中航远见领航混合发起 ：2026第三季度报告（021491）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+4.79%

日涨幅

1.2728

净值

（11-02）
近1年：-4.47%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-26.78%
-28%
-14%
0%
14%
28%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-7.99%
4764/5487不佳
近1月-7.23%
1687/5501良好
近3月-3.44%
800/5426优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

中航远见领航混合发起 ：2026第三季度报告（021491）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.56亿份
2026Q1
9,958万份
2026Q2
1.54亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
99,584,783.43
变化
+54,025,460.01
+54%（份额大幅提升，买入火爆）
本期
153,610,243.44
3

投资目标

本基金通过精选个股，在有效控制下行风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

（一）大类资产配置策略（二）股票投资策略（三）债券投资策略（四）资产支持证券投资策略（五）股指期货交易策略（六）国债期货交易策略
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×70%+中债综合指数收益率×25%＋中证港股通综合指数收益率×5%
本期报告
沪深300指数收益率×70%＋中债综合指数收益率×25%＋中证港股通综合指数收益率×5%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

王森| 任职时间: 2024年08月30日| 证券从业年限: 9年

硕士研究生。曾供职于渤海人寿保险股份有限公司资产管理中心担任股票投资经理、光大兴陇信托有限责任公司资本市场与投资总部担任投资经理。2021年7月加入中航基金管理有限公司，现担任权益投资部基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
上半年经济运行呈现“外需强韧、内需缓修，新动能扩容、旧动能调整”的分化特征。一季度实现良好开局后，二季度受基数效应切换、财政资金衔接节奏影响，内需动能边际走弱，但出口持续超预期、工业盈利稳步改善，经济总体运行在合理区间。供给端，1—5月规上工业增加值同比增长5.4%，高技术制造业与装备工业形成核心支撑，AI产业链相关产能释放顺畅；服务业生产指数同比增长4.8%，信息传输、商务服务等现代服务业保持两位数较快增长。需求端，以美元计价出口1—5月同比增长15.5%，5月当月增速升至19.4%，显著超市场预期，主要受全球AI产业链需求爆发、对美出口低基数修复、东盟及新兴市场资本品出口韧性共同拉动；固定资产投资同比下降4.1%，较一季度明显回落，其中新基建板块表现亮眼，制造业投资微降0.4%、内部结构分化显著，高技术产业投资仍保持4.5%的较快增速，房地产开发投资下降16.2%，仍是投资端主要拖累。消费端修复斜率放缓，服务消费韧性延续，1—5月服务零售同比增长5.4%，但商品消费受居民收入预期与地产链条约束仍偏弱。1—5月规上工业企业利润同比增长18.8%，增速较一季度进一步抬升，5月当月利润增长21.1%，营收利润率持续改善，盈利端修复信号明确。预计二季度GDP同比增长4.7%左右，较一季度的5.0%边际回落，但仍处于年度增长目标区间附近。
展望下半年，2026年经济增长目标维持4.5%—5%，宏观政策将加大逆周期调节力度，强化财政与货币、产业政策协同发力。财政端“两新”“两重”资金下达进度持续加快，其中“两新”设备更新资金已落地超九成，下半年政策性金融工具、剩余专项债额度将加速投放，推动重大项目实物工作量集中释放；货币政策保持适度宽松基调，降准降息仍有操作空间，结构性工具将继续精准滴灌科技创新、制造业升级等重点领域。出口方面，上半年高增包含低基数与前置备货因素，后续外需增速大概率逐步向常态回归，但AI产业链出海、全球供应链替代效应仍将提供韧性支撑。内需端在政策资金接续投放下，叠加“十五五”重大项目陆续开工、设备更新政策效应深化，有望逐步企稳回升并接棒外需，成为经济增长核心动力。地产市场拖累有望随供需两端政策加码逐步收窄，企业盈利改善持续向中下游传导，带动就业与居民收入预期修复，全年经济运行有条件保持在目标区间内，实现“十五五”平稳开局。
同期A股整体震荡运行，结构分化显著。4月AI产业链一季报高景气验证，叠加稳增长预期升温，科技成长主线延续强势；5月受美联储降息预期延后、国内经济修复斜率放缓影响，市场转入震荡整固，AI行情逐步向产业链上游材料、基础设施方向扩散；6月科技成长板块出现阶段性波动，传统金融、消费、周期板块持续承压，月末硬科技板块再度企稳。全季科创50、创业板指显著跑赢上证指数与沪深300。市场成交维持高位，资金向科技成长集聚的趋势清晰。展望后市，国内流动性保持合理充裕，稳增长政策仍有接续发力空间。AI产业趋势持续深化、业绩兑现逐步落地，市场仍将以结构性行情为主，机会聚焦具备产业逻辑与业绩支撑的科技成长方向。
产业方面，AI终端迎来新品集中落地、生态快速完善的发展阶段。二季度多家消费电子、互联网厂商推出新一代AI眼镜，机身轻量化、本地端侧大模型与多模态交互能力大幅优化，产品加速从尝鲜设备转向日常智能硬件，行业"百镜大战"竞争格局持续深化。供应链端光波导+MicroLED方案量产加速，新一代端侧AI芯片批量供货，光学、显示核心元器件订单持续放量。据IDC此前预测，2025年全球智能眼镜出货1280万台，国内275万台，机构预计2026年全球、国内出货同比分别增85%、79%（基于IDC预测口径），行业进入规模化增长周期。展望后市，行业竞争核心由硬件参数转向生态服务。谷歌AndroidXR生态本季度落地，苹果AI眼镜预计2027年入局长期影响行业格局；端云协同、产品向工业、医疗B端场景拓展是核心趋势。本基金将聚焦人工智能端侧应用落地，寻找并配置受益显著的端侧投资标的，也建议投资者关注板块估值波动加剧的可能性。
截至本报告期末中航远见领航混合发起A基金份额净值为1.6311元，本报告期基金份额净值增长率为47.17%;截至本报告期末中航远见领航混合发起C基金份额净值为1.6124元，本报告期基金份额净值增长率为46.94%;同期业绩比较基准收益率为7.96%。
本期报告
报告期内，国内经济延续"内弱外强、结构分化"格局，上半年GDP同比增长4.7%。外需延续较快增长：1—8月货物贸易进出口34.78万亿元，同比增长17.6%，高技术产品出口增长37.1%；8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，高技术制造业增长16.7%。内需相对偏弱：8月社会消费品零售总额同比增长0.4%，1—8月固定资产投资累计同比下降7.2%，房地产开发投资下降19.9%，仍是主要拖累项。物价温和回升：8月CPI同比上涨0.8%，受国际能源价格带动PPI同比上涨3.8%。政策面，货币政策延续"适度宽松"，三季度未降准降息，LPR保持不变；财政政策持续加力，8000亿元新型政策性金融工具于9月启动投放，居民购房贷款贴息政策自10月1日起实施。展望四季度，随着政策效果逐步显效，经济有望延续企稳修复态势，扩大内需仍是政策主要发力方向。
报告期内，A股市场震荡调整，主要指数均有不同程度回落，市场风格出现再平衡。上证指数下跌6.16%，收于3842.19点；沪深300指数下跌12.49%；创业板指、科创50指数分别下跌27.80%、30.70%，均创下单季度最大跌幅。行业层面与上半年表现分化较大：申万31个一级行业中，电子、通信跌幅居前（-32.65%、-28.72%），煤炭（+19.29%）、银行（+14.56%）、医药生物（+10.12%）等板块涨幅居前。本轮调整主要源于前期科技板块涨幅较大、交易较为拥挤后的估值消化，叠加美联储9月重启加息、海外流动性环境收紧的影响。展望四季度，市场定价逻辑将转向三季报业绩验证，估值消化后科技板块性价比逐步显现；随着稳增长政策持续发力，市场有望逐步企稳，业绩确定性较强的结构性机会值得关注。
2026年第三季度，人工智能向终端应用延伸的趋势持续，相关产业呈现新品类成长与传统需求分化并存的特征。Counterpoint于9月发布的数据显示，2026年上半年全球AI眼镜出货量同比增长263%，显示新型终端正在形成增量需求；与此同时，部分消费电子供应商披露的终端需求偏弱和上游成本上升情况，也表明新产品增长尚不能等同于整体景气的全面回升。我们认为，终端智能化有望增加对低功耗计算、音视频处理和无线连接的需求，其向企业业绩的传导仍取决于终端销量、产品搭载份额和单机价值量。报告期内，本基金围绕技术创新带来的产品升级与企业竞争优势变化，关注在上述领域具有核心技术积累、软硬件适配能力和客户基础的企业。个股选择兼顾成熟产品的盈利贡献与新产品的增长潜力，结合客户导入、量产进度、库存周转和毛利率变化评估经营质量，重视研发投入的转化效率及上游成本变化对盈利的影响，在成长空间、兑现节奏与估值水平之间寻求合理匹配。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
92.89%
2026Q1
93.05%
2026Q2
86.80%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资93.05%权益投资86.80%-6.25
股票93.05%股票86.80%-6.25
银行存款和结算备付金合计6.14%银行存款和结算备付金合计10.09%+3.95
其他资产0.80%其他资产3.11%+2.31
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
68.93%
2026Q1
67.29%
2026Q2
62.41%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计95.94%合计87.41%-8.53
制造业67.29%制造业62.41%-4.88
信息传输、软件和信息技术服务业28.66%信息传输、软件和信息技术服务业25.00%-3.66
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
88.30%
2026Q1
95.62%
2026Q2
73.47%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比73.47%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1兆易创新10.91%退出十大1移远9.08%新增十大
2翱捷科技-U10.15%退出十大2晶晨股份8.91%-0.41
3龙迅股份9.81%退出十大3乐鑫8.55%-0.97
4瑞芯微9.59%—4瑞芯微8.36%-1.23
5中科蓝讯9.55%退出十大5广和通7.87%新增十大
6乐鑫9.52%—6星宸7.73%新增十大
7晶晨股份9.32%—7美格7.41%新增十大
8全志9.22%—8恒玄5.82%-3.14
9恒玄8.96%—9全志5.04%-4.18
10炬芯8.59%退出十大10富瀚微4.70%新增十大