q1
90.44%
2026Q2
89.67%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计94.84%合计94.11%-0.73
制造业90.44%制造业89.67%-0.77
信息传输、软件和信息技术服务业4.34%信息传输、软件和信息技术服务业4.38%+0.04
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.06%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.05%-0.01
采矿业0.01%采矿业0.01%—
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
55.37%
2026Q1
60.09%
2026Q2
63.74%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比63.74%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1新泉股份7.80%—1斯菱智驱9.79%+2.70
2震裕7.44%—2浙江荣泰8.03%+0.97
3斯菱智驱7.09%—3新泉股份7.28%-0.52
4浙江荣泰7.06%—4五洲新春6.54%-0.34
5五洲新春6.88%—5福赛6.28%新增十大
6绿的谐波6.66%—6震裕6.04%-1.40
7科达利4.64%—7绿的谐波5.52%-1.14
8汉威4.34%退出十大8科达利4.80%+0.16
9安培龙4.18%退出十大9日盈4.79%新增十大
10恒帅股份4.00%退出十大10北特4.67%新增十大